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第1章 股票指数 1

1.1 股票指数编制的基本原则 1

1.2 股票指数的计算 1

1.3 主要股票指数介绍 3

1.4 我国股票市场简介 9

第2章 股指期货基础 11

2.1 股指期货的产生与发展 11

2.1.1 股指期货产生的背景 11

2.1.2 股指期货的停滞期 12

2.1.3 股指期货的快速发展 14

2.1.4 股指期货所经受的考验 15

2.1.5 股指期货合约基本要素 18

2.1.6 股指期货与股票交易比较 19

2.1.7 股指期货的特征 21

2.2 股指期货的功能 22

2.2.1 股指期货的价格发现功能 22

2.2.2 股指期货的套期保值功能 22

2.2.3 股指期货的风险管理和转移功能 23

2.2.4 股指期货的资产配置功能 23

2.3 期货市场的组织结构 23

2.3.1 股指期货的交易主体 24

2.3.2 期货交易所 26

2.3.3 结算所 26

2.3.4 期货经纪机构 27

2.3.5 相关服务机构 28

2.3.6 管理机构 28

2.4 股指期货的交易方式 29

2.5 沪深300与新华富时A50股指期货合约 33

2.5.1 沪深300股指期货合约 33

2.5.2 新华富时A50股指期货合约 34

第3章 股指期货定价原理 36

3.1 现货价格、期货价格和期望现货价格的关系 37

3.1.1 期货价格与现货价格 37

3.1.2 期货价格与预期现货价格 38

3.2 完全市场假设条件下定价模型 41

3.3 放宽完全市场假设条件下的一般模型 42

3.3.1 考虑税率及时间期权等因素的定价模型 42

3.3.2 考虑交易成本与卖空限制等因素的定价模型 45

3.3.3 考虑借、贷利率不等、交易成本及季节性股利支付等因素的定价模型 47

3.3.4 考虑利率随机过程的动态特性的定价模型 51

3.3.5 考虑利率随机形式及市场波动性的动态特性的定价模型 52

3.4 不完美市场下的股指期货定价模型 54

第4章 股指期货套期保值 59

4.1 资产收益率 60

4.2 股票的贝塔值（β值） 61

4.3 套期保值原理 64

4.3.1 基本原理 64

4.3.2 套期保值的交易策略 66

4.3.3 基差对套期保值效果的影响 69

4.3.4 套期保值的基本原则 71

4.4 套期保值比 72

4.5 套期保值理论 74

4.5.1 传统套期保值理论 74

4.5.2 选择性套期保值理论 74

4.5.3 投资组合避险理论 75

4.5.4 金融计量法 81

4.5.5 下方风险套期保值理论 83

4.6 套期保值绩效评价 86

第5章 股指期货套利 89

5.1 股指期货跨期套利 89

5.1.1 跨期套利交易策略 90

5.1.2 跨期合约的合理价差 92

5.2 股指期货跨市套利 93

5.2.1 跨市套利交易策略 93

5.2.2 跨市套利机会发现 94

5.2.3 跨市套利头寸比例 95

5.2.4 股指期货跨市套利的风险 95

5.3 股指期货期现套利 96

5.3.1 股指期货期现套利原理 96

5.3.2 无套利区间的构建 99

5.3.3 股指期货期现套利的操作流程 100

5.3.4 模拟投资组合的构建 102

5.3.5 指数模拟绩效评价 121

5.3.6 指数投资组合的调整 123

5.3.7 股指期货准套利分析 123

5.3.8 股指期货的到期日效应 124

5.3.9 期现套利的风险分析 130

5.4 最优套利比 131

5.4.1 方差最小化 131

5.4.2 投资者效用最大化方法 132

5.4.3 假设 132

5.4.4 最优套利策略 133

5.4.5 常方差与时变方差 134

5.4.6 有效性评价 135

第6章 ETF 136

6.1 ETF的产生与发展 136

6.2 ETF的组织结构 137

6.3 ETF的结构特征 139

6.4 ETF的优点 141

6.5 ETF的功能 142

6.6 ETF与股指期货的异同 143

6.6.1 ETF与股指期货的相同点 143

6.6.2 ETF与股指期货的不同点 144

6.6.3 ETF与股指期货的相互影响分析 145

6.7 ETF的申购与赎回 146

6.8 上证50ETF介绍 147

6.9 ETF套利 148

6.9.1 ETF与一揽子股票套利 148

