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第一篇 PPP项目投资 1

第一章 PPP概论及相关问题 3

第一节 PPP模式概述及适用范围 3

第二节 PPP模式的发展沿革与特征 7

一、PPP在英国 7

二、PPP在美国 10

三、PPP在中国 12

第三节 PPP模式的操作流程 15

一、项目识别 15

二、项目准备 16

三、项目采购 16

四、项目执行 17

五、项目移交 17

第二章 PPP的理念与价值 19

第一节 PPP的理念 20

一、平等 20

二、合作 20

三、长远 21

第二节 PPP的价值 22

一、利益共享 22

二、风险共担 23

三、鼓励创新 23

第三章 PPP项目融资概述 25

第一节 PPP项目融资 25

第二节 PPP项目中的股权融资 27

第三节 PPP项目中的债权融资 29

第四章 海外投资项目中的PPP实践：以一个项目为例 33

第一节 项目的由来 34

第二节 项目背景 34

一、几内亚的基本情况 34

二、几内亚基础设施发展阶段 35

三、几内亚的经济发展 36

第三节 项目合作的主要内容 36

第四节 海外投资PPP项目中的几个特殊问题 38

第二篇 PPP项目财务评价基础 41

第五章 基础知识 43

第一节 PPP项目投资管理与财务评价概述 43

一、我国项目投资管理模式变迁 43

二、PPP项目的投资管理 45

三、PPP项目财务评价的工作内容 47

四、PPP项目财务评价的理论基础 50

第二节 货币的时间价值 52

一、基本概念 52

二、主要形态 53

第三节 项目投资合理收益的构成及折现率 60

一、项目投资合理收益的构成 60

二、折现率的选取 61

第四节 反映投资效益的主要指标及其计算方法 62

一、动态指标 62

二、静态指标 76

三、几点说明 79

第六章 总投资与资金筹措 81

第一节 总投资的构成形式 81

一、项目总投资 81

二、按照在项目内存在的形态划分 81

三、按照资金来源划分 81

第二节 总投资分项的基本概念 82

一、工程建设投资 82

二、固定资产 82

三、无形资产 83

四、开办费 84

五、建设期利息 84

六、流动资金 88

七、总投资使用计划与资金筹措 92

第三节 注册资本与实收资本 93

一、注册资本与实收资本 93

二、项目总投资中的资本金比例 94

三、出资资产的作价 96

第四节 PPP项目公司的股权结构 97

一、PPP项目公司的股东构成 97

二、PPP项目公司股权变更的限制 97

第五节 银行贷款的还本付息 99

一、银行贷款的偿还方式 99

二、项目偿还贷款的资金来源 102

第七章 收入与成本 103

第一节 PPP项目的收入 103

一、PPP项目的分类与回报机制 103

二、经营性PPP项目的收入 104

三、准经营性PPP项目的收入 106

四、非经营性PPP项目的收入 110

第二节 PPP项目的成本 115

一、生产型PPP项目的总成本结构 116

二、服务型PPP项目的成本结构 118

三、其他形式的总成本结构 119

第三节 政策性较强的某些成本分项 122

一、固定资产折旧 122

二、无形资产摊销 125

三、工资及福利费 126

第八章 税金 127

第一节 增值税 127

一、概述 127

二、纳税人 129

三、征税范围及有关说明 131

四、增值税税率和征收率 132

五、应纳税额的计算公式 134

六、关于购进固定资产的增值税进项税抵扣 135

七、增值税在项目评价中的地位 136

八、城市维护建设税与教育费附加 136

九、增值税优惠政策 136

第二节 关税 137

一、纳税环节 137

二、计税方法 137

第三节 房产税 138

一、纳税对象 138

二、计税方法 139

三、部分房产税优惠政策 139

第四节 企业所得税 140

一、纳税对象 140

二、计税方法 141

三、几点说明 143

四、所得税的优惠措施 144

五、与公共基础设施领域相关的所得税优惠 145

第九章 利润与利润分配 147

第一节 利润 147

第二节 PPP项目公司的利润分配 147

一、利润分配程序 147

二、PPP项目公司的利润分配 148

第十章 基础数据系统及相互关系 151

一、数据收集、整理和使用的注意事项 151

二、基础数据间的关系 152

第三篇 PPP项目财务评价方法 155

第十一章 财务报表的编制 157

第一节 利润与利润分配表 158

一、利润与利润分配表的作用 158

二、利润与利润分配表的编制 158

三、几点说明 159

第二节 现金流量表 161

一、现金流量表的分类 161

二、项目投资现金流量表 162

三、项目资本金现金流量表 167

四、投资各方现金流量表 171

五、财务计划现金流量表 175

六、增值税对现金流量表的影响 178

第三节 资产负债表 179

一、资产负债表的作用 179

二、资产负债表的编制 179

三、几点说明 182

第四节 财务报表编制的相互依托关系 183

第五节 财务报表编制举例 185

一、基本假设 185

二、财务估算表 186

三、几点说明 196

第十二章 不确定性分析 197

第一节 产生不确定性的原因 197

第二节 盈亏平衡分析 198

一、保本点的计算 198

二、关门点的计算 203

