钢铁企业融资理论与实证PDF电子书下载

1 我国钢铁工业的“投资-融资”机制 3

1.1 国民经济发展与钢铁工业的融资需求 3

第1篇 融资理论及钢铁企业融资环境分析 3

1.1.1 宏观经济发展与钢铁消费的关系 4

1.1.2 宏观经济发展与钢铁工业投资的关系 8

1.2 我国钢铁工业投资的资金来源 11

1.2.1 钢铁工业投资的投资主体 11

1.2.2 我国钢铁工业投资的性质、内容和地区 13

1.2.3 我国钢铁工业投资的资金来源 16

1.3 我国钢铁工业融资的特点 19

1.3.1 资金来源渠道多元化 19

1.3.2 内部融资能力正在加强 19

1.3.3 金融机构贷款仍是外部资金主要来源 19

1.3.5 传统融资方式已不能满足钢铁行业发展的需求 20

1.3.4 海外融资尚不能成为主流 20

2 企业融资的基本概念和基础理论 21

2.1 企业融资基本概念 21

2.1.1 财务杠杆与经营杠杆 22

2.1.2 股权结构、资本结构和财务结构 22

2.1.3 资本成本和融资成本 24

2.2 企业融资基础理论 29

2.2.1 早期的资本结构理论 29

2.2.2 现代企业资本结构理论（MM定理） 30

2.2.3 所有权、控制权与报酬理论 31

2.2.4 企业融资顺序原则（啄食定理，the pecking order） 34

2.3 企业的融资方式 35

2.3.1 融资方式的主要分类 35

2.3.2 最佳资本结构的确定 39

2.3.3 资本结构决定的其他因素 41

2.4 各国企业融资模式分析 42

2.4.1 海内外企业融资模式分析 43

2.4.2 钢铁企业的融资模式 46

3 钢铁企业融资环境分析 51

3.1 企业融资的宏观环境分析 51

3.1.1 政治环境 51

3.1.2 经济环境 52

3.1.3 科学技术及自主创新环境 56

3.1.4 法律环境 57

3.1.5 国际经济环境 60

3.2 企业融资的中观环境 61

3.2.1 金融环境 61

3.2.2 行业发展与运行环境 67

3.3 企业的微观环境 74

3.3.1 企业自身状况 75

3.3.2 企业所处微观环境 76

3.4 钢铁企业融资环境实证分析 81

3.4.1 2004年的宏观调控与钢铁行业投资 81

3.4.2 江苏“铁本”钢铁建设项目被查处 83

3.4.3 浙江“建龙”钢铁项目的转让 87

3.4.4 中国钢铁产品出口与中美贸易摩擦 90

3.4.5 中国铁矿石进口与产品定价权 92

第2篇 企业的融资方式 95

4 私募股权融资：吸引战略投资者 95

4.1 股权私募融资的特点 95

4.1.1 战略投资者和财务投资者 96

4.1.2 吸引战略投资者的益处 100

4.1.3 股权私募融资中的问题思考 102

4.2 吸引战略投资者的主要形式 104

4.2.1 现金投资 104

4.2.2 换股 107

4.2.3 战略合作 108

4.3 吸引战略投资者的基本流程 108

4.3.1 基本流程 108

4.3.2 定价方式 109

4.3.3 支付方式 110

4.4 吸引战略投资者过程中的几个特殊问题 111

4.4.1 控股权问题（股权结构） 111

4.4.2 资产评估问题 111

4.4.3 MBO问题（国有企业股权向管理层转让） 112

4.4.5 中国钢铁工业的重组模式 114

4.4.4 期权设计及激励机制 114

4.5 吸引战略投资者融资实证分析 116

4.5.1 国企收购：首都钢铁集团重组贵州水钢 116

4.5.2 港资收购：中信泰富收购“石家庄钢铁” 118

4.5.3 外资收购：“米塔尔”收购“华菱股份” 119

4.5.4 国际金融公司注资上海克虏伯不锈钢 121

4.5.5 民企收购：民营药商四川通德入主西钢 123

4.5.6 民营企业租赁：沈阳东方钢铁公司租赁鸡西市钢铁公司 125

