中国股市流动性风险研究PDF电子书下载

1 引言 10

2 文献综述 10

2.1 买卖价差理论研究综述 10

2.1.1　德姆塞茨模型 11

2.1.2　存货模型 12

2.1.3　信息模型 15

2.1.4　指令驱动机制下买卖价差的构成 20

2.2　流动性研究综述 24

2.2.1　流动性含义 24

2.2.2　流动性度量方法及其局限性 26

2.2.3　流动性影响因素 33

2.2.4　流动性与资产定价 50

2.3　流动性风险研究综述 54

2.3.1　流动性风险的含义 54

2.3.2　流动性风险的度量 59

2.4　国内外研究现状评析 63

2.4.1　国外研究现状评析 63

2.4.2　国内研究现状评析 65

2.5　小结 66

3 中国股市流动性与影响因素研究 68

3.1　中国股市微观结构概述 68

3.1.1　市场概况 68

3.1.2　交易制度 69

3.1.3　存在的问题 72

3.2　中国股市流动性分析 76

3.2.1　流动性度量指标设计 76

3.2.2　样本与数据 80

3.2.3　实证分析 83

3.3 中国股市个股流动性决定因素分析 97

3.3.1　研究假设 98

3.3.2　实证模型与研究方法 99

3.3.3　实证结果及分析 100

3.4 中国股市流动性的政策性风险分析 102

3.4.1 中国股市“政策市”形成原因 103

3.4.2　中国股市流动性受政策影响的机理分析 106

3.4.3　实证研究 109

3.5　小结 114

4 中国股市流动性溢价研究 117

4.1　流动性溢价理论模型 117

4.1.1　Amihud-Mendelson模型 117

4.1.2　Jacoby-Fowler-Gottesman模型 121

4.1.3　Jacoby-Fowler-Gottesman扩展模型 122

4.2 中国股市流动性溢价——横截面研究 124

4.2.1　样本与数据 124

4.2.2　描述性统计 125

4.2.3　实证模型与方法 126

4.2.4　实证结果 128

4.3 中国股市流动性溢价——时间序列研究 132

4.3.1　研究假设 132

4.3.2　样本与数据 133

4.3.3　实证模型 134

4.3.4　实证结果 135

4.4　四因素资产定价模型 138

4.4.1 引言 138

4.4.2　公共风险因子的构造 140

4.4.3　描述性统计 142

4.5　小结 143

5　中国股市流动性风险的系统性特征研究 143

5.1　引言 146

5.2　实证分析 150

5.2.1　模型与样本 150

5.2.2　基于个股数据分析 151

5.2.3　基于组合数据分析 152

5.2.4　系统流动性风险系数β稳定性检验 154

5.3 系统流动性风险成因分析 156

5.3.1　行为金融与投资者情绪理论 157

5.3.2　投资者情绪与系统流动性风险形成机理分析 162

5.3.3　结论 165

5.4　流动性风险的系统性特征与现代投资组合理论 166

5.5　小结 168

6　中国股市流动性风险与市场风险相关性——基于Copula函数的研究 168

6.1　引言 172

6.2　Copula函数简介 175

6.2.1　Copula函数的定义和性质 177

6.2.2　Copula函数的分类 178

6.2.3　Copula函数的估计和检验 179

6.2.4　尾部相关性 181

6.3　实证研究 182

6.3.1　样本与数据 182

6.3.2　Copula模型构建 183

6.3.3　实证结果 185

6.4　小结 188

7 流动性风险的度量——LVaR研究 190

7.1 引言 190

7.2　流动性风险的度量——LVaR模型 193

7.2.1　离散模型 193

7.2.2　连续时间模型 198

7.3　交易类型识别与价格冲击模型 201

7.3.1　交易类型识别 201

7.3.2　价格冲击模型 204

7.4　实证研究 207

7.4.1　样本与数据 207

7.4.2　实证结果 208

7.5　小结 212

8 中国股市流动性风险预警与管理研究 216

8.1　中国股市流动性风险预警 216

8.1.1　预警指标与预警界限 217

8.1.2　数据处理和灯号显示 221

8.1.3　实际应用分析 222

8.2 中国股市流动性风险管理 225

8.2.1　流动性风险管理程序 225

8.2.2　流动性风险管理方法 228

8.3　小结 231

9 结论与展望 234

9.1　本书结论 234

9.2　政策建议 235

9.3　创新点 238

9.4　未来研究展望 239

参考文献 241