第三节 敏感性分析 204

一、概述 204

二、敏感性分析的方法 205

三、敏感性分析的结果 205

第四节 概率分析 206

第四篇 蒙特卡洛模拟在PPP项目中的应用 209

第十三章 项目经济评价中的风险分析与蒙特卡洛模拟 210

第一节 项目经济评价中的风险分析方法 211

第二节 蒙特卡洛模拟概述 212

第十四章 蒙特卡洛模拟在Excel电子表格上的实现 217

第一节 在Excel软件中构建进行蒙特卡洛模拟的运行环境 217

第二节 创建蒙特卡洛模拟计算平台 218

第三节 蒙特卡洛模拟计算平台与分析计算模型的连接 224

第四节 对模拟计算输出数据的统计处理 225

第十五章 蒙特卡洛模拟算例及相关讨论 227

第一节 蒙特卡洛模拟算例 227

第二节 蒙特卡洛模拟计算中的概率函数 232

第三节 蒙特卡洛模拟计算中应注意的问题 237

第十六章 蒙特卡洛模拟在PPP项目中的应用 239

第一节 PPP项目中的风险定量分析 239

一、政府方对项目风险的关注点 239

二、社会资本方对项目风险的关注点 240

第二节 蒙特卡洛模拟在PPP项目中的应用举例 241

一、案例背景与相关基础资料介绍 241

二、风险因素识别 242

三、风险因素的概率分布假定 243

四、蒙特卡洛模拟计算与结果分析 243

五、几点说明 245

第五篇 PPP项目财务评价实务 247

第十七章 “鸟巢”PPP项目的投标财务分析 249

第一节 概述 249

一、项目概况与案例说明 249

二、编制依据 250

三、计算期 251

第二节 财务分析模型说明 251

一、投资估算与资金使用计划 251

二、资金筹措与筹资计划 255

三、收入、成本费用与税金 257

四、借款还本付息 265

第三节 财务分析结果 267

一、投标财务分析结果 267

二、中标调整后的投标方股东收益率 276

第四节 “鸟巢”案例对PPP项目财务评价的启示 276

一、对财务分析结果的讨论 276

二、 “鸟巢”案例对PPP项目财务评价的启示 277

第十八章 PPP项目财务评价的一些特殊问题 281

第一节 PPP项目财务评价特点 281

第二节 政府对PPP项目的取舍标准之一：物有所值 283

一、投资项目的取舍标准 283

二、政府对PPP项目的取舍标准之一：物有所值 284

三、关于PPP项目物有所值评价的评议 290

第三节 政府对PPP项目的取舍标准之二：财政可承受 292

一、责任识别 294

二、支出测算 294

三、财政承受能力评估 300

四、信息披露 301

五、PPP交易结构设计对政府财政支出的影响 302

第四节 项目风险分析与风险承担成本估算 303

一、概述 303

二、风险识别 304

三、风险估计与评价 306

四、PPP项目的常见风险分类 306

五、PPP项目中的风险分配 308

六、项目风险成本 312

七、物有所值定量评价中的风险量化 312

八、财政承受能力评估中的风险量化 314

第五节 社会投资人财务内部收益率计算模型 316

第六节 经营期内建议采用的收益率指标 322

一、PPP项目实务中内部收益率指标的局限性 322

二、PPP项目实务中建议采用的经营期收益率指标 323

第七节 与快速决策相关的初步估算方法 326

一、问题的提出 326

二、案例 327

三、几点说明 334

第八节 存量项目的价值评估 334

一、存量PPP项目中可能存在的问题 334

二、资产评估方法简述 335

三、评估方法的选择标准 336

四、关于PPP项目中选择评估方法的建议 340

第九节 交易结构中的部分涉税问题 342

一、政府补贴收入的纳税 342

二、政府购买服务与政府财政补贴在涉税上的异同 344

三、政府其他财政支付的涉税问题与PPP项目的交易安排 345

四、社会资本方股东投资回报现金流的相关纳税问题 347

五、特许经营期内的经营模式选择对纳税的影响 349

六、PPP项目特许经营模式选择的涉税问题 350

第十九章 特许经营合同中的调整模型 353

第一节 概述 353

一、问题的提出 353

二、表征通货膨胀的宏观统计参数 354

三、特许经营合同中可能涉及的调整模型 355

四、关于调整模型的注意事项 356

第二节 项目总投资控制与调整模型 357

一、对项目总投资进行控制与调整的必要性 357

二、工程造价的调整模型 358

第三节 运营维护成本调整模型 361

一、问题的提出 361

二、调整模型中应考虑的运营维护成本要素 361

三、运营维护成本调整模型 363

四、几点说明 365

第四节 价格调整模型 366

一、问题的提出 366

二、成本加成法简介 367

三、成本调整公式 368

四、价格调整公式 370

五、调价系数的确定 372

六、几点说明 373

第五节 因通货膨胀导致的政府付费调整模型 373

第六节 因银行贷款利率变化导致的政府付费调整模型 377

第六篇 专题研究 381

第二十章 通货膨胀对项目评价影响的数学分析 383

一、引言 383

二、对项目交纳所得税的影响 384

三、对税后净现金流量的影响 389

四、对项目投资效果的影响 393

五、通货膨胀影响项目评价的原因 395

六、举例 396

七、研究通货膨胀对项目评价影响的实际意义 398

附录 401

附录1 基本财务报表 403

附录2 辅助财务报表 411

附录3 常用系数表 423

参考资料 427