5 公募股权融资：发行股票 128

5.1 股票融资的状况及特点 128

5.1.1 公开发行股票融资的优点 129

5.1.2 公开发行股票且上市的不利之处 130

5.1.3 国家产业政策因素 130

5.2 我国企业发行股票融资且上市交易的基本条件 131

5.2.1 财务指标及其他制约因素 131

5.2.2 对国有企业的约束 132

5.2.3 发行股票的融资成本分析 133

5.3 首次公开发行股票且上市（IPO）的流程 135

5.3.1 组建股份公司（资产剥离和重组） 136

5.3.2 发行前准备的工作 136

5.3.3 申请公开发行股票及上市 137

5.4 间接上市（“买壳上市”） 138

5.4.1 买壳上市的动因 138

5.4.2 买壳上市的过程 139

5.4.3 买壳上市应注意的问题 140

5.5 股票市场上的其他融资方式及再融资 141

5.5.1 配股 142

5.5.2 增发 144

5.5.3 认股权融资 145

5.5.4 可转换公司债券（可转债） 150

5.6 上市方式及融资方式讨论 151

5.6.1 整体上市 151

5.6.2 分拆上市 153

5.6.3 管理层及员工激励计划 154

5.7 钢铁企业公募融资、股票融资方式比较 154

5.8 股票融资实证分析 156

5.8.1 济南钢铁股份有限公司发行股票上市融资（IPO） 156

5.8.2 南钢股份的增发 158

5.8.3 邯郸钢铁的配股融资 160

5.8.4 宝钢整体上市 162

5.8.5 北满特钢被“买壳”收购 164

5.8.6 同仁堂A股与同仁堂科技H股的分拆上市 166

5.8.7 首钢等钢铁企业境外市场买壳上市 170

5.8.8 长江电力认股权证融资 171

6.1 银行信贷融资的特点 175

6 私募债务融资：金融机构贷款 175

6.1.1 信贷融资的主要优点 176

6.1.2 信贷融资的主要缺点 176

6.1.3 信贷融资成本分析 176

6.2 银行信贷的基本条件 178

6.2.1 《贷款通则》的一般规定 178

6.2.2 商业银行对贷款企业的要求 179

6.2.3 国家相关政策对钢铁企业贷款的限制 180

6.3 贷款合约的主要条款 181

6.3.1 方式与期限 181

6.3.2 银行借款融资利率 182

6.3.3 借款融资的保护性条款 183

6.4.2 贷款受理、调查、审定、审批 184

6.4.1 基本程序 184

6.4 商业银行贷款的基本流程 184

6.4.3 签订合同及发放贷款 185

6.5 特殊形式贷款 185

6.5.1 特殊形式贷款之一：出口信贷 185

6.5.2 特殊形式贷款之二：专项贷款 188

6.6 信贷融资实证分析 188

6.6.1 商业银行对××钢铁企业信贷融资 188

6.6.2 华菱钢铁50亿元出口信贷 197

6.6.3 信贷融资银行运用的基本概念及计算方法 198

6.6.4 国有商业银行对钢铁企业信用评估的主要标准 199

7 债务公募融资：发行债券 205

7.1 债券融资的基本特点 205

7.1.1 基本要素和特征 205

7.1.2 参与各方的优劣分析 206

7.1.3 债券的发行价格与成本 208

7.2 我国企业债券发行及上市交易的基本条件 212

7.2.1 企业长期债券的发行条件 212

7.2.2 企业长期债券的上市条件 213

7.2.3 发行费用 214

7.3 发行长期债券的基本流程 214

7.3.1 融资方式的确定 214

7.3.2 发行企业债额度申请 217

7.4 其他形式的债券融资 219

7.4.1 可转换公司债券 219

7.4.2 短期融资券（短期债券） 222

7.4.3 资产支持商业票据（ABCP） 224

7.4.4 附认股权债券 225

