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导言 1

第一章 法定存款准备金制度 6

第一节 我国法定存款准备金制度的发展 6

一、法定存款准备金制度的主要内容及其功能 7

二、我国法定存款准备金制度的历史沿革 7

三、对我国法定存款准备金制度功能的传统认识 10

第二节 1998年合并存款准备金账户的实质意义 15

一、我国设置支付准备金账户的历史原因 15

二、1998年合并存款准备金账户的实质意义 16

三、第二存款准备金制度与备付金制度的差异 16

第三节 我国法定存款准备金制度具体规定的探讨 17

一、我国部分金融机构法定存款准备金缴存制度的变化 17

二、法定存款准备金制度中对非银行机构存款的规定 18

三、我国存款准备金付息制度的分析 19

四、动用存款准备金保支付问题 26

第四节 对我国法定存款准备金率历次调整的简要分析 26

一、1984——1999年法定存款准备金率的下调及其效果 27

二、2003年以来我国人民币存款准备金率的上调及其效果 28

三、2003年以来我国外汇存款准备金率的上调及其效果分析 34

四、外汇存款准备金缴存制度的实施效果 37

本章小结 38

第二章 公开市场业务 40

第一节 我国公开市场业务概述 41

一、我国公开市场业务的发展 41

二、我国公开市场业务的主要方式 43

三、我国公开市场业务的招标方式 45

第二节 我国通货紧缩时期的公开市场业务 46

一、1998年5月至1999年：以投放流动性为目标 47

二、2000年：对冲向资产管理公司再贷款带来的流动性增加 47

三、2001年：注入流动性以抑制通货紧缩 48

四、2002年：全面对冲外汇占款投放的流动性 49

第三节 我国通货膨胀压力不断扩大背景下的公开市场业务 55

一、2003年的公开市场业务 56

二、2004年的公开市场业务 62

三、2005年的公开市场业务 68

四、2006年的公开市场业务 74

五、2007年的公开市场业务 78

第四节 我国公开市场业务的特征总结 84

一、公开市场业务周期性显著，且与经济周期不一致 85

二、从政策意图上分析，以被动型对冲操作为主 86

三、缺乏财政政策的有效配合 86

四、一定程度上遏制了流动性泛滥的程度 86

本章小结 87

第三章 中央银行票据 88

第一节 我国中央银行票据的特征及其调控机理 89

一、我国中央银行票据的特征 89

二、发行中央银行票据与其他货币政策工具的对比 90

三、货币当局对发行中央银行票据的评价 92

第二节 我国发行中央银行票据的可持续性研究 93

一、我国发行中央银行票据的历程 93

二、我国发行中央银行票据的主要障碍 94

第三节 中央银行票据：终将消逝的货币政策工具 109

一、其他国家与地区的经验和教训 109

二、从货币政策与财政政策协调角度的分析 110

三、从货币政策与汇率政策协调角度的分析 115

四、中央银行票据能否成为中央银行宏观调控的主流工具 115

第四节 专项中央银行票据、定向中央银行票据与特种存款 124

一、我国发行专项中央银行票据的背景分析 124

二、发行专项中央银行票据带来的负面影响 127

三、定向中央银行票据 128

四、中国人民银行特种存款 130

本章小结 130

第四章 再贴现和再贷款 132

第一节 我国再贴现政策工具 133

一、典型市场经济国家再贴现政策工具的功能定位分析 133

二、1998年以来我国再贴现业务的发展和功能定位的变化 134

三、我国能否借鉴“利率走廊”操作模式 138

第二节 我国再贷款政策工具 139

一、文献回顾 140

二、我国再贷款政策工具功能的演变 140

三、现阶段我国中央银行再贷款职能扩大化的危机与挑战 149

第三节 再贷款（再贴现）浮息制度的讨论 151

本章小结 153

第五章 邮政储蓄、政策性金融与货币政策 155

第一节 邮政储汇局、政策性银行和中央银行的资金关系 155

一、文献回顾 156

二、邮政储汇局与我国中央银行的资金关系 156

三、邮政储汇局与政策性银行之间的资金关系 159

四、中央银行发放的再贷款是否需要有资金来源 160

第二节 我国金融系统是否从农村抽走资金 161

一、对农业发展银行的再贷款是否弥补了邮政储蓄抽走的资金 161

二、中央银行对“三农”的信贷投放整体在下降 162

三、国有商业银行的分支机构从县域经济撤出 164

四、对“三农”经济获得贷款的整体分析 165

第三节 邮政储蓄转存款利率与政策性金融债券利率的关系 165

第四节 邮政储蓄业务的影响——基于货币政策周期的分析 167

一、20世纪90年代中期通货膨胀条件下邮政储蓄的紧缩作用 167

二、世纪之交通货紧缩状态下邮政储蓄的紧缩作用 168

三、2003年以来邮政储蓄体制改革对货币政策造成的影响 169

本章小结 171

第六章 政府存款与流动性管理 172

第一节 我国国库管理制度的一般分析 172

一、我国传统国库管理制度的特征及其缺陷 173

二、我国国库管理制度改革的主要内容及其影响 174

第二节 国库账户管理制度变化对银行体系流动性的影响 175

一、1998年法定存款准备金制度改革前财政支出对银行流动性的影响 175

二、1998年法定存款准备金制度改革后财政支出对银行流动性的影响 176

三、实施国库单一账户改革后财政支出对银行流动性的影响 178

第三节 国库现金管理制度对银行体系流动性的影响 179

一、以美国为代表的银行存款模式 179

二、以英国为代表的债券投资模式 180

三、我国国库现金管理的现状及问题 182

四、我国两级政府存款体系制度的构想 184

第四节 对政府存款付息问题的讨论 186

一、中央银行是否应对政府存款付息 186

二、商业银行是否应对政府存款付息 187

本章小结 190

第七章 我国货币政策操作目标的研究 191

第一节 国外市场经济国家的操作目标模式 191

一、价格型的操作目标及其操作模式 191

二、数量型的操作目标及其操作模式 192

第二节 我国现行货币政策操作目标的主要问题 193

一、我国货币当局对货币政策操作目标的认识 193

二、现行做法可能遭遇的障碍 193

第三节 我国中央银行未来操作目标的选择 194

一、我国选用价格型操作目标的必要性 194

二、对我国几种主要利率作为基准利率的可能性分析 195

三、对我国货币市场基准利率的初步评价 202

本章小结 208

第八章 我国货币政策工具的制度背景 209

第一节 我国货币政策框架的总结 209

第二节 我国货币政策与汇率政策的冲突 210

本章小结 221

结束语 我国货币政策工具的特征总结 222

附录 货币当局与中央银行的辨析 225

一、对货币当局和中央银行的不同理解 225

二、货币当局与中央银行的差异 227

参考文献 231

后记 237