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第1部分 看懂财务报表中的秘密 2

第1章 资产负债表 2

1.1财务报表的概念及资产负债表 2

1.1.1会计分期 2

1.1.2权责发生制 3

1.1.3存量、流量和增量 4

1.1.4四种审计意见 4

1.1.5资产负债表基本知识 6

1.2经营性资产 9

1.2.1货币资金 10

1.2.2应收账款 12

1.2.3存货 18

1.2.4预付账款与其他应收款 21

1.3生产性资产 23

1.3.1固定资产及在建工程 23

1.3.2在建工程 25

1.3.3无形资产及商誉 26

1.4表外资源 28

1.4.1品牌资源 28

1.4.2管理层素质 30

1.4.3创新的精神 31

1.4.4执行力强的组织 32

1.5负债 32

1.5.1借款 33

1.5.2应付账款 33

1.5.2预收账款 35

1.6所有者权益 37

1.6.1股本 37

1.6.2资本公积、未分配利润及其他 41

1.7分析资产负债表的小技巧 41

1.8站在整体看资产负债表 43

1.8.1从企业的资源和业务角度看资产负债表 43

1.8.2拿什么拯救负债 48

1.8.3利用资产负债表预测企业发展 49

第2章 利润表 50

2.1利润表简介 50

2.2收入 53

2.2.1产品生命周期 53

2.2.2企业多产品组合收入 54

2.2.3产品收入的反转 56

2.3行业周期变化下的产品收入 57

2.4行业周期变化特征 58

2.5企业的竞争力 60

2.5.1融资能力 61

2.5.2产品差异化 61

2.5.3成本领先 62

2.6成本与毛利率 63

2.6.1产品成本影响因素 63

2.6.2毛利率 64

2.7财报中的三大费用 71

2.7.1销售费用 72

2.7.2管理费用 73

2.7.3财务费用 76

2.8其他利润表科目 77

2.8.1投资活动产生的利润 78

2.8.2营业外收支 78

2.8.3所得税费用 79

2.8.4资产减值损失 80

2.9净利润 80

2.10利润表查看技巧 81

第3章 现金流量表 83

3.1现金流量表简介 83

3.2现金流量表主表 87

3.2.1筹资活动现金流 88

3.2.2投资活动现金流 91

3.2.3经营活动现金流 93

3.2.4经营活动现金流的意义 95

3.3现金流量表补充资料 108

3.3.1认识现金流量表补充资料 108

3.3.2分析现金流量表补充资料 109

3.4企业生命周期对应的现金流量 111

3.4.1企业生命周期阶段的财务特征 111

3.4.2企业生命周期阶段的现金流 113

3.5投资者如何看待现金流量表 115

第4章 财务指标 117

4.1财务分析方法 118

4.2财务分析的思想 119

4.3流动比率 120

4.4扭曲的资产负债率 123

4.5企业营运指标 125

4.5.1应收账款周转天数 126

4.5.2存货周转天数 127

4.5.3应付账款周转天数 128

4.5.4现金周转天数 129

4.6股价与财务报表 130

第2部分 从财务角度看企业的生产经营活动 134

第5章 企业采购生产过程 134

5.1企业的采购计划和采购商谈判 134

5.2企业的采购过程 135

5.2.1企业采购顺序及背后的商业逻辑 135

5.2.2波特模型分析中的“对供应商的议价能力” 137

5.3采购过程财务表达 138

5.4采购过程综述 140

5.5企业的生产过程 143

第6章 企业销售环节 145

6.1企业销售流程简述 145

6.2企业销售业务流程 146

6.3企业销售业务的财务表达 147

6.4先收货款后发货 149

6.4.1“先款后货”销售结算模式 149

6.4.2“先款后货”企业的5大因素 151

6.5先发货后收到销售货款 155

6.6客户特征决定企业结算模式 157

第7章 企业经营过程 159

7.1DCF模型在企业经营中的运用 159

7.1.1对DCF模型的疑问 160

7.1.2DCF模型定性应用 162

7.2企业经营过程前述 163

7.3采购过程 164

7.4生产过程 166

7.5销售过程 167

7.6经营过程综述 168

第8章 企业经营特征分析 171

8.1制造业的基本特征 171

8.1.1制造业概述 171

8.1.2经营特征基本分类 172

8.2高净利率低周转率企业 176

8.3低净利率高周转率企业 178

第3部分 从净资产收益率来解读企业的爆发力 188

第9章 净资产收益率 188

9.1发现好企业的几种方法 188

9.1.1资本回报率 189

9.1.2机会成本 190

9.1.3加权平均资本成本 190

9.2总资产收益率 192

9.3净资产收益率因子解析 195

9.3.1净利润主导下的ROE变动 195

9.3.2所有者权益主导的ROE变动 196

9.4ROE的弹性 197

9.5ROE在高区间的稳定性 200

9.6净资产增长空间 201

9.7净资产收益率的杜邦分析 205

9.7.1新业务造成ROE的弹性上升 207

9.7.2多产品组合的动态变化 209

9.7.3原有业务量价齐升 210

9.8净资产收益率因素分析——净利率 212

9.8.1单位产品售价的上涨 213

9.8.2单位成本的下降 215

9.9净资产收益率因素分析——总资产周转率 215

9.10净资产收益率的一些缺陷 216

第10章 估值的困惑 217

10.1估值综述 217

10.2市盈率的意义 218

10.3企业产能的释放 220

10.3.1现有产能释放情况 220

10.3.2未来产能的充分释放 221

10.4企业产品供需变化 221

10.4.1需求稳定，供应很少 222

10.4.2需求稳定，供应增加 223

10.4.3需求减少，供应减少 223

10.4.4需求扩张，供应稳定 223

10.4.5需求扩张，供应扩张 224

10.5市净率的困惑 225

10.5.1管理层经营能力 227

10.5.2企业创新能力 230

10.5.3资产计价 230

10.6PB与PE组合 231

10.6.1低PB低PE组合 231

10.6.2低PB高PE组合 236

10.6.3高PB高PE组合 237

10.6.4高PB低PE组合 239

投资感悟 242