7.5 债券融资中的一些问题 225

7.5.1 债券评级问题 225

7.5.2 主要企业债券品种比较 226

7.5.3 企业债券的发展方向问题 227

7.6 债券融资实证分析 229

7.6.1 长期债券：“武汉钢铁（集团）公司” 229

7.6.2 短期融资券：唐钢股份20亿元融资券 232

7.6.3 可转换债券：西钢特钢的4.9亿元“西钢转债” 234

7.6.4 附认股权证公司债：唐钢30亿元分离交易的可转换公司债券 236

8 辅助融资方式 239

8.1 信托融资 239

8.1.1 融资信托的特点 240

8.1.2 融资信托的基本条件 241

8.1.3 开展融资信托的程序 241

8.1.4 信托融资实证分析：华宝3亿元信托为“宝钢新日铁”融资 241

8.2 融资租赁 247

8.2.1 融资租赁的特点 248

8.2.2 融资租赁在我国的应用 251

8.2.3 融资租赁与银行贷款的比较 253

8.2.4 融资租赁的条件 254

8.2.5 融资租赁实证分析：“鞍钢利用融资租赁进行技术设备改造” 254

8.2.6 钢铁企业设备租赁与贷款的净现值分析 256

8.3 资产证券化 257

8.3.1 资产证券化的特点及风险 258

8.3.2 资产证券化过程 259

8.3.3 资产证券化实证分析：“中国联通CDMA网络租赁费收益计划” 260

8.4 项目融资 261

8.4.1 项目融资的主要特点 262

8.4.2 项目融资的基本条件 262

8.4.3 项目融资的优缺点 263

8.4.4 项目融资的几种基本模式 264

8.5 新型融资方式的特点的比较 265

9 海外市场融资 268

9.1 美国证券市场上市融资 268

9.1.1 在美国上市融资的优势 268

9.1.2 在美国上市方式 269

9.1.3 在美国上市的主要标准 271

9.1.4 在美国上市的程序 274

9.2 香港证券市场上市融资上市 275

9.2.1 香港证券市场上市的意义和优势 276

9.2.2 香港上市的主要标准 277

9.2.3 香港上市的主要程序 278

9.2.4 中国内地企业到香港联交所上市的一些特殊要求 278

9.3 新加坡证券市场上市融资 279

9.3.1 新加坡上市的意义和优势 279

9.4.1 上市地点的比较 280

9.4 境外上市的比较 280

9.3.2 新加坡交易所（SGX）上市标准 280

9.4.2 上市方式的比较 282

9.4.3 国有企业海外上市的争议 285

9.5 我国企业境外融资实证分析 287

9.5.1 昆明钢铁香港市场融资计划 287

9.5.2 津西钢铁香港市场融资 288

9.5.3 建龙钢铁的融资计划 288

第3篇 企业融资战略 291

10 企业融资战略及融资方式的选择 291

10.1 企业的融资战略 291

10.1.1 企业融资战略的内涵 291

10.1.2 企业发展战略与融资战略的关系 295

10.1.3 融资战略的类型及特征 296

10.1.4 融资战略的制定 297

10.2 企业的发展阶段与融资战略 308

10.2.1 种子阶段的企业特点及融资方式 309

10.2.2 创业阶段的企业特点及融资方式 310

10.2.3 成长阶段的企业特点及融资方式 312

10.2.4 发展阶段的企业特点及融资方式 313

10.2.5 钢铁企业的特点 314

10.3 企业规模及融资战略的确定 315

10.3.1 融资规模的确定 315

10.3.2 可持续发展融资模型 318

10.4 可持续发展模型的实证分析 321

10.4.1 首钢股份的可持续发展分析 321

10.4.2 抚顺特钢的可持续发展分析 325

附录 328

附录一 基础数据与测算结果 328

附录二 产业发展及融资政策及法律法规 343