企业资本结构：理论与实证研究PDF电子书下载

第1章 导言 1

1.1选题 1

1.1.1选题缘由 1

1.1.2本选题国内外研究现状及问题 2

1.1.3研究意义 4

1.2本书的研究目的和框架 5

1.2.1研究目的 5

1.2.2分析框架和研究方法 6

1.2.3创新之处 7

1.3企业的性质：概述与评价 12

1.3.1技术学派：企业是一个专业化生产单位 12

1.3.2组织学派：企业是一系列契约的联结 14

1.3.3制度学派 18

1.4资本、资本结构和企业价值 20

1.4.1资本与资本结构 20

1.4.2企业资产与企业价值 22

第2章 现代企业资本结构理论：文献综述 24

2.1马克思的资本结构理论 25

2.1.1产业资本结构：不变资本与可变资本 25

2.1.2产业资本结构：货币资本、生产资本和商品资本 26

2.1.3生产资本结构：固定资本与流动资本 26

2.1.4社会资本结构：生产生产资料的资本与生产消费资料的资本 27

2.1.5资本结构与剩余价值的产生和分配 28

2.2古典资本结构理论 29

2.2.1净收益理论 30

2.2.2净经营收益理论 32

2.2.3传统理论 33

2.3新古典资本结构理论 34

2.3.1 M—M模型 35

2.3.2有公司税的M—M模型 39

2.3.3 Miller模型 40

2.3.4权衡模型 43

2.4现代资本结构理论 47

2.4.1代理成本模型 48

2.4.2非对称信息模型 53

2.4.3建立在产品与投入品市场相互作用上的模型 60

2.4.4公司控制权模型 64

2.5资本结构的决定因素理论 68

2.6评论和启示：转型经济的资本结构理论 73

2.6.1转型经济中资本结构模型的理论假设 73

2.6.2利息税盾效应 74

2.6.3破产成本效应 77

2.6.4最优资本结构 80

第3章 资本结构与公司治理 88

3.1引言 88

3.2金融合约的治理机制 92

3.2.1股票合约的公司治理机制 93

3.2.2负债合约的公司治理机制 95

3.3资本结构与企业的利益冲突 98

3.3.1经理和股东之间的利益冲突 99

3.3.2股东和债权人之间的利益冲突 101

3.4资本结构与激励 104

3.4.1作为内部信息信号的资本结构与外部投资者的投资激励 105

3.4.2资本结构与企业的投资决策 106

3.5结论与启示 107

第4章 国有企业资本结构的演进 109

4.1引言 109

4.2国有企业融资体制的演进 111

4.2.1计划经济体制下的财政主导型融资阶段 111

4.2.2银行信贷主导型融资阶段 112

4.2.3基于银行和资本市场融资的企业融资多元化格局的初步形成 118

4.3国有企业资本结构的实证考察 120

4.3.1内部融资与外部融资结构 121

4.3.2负债融资结构 122

4.3.3直接融资结构 126

4.4国有企业资本结构变化的因素 130

4.5国有企业软预算约束及其变动 135

4.6国有企业资本结构对公司治理的影响 143

第5章 我国上市公司资本结构的实证分析 150

5.1我国上市公司资本结构现状 151

5.1.1内源融资与外源融资 151

5.1.2直接融资与间接融资 152

5.1.3股权融资和债券融资 155

5.1.4间接融资结构 159

5.2我国上市公司资本结构决定因素的实证分析 160

5.2.1研究假说 161

5.2.2实证检验 166

5.3我国上市公司资本结构的行业差异 169

5.3.1资本结构的行业差异：文献回顾 169

5.3.2我国上市公司资本结构行业差异的描述 171

5.3.3行业资本结构影响因素的实证分析 174

5.4我国上市公司资本结构的地区差异 181

5.4.1我国上市公司资本结构地区差异的描述 181

5.4.2我国上市公司资本结构地区差异的影响因素 184

5.5我国上市公司融资偏好 189

5.5.1问题的提出 189

5.5.2资本结构与融资偏好：理论的简要回顾和国际经验 191

5.5.3我国上市公司股权融资偏好的描述 193

5.5.4我国上市公司融资偏好的形成因素 195

第6章 上市公司资本结构与绩效关系的实证分析 200

6.1资本结构与企业绩效的关系 200

6.1.1代理理论 201

6.1.2交易成本理论 203

6.1.3环境依赖理论 204

6.2我国上市公司资本结构与企业绩效关系的回归分析 207

6.2.1上市公司资本结构与企业绩效关系的描述 207

6.2.2已有的实证分析 211

6.2.3研究假设 212

6.2.4实证分析 213

6.3对实证结论的讨论 216

6.3.1债务融资与企业绩效 216

6.3.2股权融资偏好与企业绩效 220

6.3.3管理者选择机制与企业绩效 221

6.4完善资本结构，提升企业绩效 222

6.4.1深化国有商业银行的公司化改造 222

6.4.2加快企业债券市场的发展 223

6.4.3实施银行对企业的战略性持股 225

第7章 国有企业资本结构的优化 227

7.1最优资本结构的性质 227

7.1.1资本结构选择的性质 227

7.1.2最优资本结构选择 228

7.2风险态度、代理成本与最优资本结构的选择 235

7.2.1风险态度对最优资本结构选择的影响 235

7.2.2代理成本与最优资本结构 238

7.3国有企业资本结构优化的目标：最大化净资产收益率 243

7.4国有企业资本结构和治理结构存在的问题 246

7.4.1国有企业治理结构的特点 246

7.4.2国有企业的治理失灵 247

7.4.3国有企业治理失灵带来的效率损失 262

7.5实现资本结构与治理结构的双重优化 264

7.5.1双重优化的必要性 264

7.5.2实现双重优化的途径和方式 269

第8章 结论和进一步研究的方向 276

附录 282

参考文献 293

后记 316