税收与公司财务政策选择PDF电子书下载

引言 1

一、选题动因 1

二、研究目标 10

三、研究框架 12

第一章 税收与资本资产定价理论 1

第一节 选择理论：不确定条件下的效用理论 2

一、不确定条件下的5个选择公理 3

二、建立效用函数 5

三、风险厌恶的定义 8

四、两种风险溢价定义的比较 14

五、选择标准：随机占优 16

六、选择标准：均值和方差 18

第二节 资本资产定价模型（CAPM）回顾 21

一、均值—方差分析方法 22

二、CAPM 23

第三节 税收与资本资产定价理论：Brennan模型 26

一、股利与资本利得的税收差异及Brennan模型的假设 26

二、个人最优投资组合 28

三、市场均衡 30

四、Brennan模型评析 32

第四节 股利归属制下的资本资产定价模型 33

一、消除股利重叠征税的方法 33

二、股利归属制下的资本资产定价模型 34

第五节 基于中国税收制度的CAPM 37

一、模型的假设 37

二、模型及其结论 38

三、关于卖空限制的说明 42

第二章 税收与公司资本结构政策：理论研究 43

第一节 文献回顾：公司资本结构政策的税收效应 44

一、资本结构无关论 44

二、税收效应：最优化方法 45

三、税收效应：一般均衡分析 48

四、我国的研究现状 50

第二节 MM资本结构无关论 51

一、市场均衡与无风险套利 52

二、MM资本结构无关论 52

三、MM无关论的期权解释 56

第三节 MM资本结构理论：所得税效应 57

一、资本结构决策的公司所得税效应 58

二、股利和利息个人所得税差异对资本结构的影响 64

三、累进个人所得税制下的客户效应理论 70

第四节 资本利得税对资本结构的影响 72

一、资本利得税与股利所得税的差异 72

二、特殊情形 74

三、一般的情形 76

第五节 状态偏好理论 82

一、不确定性和未来可选状态 83

二、纯证券的定义 84

三、完备资本市场 84

四、纯证券价格的推导 85

五、无套利条件 86

六、证券价格的经济决定 87

第六节 资本结构政策的税收效应：一般均衡模型 90

一、模型的背景及基本假设 90

二、模型及其结论 92

三、考虑税盾过剩的情况 96

四、我国国有企业资本结构的税收效应分析 98

第三章 税收与公司资本结构政策：实证研究 101

第一节 文献回顾 101

一、对债务税盾利益的理论研究 101

二、对债务税盾利益的实证研究 104

第二节 研究设计 107

一、研究框架 107

二、研究样本的选取 108

三、企业债务的税盾收益及其计量 109

四、企业利用债务减税的成本及债务的其他解释变量 116

第三节 研究样本的数据分析 120

一、样本数据的统计汇总 120

二、对上市公司举债保守程度的分析 123

第四节 上市公司债务税盾的实证分析 126

一、上市公司负债比率同边际所得税率的关系 126

二、上市公司债务税盾的价值 129

三、对中国上市公司利用债务税盾的考察 130

四、使用债务税盾影响因素的回归分析 132

五、未利用的税盾价值 143

第五节 结论 145

一、本章结论 145

二、研究的局限性 146

附录3-1样本上市公司一览表 147

第四章 税收与公司股利政策：理论研究 149

第一节 文献回顾：公司股利政策的税收效应 150

一、股利政策无关论 150

二、股利政策的税收效应 151

三、股利之谜及其解释 153

四、我国学者的研究 157

第二节 股利政策的若干问题 157

一、股利的类型 158

二、股利政策的含义 160

三、股利政策与投资政策和融资政策的关系 163

四、股利政策的本质 164

第三节 Williams-Gordon模型及其评析 165

一、Williams-Gordon模型 165

二、Williams- Gordon模型的评析 167

第四节 MM股利政策无关论 167

第五节 股利政策的所得税效应 171

一、股利政策的公司所得税效应 171

二、股利政策的个人所得税效应 173

三、减轻或消除股利重叠征税对股利政策的影响 178

第六节 股利政策的税收效应：一般均衡分析 179

一、公司证券供给决策 179

二、个人投资组合决策 180

三、市场均衡 181

四、我国上市公司股利政策选择的税收效应分析 182

第五章 税收与公司股利政策：实证研究 190

第一节 研究综述 190

一、股利政策的理论研究概述 190

二、股利政策税收效应的理论研究概述 194

三、股利政策税收效应的实证研究概述 197

第二节 实证研究：基于税后CAPM 203

一、研究数据 204

二、研究设计 207

三、实证结果 210

第三节 股票除权日价格行为的实证研究 222

一、研究设计 222

二、实证结果 224

第四节 研究结论与讨论 225

一、研究结论 225

二、讨论和进一步研究方向 226

附录5-1样本公司名称、股利及β值一览表 228

参考文献 250

后记 265