风险投资与创业板PDF电子书下载

第1章 风险投资与私人权益资本市场介绍 1

1.1 风险投资的概念与内涵 1

1.2　创业金融学与公司金融学的五点不同 3

1.3　私人权益资本市场 5

本章小结 6

专栏1-1 另类投资简介 6

模块一　创业机会与创业企业 12

第2章　机会识别与开发 12

2.1 创业机会：概念与分类 12

2.1.1　创业机会的概念 12

2.1.2　机会的来源 13

2.1.3　机会分类 14

2.2　创业机会的识别 15

2.2.1　创业机会识别过程 15

2.2.2　创业机会识别之影响因素 15

2.3　创业机会评价与开发 16

2.4　商业模式 18

2.4.1　商业模式的概念与基本特征 18

2.4.2　商业模式与企业战略 20

本章小结 20

专栏2-1 商业模式与企业战略的互动：大连泰德煤网商业模式案例分析 21

第3章　创业企业 29

3.1 团队生产与代理关系结合体假说 29

3.1.1　创业企业家的投入 29

3.1.2　风险投资家的投入 30

3.1.3 团队生产和代理关系结合体 30

3.2　基于知识的企业理论与创业企业 31

3.3　创业企业发展阶段及特点 33

3.3.1　创业企业的定义 33

3.3.2　创业企业的发展阶段 34

本章小结 35

专栏3-1 商业计划书的重要性：兼谈如何写好商业计划书 35

模块二　估价创业企业 42

第4章　调整现值法与风险资本法 42

4.1 DCF模型与调整现值法 42

4.1.1 创业企业的估值与成熟企业有何不同 42

4.1.2 DCF模型 43

4.1.3 为何是APV而不是WACC 43

4.2　APV法估价创业企业 44

4.3　风险投资法估价创业企业 46

本章小结 49

专栏4-1　APV法估值案例 49

第5章　实物（战略）期权 52

5.1 实物期权与金融期权参数对照 52

5.1.1　期权的定义 52

5.1.2　金融期权与实物期权 52

5.1.3 实物期权与金融期权的参数对照 53

5.2　实物增长期权和实物交换期权 54

5.2.1 实物增长期权 54

5.2.2　实物交换（转换）期权 55

5.3　风险中性定价与隐含波动率 55

5.3.1 风险中性定价原理 55

5.3.2　隐含波动率 56

5.4　战略期权 57

5.4.1 延迟期权 58

5.4.2　分阶段投资期权 58

5.4.3　放弃期权 59

本章小结 60

专栏5-1　放弃期权的价值 60

专栏5-2　二项式模型估算实物期权价值 61

第6章　实物期权估价 63

6.1 单一企业范式增长机会的估价模型 63

6.2　复合实物期权估价模型 65

6.2.1 生产决定的增长期权评估 65

6.2.2　营销决定的交换期权评估 66

6.2.3　复合实物期权价值 67

6.2.4　比较静态分析 67

6.3　拓展的DCF模型 68

6.4　实物期权应用误区与难点 70

6.4.1 实物期权方法之几个认识误区 70

6.4.2 实物期权方法在风险投资领域应用之困难 71

本章小结 71

专栏6-1 “精确的错误”与“上帝在发疯” 71

模块三　动态资本结构和状态依存治理第7章　不对称信息和动态资本结构 74

7.1 信息揭示与动态博弈 74

7.2　分阶段投资与动态资本结构 76

7.2.1　分阶段投资 76

7.2.2　动态资本结构 78

7.3　法律作为控制变量之创业者持股比例 80

7.4　面对风险之契约选择 82

本章小结 87

专栏7-1 风险融资的资本结构：寻找最优投资工具 88

专栏7-2　深究反稀释条款 92

第8章　控制权配置与状态依存治理：创新企业预期估值之风险规避 98

8.1 基于知识的企业理论视角下之控制权配置 98

8.2　不完全契约理论视角下控制权配置 101

8.3 学习模型与创业企业CEO更替 103

8.4　对赌协议：兼谈创新企业预期估值之风险规避 106

本章小结 109

专栏8-1 投资协议条款清单之雇佣协议 110

专栏8-2　报酬机制设计：以有限合伙为例 113

第9章　产业组织视角 117

9.1 产业组织视角下战略性构建创业企业组合 118

9.2　产业组织视角下风险投资机构：辛迪加 120

9.3 产业组织视角创业企业组合构建策略：中国大陆的实证 121

9.4　产业组织范式资本结构理论 123

本章小结 125

专栏9-1 风险资本与公司治理：基于33个国家（地区）实证研究 125

专栏9-2　委托代理与创业企业估价 127

专栏9-3　融资策略与产品市场行为 129

模块四 流动性事件与退出机制 132

第10章　流动性与流动性事件 132

10.1 流动性的六种内涵 132

10.2　宏观流动性与创业企业估价：美国实证研究 134

10.3　风险投资的最佳退出路径：基于欧美的实证研究 138

本章小结 141

专栏10-1 风险资本的六种退出方式 142

专栏10-2　好耶网的成功退出之道：IPO并非最优选择 146

第11章　退出机制与交易结构设计 149

11.1 红筹模式 149

11.1.1　“红筹”、“大红筹”与“小红筹” 149

11.1.2 外资VC在中国的运作模式 150

11.1.3 外资VC机构选择“离岸”运作的原因 151

11.2　跨境换股 152

11.2.1 特殊目的公司与返程投资 153

11.2.2　跨境换股的概念 153