6.9.2 ETF与股指期货套利 150

6.9.3 套利交易成本 154

第7章 程序化交易 156

7.1 程序化交易的概念 156

7.2 程序化交易的发展 159

7.3 程序化交易的主要交易策略 161

7.4 程序化交易的风险 163

7.5 美国对程序化交易的限制 163

第8章 股指期权 166

8.1 股指期权的基本概念 166

8.2 股指期权的产生与发展 166

8.3 股指期权的类型 167

8.4 股指期权合约的构成要素 168

8.5 期权的损益图 170

8.5.1 期货的损益图 170

8.5.2 期权的损益图 171

8.6 股指期权与期货的联系与区别 176

8.6.1 股指期权与股指期货的联系 176

8.6.2 股指期权与股指期货的区别 177

8.7 股指期权的价格 178

8.7.1 内涵价值与时间价值 178

8.7.2 Black-Scholes期权定价模型 180

8.7.3 二叉树期权定价模型 182

8.7.4 影响期权价格的主要因素 185

8.7.5 期权交易的重要参数 185

8.8 股指期权基本交易策略 186

8.8.1 买进看涨期权 186

8.8.2 卖出看涨期权 187

8.8.3 买进看跌期权 187

8.8.4 卖出看跌期权 188

8.9 股指期权套期保值 188

8.9.1 买入看跌期权：规避价格下跌的风险 189

8.9.2 买入看涨期权：规避价格上涨的风险 190

8.9.3 卖出看涨期权：规避价格下跌的风险 190

8.9.4 卖出看跌期权：规避价格上涨的风险 191

8.10 股指期权套利 192

8.10.1 波动率套利 192

8.10.2 垂直套利 196

8.10.3 水平套利 200

8.10.4 蝶式套利 200

8.10.5 飞鹰式套利 201

8.11 股指期权与期货套利 201

第9章 投资组合保险 205

9.1 静态投资组合保险 206

9.1.1 买入持有策略 206

9.1.2 停损策略 207

9.1.3 欧式保护性看跌权 207

9.1.4 欧式信托性看涨期权 208

9.2 动态投资组合保险 209

9.2.1 复制性看跌期权 209

9.2.2 固定组合策略 211

9.2.3 乘数-缓冲额度模式 212

9.3 CPPI策略 213

9.3.1 CPPI原理 213

9.3.2 受限CPPI策略 217

9.3.3 棘轮CPPI策略 218

9.3.4 边际CPPI策略 219

9.4 TIPP策略 220

9.5 VPPI策略 221

9.6 投资组合保险在股指期货中的应用示例 222

第10章 市场流动性与资产出清 224

10.1 交易机制 224

10.1.1 做市商机制 225

10.1.2 竞价交易机制 225

10.1.3 委托指令 228

10.2 市场流动性 228

10.2.1 流动性的概念 228

10.2.2 市场冲击 230

10.2.3 流动性测度 231

10.3 流动性风险 242

10.3.1 交易成本与流动性风险 242

10.3.2 BDSS模型 244

10.3.3 H-W模型 244

10.3.4 Jarrow＆Subramanian模型 245

10.3.5 Almgren＆Chriss模型 245

10.3.6 Dubil模型 246

10.4 资产出清策略 247

10.4.1 Bertsimas＆Lo最优出清策略 247

10.4.2 Almgren＆Chriss最优出清策略 249

10.4.3 Huberman＆Stanzl最优出清策略 250

10.4.4 VWAP交易者的最优策略 251

第11章 对冲基金 253

11.1 国际对冲基金发展现状 253

11.1.1 对冲基金的起源与发展 253

11.1.2 对冲基金的分布 256

11.1.3 国际上主要对冲基金 257

11.2 对冲基金的特点 258

11.2.1 对冲基金的特点 258

11.2.2 对冲基金的组织结构 260

11.2.3 对冲基金与共同基金比较 261

11.2.4 对冲基金的统计特征 263

11.3 对冲基金的投资策略 265

11.4 期货基金 270

11.4.1 期货基金的产生与发展 271

11.4.2 期货基金的特点 271

11.4.3 投资期货基金策略的优点 272

11.4.4 期货基金的组织结构 273

11.4.5 国外期货基金的投资策略 274

参考文献 276