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第一章 我国上市公司重组的动因与阶段特征 1

1.1 上市公司资产重组面面观 3

1.1.1 资产重组风起云涌 3

1.1.2 资产重组动因分析 3

1.2 上市公司资产重组的阶段演变 10

1.2.1 资产重组的前奏阶段：一鸣惊人 10

1.2.2 资产重组的热潮阶段：万马奔腾 13

1.2.3 资产重组的新阶段：走向规范 18

第二章 上市公司资产重组与产业结构升级 21

2.1 产业结构的分布与盈利分析 23

2.1.1 上市公司行业分布状况 23

2.1.2 上市公司行业盈利分析 25

2.2 资产重组与产业结构调整效应 28

2.2.1 买壳上市与产业结构调整 29

2.2.2 横向并购的产业结构调整效应 29

2.2.3 纵向并购的产业结构调整效应 30

2.2.5 资产剥离、置换与产业结构整合更新 31

2.2.4 混合并购的产业结构调整效应 31

2.2.6 大股东变更与产业结构整合更新 32

2.3 资产重组与产业调整类型 33

2.3.1 由资产重组进入产业调整 33

2.3.2 资产重组与产业调整类型 35

2.4 产业升级的方式和途径 45

2.4.1 技术创新之路 45

2.4.2 高科技转化的主要方式 47

2.4.3 资产重组是产业升级的重要途径 51

2.5 产业结构调整的趋势与热点 52

2.5.1 产业结构调整的趋势 52

2.5.2 未来产业升级中的行业热点 53

第三章 上市公司资产重组与治理结构改善 61

3.1 上市公司治理结构的几个典型问题 63

3.1.1 借大股东之便侵占上市公司巨额资金 63

3.1.2 造假上市 65

3.1.3 利用关联交易进行虚假重组 67

3.2.1 根本原因分析 68

3.2 上市公司治理问题的主要原因 68

3.2.2 具体原因面面观 72

3.3 资产重组促进治理结构优化 75

3.3.1 良好的和有效的公司治理结构 75

3.3.2 资产重组对公司治理结构的改善功能 76

3.3.3 资产重组改善公司治理结构的实效分析 77

3.4 治理结构不完善对重组的负面影响 82

3.4.1 “四分开”不彻底导致重组失败 82

3.4.2 缺乏退出机制引发ST、PT重组的短期化 84

3.4.3 政府行为制约了重组的市场化 85

3.4.4 信息披露不足导致“黑箱操作” 87

第四章 资产重组与业绩增长 89

4.1 资产重组后业绩提升的类型分析 91

4.1.1 评判公司经营绩效的方法 91

4.1.2 资产重组：绩差变为绩优且保持上升趋势 92

4.1.3 资产重组：业绩无明显变化 93

4.1.4 资产重组：业绩呈“倒V型” 94

4.1.5 资产重组：维持微利甚至步入亏损 96

4.1.6 资产重组：绩差变为更差 97

4.2 资产重组与业绩提升的运作手段 99

4.2.1 强化主业，业绩提升 99

4.2.2 剥劣注优，获得资产转让收益 101

4.2.3 收购兼并，获取投资收益 103

4.2.4 关联交易，改善财务指标 105

4.3 业绩提升中的问题与对策 107

4.3.1 业绩提升中的种种问题 107

4.3.2 业绩提升问题的对策思考 112

第五章 上市公司资产重组与二级市场股价变化 115

5.1 资产重组与股票价格涨落的关系 117

5.2 资产重组与股价波动的阶段性 119

5.3 资产重组与股价涨落的动力 123

5.3.1 实质性业绩增长得到投资者认同 123

5.3.2 市场的无效性特征 126

5.4.1 财务指标分析 130

5.4 上市公司资产重组的迹象特征 130

5.4.2 三类重组“价”不同 132

5.4.3 小盘重组股：“永恒”的热点 134

5.5 重组股的投资风险与市场监管 135

5.5.1 重组股的高收益与高风险并存 135

5.5.2 市场监管滞后问题 137

第六章 上市公司资产重组与证券市场创新 139

6.1 资产重组与证券市场的金融创新 141

6.1.1 资产重组与金融形式创新 141

6.1.2 资产重组与金融工具创新 146

6.1.3 资产重组与证券市场理论创新 147

6.2 资产重组与证券市场的规模创新 149

6.2.1 上市公司家数稳步增长 149

6.2.2 证券市场的规模呈世界级扩张 150

6.2.3 市场交易能量显著上升 151

6.2.4 投资者队伍迅猛壮大 152

6.3.1 资源有效配置的市场化调节 155

6.3 资产理组与证券市场的功能创新 155

6.3.2 再融资功能的潜力发掘 157

6.4 资产重组与证券市场的风险监管 158

6.4.1 资产重组中的市场风险问题 159

6.4.2 市场风险的深层次原因 164

6.4.3 构建新平台，推进大重组 167

第七章 上市公司资产重组与中介机构优化 173

7.1.1 企业重组与投资银行 175

7.1 上市公司资产重组需要中介机构优化 175

7.1.2 企业重组与商业银行 176

7.1.3 企业重组与信托投资公司 177

7.1.4 企业重组与财务顾问公司及投资管理公司 177

7.1.5 企业重组与其他中介机构 178

7.2 中介机构在资产重组中的一般功能 179

7.2.1 凭借专业优势，具有权威性 179

7.2.2 降低重组成本、提高成效性 180

7.2.3 充当“中介”角色，体现公正性 180

7.3.1 国际著名投资银行的业务构成 181

7.3 投资银行在企业重组中的业务构成 181

7.3.2 国内投资银行在资产重组中的业务构成 183

7.4 中介机构参与企业重组的常见方式 185

7.4.1 买方聘请中介机构 185

7.4.2 卖方聘请中介机构 185

7.4.3 买方和卖方同时聘请中介机构 186

7.5 中介机构的负面环境 187

7.5.1 上市公司“关门重组”，中介机构难得参与 187

7.5.2 上市公司“作假重组”，中介机构涉足欺诈 189

7.6 资产重组与中介机构的机会及对策 192

7.6.1 我国中介机构的自身缺陷 193

7.6.2 国际著名中介机构在重组中的市场机会 197

7.6.3 资产重组面向市场化的对策 198

第八章 世界企业重组启示与我国企业涉外重组分析 203

8.1 世界企业并购发展的特征分析 205

8.1.1 企业并购与各国经济发展密切相关 205

8.1.3 企业并购的地区演变 206

8.1.2 企业并购浪潮兴起的直接动因 206

8.1.4 企业并购的模式演变 207

8.1.5 企业并购的规模演变 207

8.1.6 企业并购的行业演变 208

8.1.7 企业并购的效果 209

8.1.8 我国上市公司资产重组的任务与责任 209

8.2 我国企业资产重组的国际化特征 210

8.2.1 我国企业资产重组的外向特征 210

8.2.2 世界企业收购重组我国企业的方式 214

8.3 中外公司资产重组的共性与特殊性 220

8.3.1 资产重组的共性问题 220

8.3.2 我国公司资产重组的特殊性 222

8.4 我国企业资产重组的前景分析 224

8.4.1 市场化的企业重组规则出台 224

8.4.2 外资参与国有资产重组的重要渠道 225

8.4.3 外资将逐渐进入上市公司 227

主要参考文献 229