公司治理的循环性危机PDF电子书下载

1　导言和概述 1

2 当前的危机 8

3 治理问题的出现和发展 15

联合兼并：经理人自利的一个例子 17

加速变化的其他原因 26

董事会的完全作用的出现 33

如果依照董事会的勤勉度和关注点来评判，我们能够看到“新型”治理的出现吗？ 37

4 现有研究的矛盾之处：强大公司治理究竟是否会对公司业绩产生影响？ 39

5 一条新路径：考察强大公司治理对公司业绩所产生的影响 52

关于董事会独立性以及董事会职业主义的衡量标准 54

业绩的衡量标准 56

方法论 62

对公司治理与公司业绩之间关系的估测与分析 66

经济增加值的计算 67

治理变革之后的更佳业绩 73

结论 74

6 “董事会在哪里？”2000—2002年的股价暴跌和治理危机 76

20世纪90年代公司治理的状况 78

逐渐变化 79

安然及其他公司的倒塌　　 89

由于财务报告欺诈而接受调查的9家最大型公司 96

董事会在哪里？ 100

对失去控制的经理层的再审视 104

7 关于公司治理改革的建议 111

对董事会业绩改善的新预期 119

建议 131

附录A 对CalPERS评级的公司的EVATM进行分析中的技术问题 139

样本决定 139

WACC估测程序 142

完全回归结果 143

经济学问题 144

附录B 有关EVATM估测的数据库 146

参考书目 154

索引 170

图表和表格图表 170

2.1 决策的中心 11

5.1 CalPERS关于公司的经济增加值的评级 68

5.2　CalPERS关于评级的差异分布图 69

5.3 CalPERS所评公司的经济增加值，说明了产业效果 71

表格 71

3.1 合并—收购的公告 18

5.1 单个公司经济增加值与CalPERS对董事会活动评级的方程式 70

5.2　更佳治理的公司与更差治理的公司之间的经济增加值的比较（分布用百分比表示；资本和回报以百万美元为单位） 71

5.3　单个公司经济增加值与董事会变化的回归方程 74

6.1 安然、世通和环球电讯公司的经济增加值 90

6.2　在安然、环球电讯与世通公司中，经理层所享有价值与公司价值的变化 96

6.3　2001年，接受调查的9家最大型公司的业绩 97

6.4　9家接受调查的公司的经济增加值 98

6.5　9家接受调查的公司的股东回报 99

附录表格表A.1　对回报率的样本估测（Citicorp） 140

表A.2　对收益的样本估测（Columbia/HCA） 141

表A.3　单个公司年度增加值相对于CalPERS的评级的回归　　 144

表B.1 有关EVATM估测的数据库（百分比） 147

表B.2　CalPERS所评公司群的平均EVATM，由公司资产来衡量（百分比） 152

表B.3　CallPERS所评公司群的平均差异分布（百分比） 152

表B.4 CalPERS所评公司群的平均差异分布，以3年为期限（百分比） 153