信用风险度量 风险估值的新方法与其他范式PDF电子书下载

第1章 何以需要信用风险度量和管理的新方法 1

1.1 导言 2

1.2 破产的结构性增加 2

1.3 非中介化 2

1.4 更具竞争性的价差 3

1.5 抵押品价值的下降势头与波动性 3

1.6 表外衍生产品的成长 4

1.7 技术 4

1.8 国际清算银行的以风险为基础的资本要求 5

附录1A对于若干银行业务账簿金融工具的以风险为基础的资本（RBC）要求 8

第2章 信用风险度量的传统方法 9

2.1 导言 10

2.2 专家方法 10

2.3 评级方法 12

2.4 信用评分方法 19

第3章 作为期权的贷款和KMV模型 23

3.1 导言 24

3.2 贷款与可选择性之间的联系 24

3.3 KMV的信用监控模型 28

3.4 结构模型和基于强度的模型 38

附录3A莫顿的估值模型 41

第4章 在险价值方法：J．P．摩根公司的“信用度量术” 及其他模型 45

4.1 导言 46

4.2 在险价值（VAR）的概念 47

4.3 信用度量术 49

4.3.1 信用评级的变动 50

4.3.2 估值 52

4.3.3 VAR的计算 55

4.4 资本要求 58

4.5 技术问题 59

4.5.1 信用评级的变动 59

4.5.2 估值 62

4.5.3 与盯住市场模型相对的违约模型 63

4.6 小结 65

附录4A计算贷款估值的远期零曲线 66

第5章 宏观模拟方法：麦肯锡模型和其他模型 69

5.1 导言 70

5.2 周期性因素的处理 70

5.3 宏观模拟方法 71

5.4 小结 78

第6章 风险中性的估值方法：KPMG贷款分析系统和其他模型 79

6.1 导言 80

6.2 推导风险中性概率 81

6.2.1 从零息债券价差推导风险中性概率的方法 81

6.2.2 从股票价格推导风险中性概率的方法 83

6.3 违约概率的风险中性量度与自然量度之间的关系 85

6.4 风险中性概率与估值 87

6.5 小结 90

附录6A推导第2,…,N年的RN概率 92

附录6B从股权价值推导RN概率 93

附录6C利用E（NPV）式的方法进行贷款估值 94

第7章 保险方法：死亡率模型和CSFP信用风险附加模型 97

7.1 导言 98

7.2 死亡率分析 98

7.3 死亡率表 100

7.4 CSFP信用风险附加法 103

7.5 一个例子 109

7.6 小结 115

第8章 新的内部模型方法的小结和比较 117

8.1 导言 118

8.2 模型的比较 118

8.2.1 风险的定义 119

8.2.2 风险驱动因素 120

8.2.3 信用事变的波动性 121

8.2.5 回收率 122

8.2.4 信用事变的相关性 122

8.2.6 数字的方法 123

8.3 经验模拟 124

8.4 小结 125

第9章 现代资产组合理论概观及其在贷款组合方面的应用 127

9.1 导言 128

9.2 现代资产组合理论：概观 130

9.3 将现代资产组合理论运用于非交易的债券和贷款 133

9.3.1 非正态的收益 134

9.3.2 不可观测的收益 134

9.3.3 不可观测的相关系数 135

9.4 小结 135

第10章 贷款组合的选择与风险度量 137

10.1 导言 138

10.2 KMV的资产组合管理模型 138

10.2.1 收益 138

10.2.2 贷款风险 139

10.2.3 相关性 140

10.3 信用度量术 145

10.3.1 信用度量术：正态分布下组合的VAR 145

10.3.2 信用度量术：使用实际分布时组合的VAR 152

10.3.3 有大量的N笔贷款的信用度量术 153

10.4 其他资产组合方法 158

10.5 小结 162

附录10AN种资产组合情形下简化的两资产次一级组合的解 163

第11章 进行返回测试和压力测试的信用风险模型 165

11.1 导言 166

11.2 进行返回测试的信用风险模型 167

11.3 时间序列的压力测试与横截面的压力测试 168

11.4 小结 171

附录11AVAR和市场风险模型：历史模拟法 173

第12章 RAROC模型 179

12.2 什么是RAROC 180

12.1 导言 180

12.3 RAROC、ROA与RORAC 182

12.4 可供选择的各种RAROC的形式 183

12.4.1 分子 183

12.4.2 分母 185

12.5 RAROC的分母和相关性 190

12.6 RAROC与EVA 192

12.7 小结 192

第13章 表外信用风险 195

13.1 导言 196

13.2 度量信用风险与利率互换的VAR 196

13.3 互换的信用风险：BIS模型 198

13.4 信用度量术与互换的信用：VAR 204

13.4.1 平均的风险暴露数量 207

13.4.2 累积的违约概率 209

13.4.3 给定违约概率下的损失 210

13.4.4 一个例子 211

13.5 小结 214

附录13A BIS模型 215

附录13B多样化对于互换组合风险的影响 218

第14章 信用衍生产品 219

14.1 导言 220

14.2 信用衍生产品与BIS资本要求 220

14.3 利用期权对冲信用风险 222

14.4 利用互换对冲信用风险 226

14.4.1 总收益互换 227

14.4.2 纯粹的信用或违约互换 229

14.5 利用信用远期（合约）对冲信用风险 231

14.6 信用证券化 234

14.7 定价问题 236

14.8 小结 237

附录14A利用现货市场复制纯粹的信用或违约互换的价格／价值 238

参考文献 241