11.2.3　跨境换股与买壳上市和造壳上市 153

11.3　“盛大模式”与“境外期权模式” 155

11.3.1　如何合法规避政府对外资收购战略性行业企业的管制：盛大模式 155

11.3.2　如何合法规避政府对个人控股海外壳公司的管制：境外期权模式 156

本章小结 158

专栏11-1 “蒙牛股份”的交易结构 158

第12章　创业企业首次公开发行估值与表现 165

12.1 IPO简介 165

12.1.1 为什么要IPO 165

12.1.2　发行与上市过程中的几个重要概念 166

12.2 IPO估价与上市时机的选择 167

12.2.1　IPO估价 167

12.2.2　上市时机选择的重要性 168

12.2.3　上市时机选择的影响因素 168

12.3 VC与PE支持的公司IPO表现：中国大陆实证研究 169

本章小结 177

专栏12-1 风险资本在IPO中的效应：基于美国的实证研究 177

专栏12-2　IPO抑价之原因：多方博弈的缩影 180

模块五　风险资本专题 186

第13章　风险投资机构 186

13.1 VC组织形态与治理 186

13.1.1　有限合伙型 186

13.1.2　公司型 187

13.1.3　天使型 187

13.1.4　公司信托型 188

13.2　积极而专业之金融中介：人力资本专业化 188

13.3　独立VC之创业企业组合规模研究 190

13.3.1 中国大陆实证研究 190

13.3.2　加拿大实证研究 191

13.4　VC之收益衡量：内部收益率（IRR） 194

13.4.1 内部收益率的定义与特点 194

13.4.2 内部收益率的缺陷 195

本章小结 196

专栏13-1 外国VC投资中国的六种模式 196

专栏13-2 中国风险投资基金与证券投资基金之特征区别 198

第14章　风险资本与创新 200

14.1 公司风险投资（CVC） 200

14.1.1 CVC的五个目的 200

14.1.2 内部市场驱动创新 202

14.1.3　寻租与无效投资 203

14.2　风险资本与技术创新 204

14.2.1 风险资本对技术创新的影响 204

14.2.2　风险投资对技术创新的促进 204

本章小结 205

专栏14-1 网络泡沫时代“估价理论”与行为金融：兼谈DCF模型之基准作用 206

专栏14-2 巴西的PE/VC经验 207

专栏14-3　从境外风险投资新发展看中国风险投资之抉择 210

模块六　创业板 217

第15章　创业板市场的设立与定位 217

15.1 创业板市场的概念与内涵 217

15.2　中外主要创业板市场的设立方式与模式比较 217

15.3　中外主要创业板市场定位比较 220

本章小结 221

专栏15-1　如何理解与把握“五新三高” 221

第16章　创业板市场发行上市制度 227

16.1 创业板市场发行上市的审核制度的概念与内涵 227

16.2　中外主要创业板市场发行上市的审核制度比较 228

16.3　中外主要创业板市场发行上市的审核程序比较 230

16.4　创业板市场发行上市条件 231

16.4.1 中外主要创业板市场发行上市的定量标准比较 231

16.4.2 中外主要创业板市场发行上市的定性标准比较 238

本章小结 242

专栏16-1 发行上市审核制度中外比较之启示 242

专栏16-2 中小企业发行审核要点及案例分析 244

第17章　创业板市场交易制度 250

17.1 中外主要创业板市场价格形成机制比较 250

17.2 中外主要创业板市场交易委托方式比较 253

17.3 中外主要创业板市场委托匹配原则比较 255

17.4 中外主要创业板市场的市场稳定措施比较 255

本章小结 256

专栏17-1 创业板市场交易制度中外比较之启示 256

专栏17-2　合伙企业法修改与风险投资的法律实务 257

第18章　创业板市场信息披露制度 262

18.1 创业板市场信息披露类别 262

18.2 中外主要创业板信息披露管理体制比较 263

18.3 中外主要创业板信息披露内容比较 265

本章小结 267

专栏18-1 信息披露制度中外比较之启示 267

专栏18-2　风险投资基金的非法募资问题探讨 268

第19章　法人治理之特殊性与保荐人职责 273

19.1 创业板市场独立董事制度 273

19.1.1 中外主要创业板上市企业之独立董事制度比较分析 273

19.1.2 关于独立董事制度：中国主板经验教训 275

19.2　创业板市场保荐人制度 276

19.2.1　保荐人制度之概念与内涵 276

19.2.2 中外主要创业板保荐人制度模式比较 277

19.2.3 中外主要创业板保荐人职责要求比较 279

本章小结 280

专栏19-1 独立董事制度中外比较之启示 281

专栏19-2　保荐人职责中外比较之启示 282

专栏19-3　有限合伙制风险投资机构证券开户探讨 283

第20章　创业板市场退市制度 286

20.1 中外主要创业板市场退市标准比较 286

20.2 中外主要创业板市场退市程序：以美国与中国香港为例 290

20.3 创业板市场退市渠道分析：以美国NASDAQ市场为例 294

本章小结 296

专栏20-1 退市制度中外比较之启示 297

专栏20-2　《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》条款解读 298

代后记 302

参考文献 304