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第一章　外汇交易 2

第一节　即期外汇买卖 2

一、定义 2

二、单位货币和计价货币 2

三、买价和卖价 3

四、作用 3

五、即期汇率计算 4

六、即期外汇交易盈亏计算 5

七、套汇汇率计算 6

八、订单计算 9

第二节　远期外汇买卖 11

一、定义 11

二、作用 11

三、远期汇率计算 12

四、升（贴）水计算 14

五、远期汇水折合年率计算 22

六、不规则起息日的升（贴）水计算 24

七、远期套汇汇率计算 25

八、择期远期外汇买卖 26

九、远期起息日计算 28

第三节　掉期外汇买卖 29

一、定义 29

二、种类 29

三、用途 30

四、掉期汇率计算 33

五、从掉期率求利率 34

六、从利率求掉期率 36

七、一天掉期 37

八、远期对远期掉期 38

九、超过1年期的掉期 40

十、掉期调整计算 43

第二章　短期国际融资 49

第一节　同业拆放 49

一、定义 49

二、同业拆放的利率 50

三、同业拆放利息的计算 51

四、不规则起息日的拆放 54

五、远期利率 55

六、从美元利率和美元对其他货币的远期汇水计算各种货币的拆放利率 57

第二节　短期国库券 59

一、性质 59

二、短期国库券的价格 60

三、短期国库券的收益率 61

一、性质 62

第三节　存款证 62

二、存款证期限短于1年的价格 63

三、存款证期限长于1年的价格 66

四、存款证的收益率 68

第四节　证券贴现 71

一、贴现证券的价格 71

二、贴现证券的贴现率 71

三、贴现证券的面值 72

四、贴现利率和简单利率 73

五、贴现证券的持有收益率 74

第五节　其他短期金融工具 76

一、商业票据 76

二、银行承兑 76

三、重购协议 76

一、性质 78

二、形式 78

第一节　政府贷款 78

第三章　中长期国际融资 78

三、特点 79

四、赠与成分及其计算 80

第二节　出口信贷 82

一、性质 82

二、种类 83

三、特点 83

四、出口信贷利率的确定方法 84

二、形式和特点 86

第三节 中长期银行贷款 86

一、性质 86

三、贷款的资金条件 87

四、贷款的偿还方式 89

五、贷款的费用及其折算方法 92

六、不同利率混合组成的利率计算方法 96

七、税后的贷款成本 103

第四节　租赁 105

一、定义 105

二、种类 105

三、租赁的优点 106

四、租赁费的支付方法 106

五、租赁的成本 114

第五节　福费廷 116

一、定义 116

二、特点 117

三、福费廷的贴现方法 117

四、福费廷的贴现率 118

五、福费廷方式中的出口商报价 120

第四章　债券 122

第一节　概述 122

一、债券的本质 122

二、债券的特征 122

三、债券的种类 123

四、债券的价值 125

二、当前收益率 127

一、收益率 127

第二节　债券收益率 127

三、单利最终收益率 128

四、持有期间收益率 131

五、复利最终收益率 131

六、再投资收益率 137

七、平均年限收益率 138

八、相当债券收益率 139

十、平均最终收益率 140

九、相当付税债券收益率 140

十一、受汇率影响的收益率 141

十二、国库券收益率曲线 142

第三节　债券的价格 143

一、按单利计算的购买价格 143

二、按复利最终收益率计算的购买价格 144

三、按复利最终收益率计算的偿还价格 144

四、可提前赎回债券的购买价格 145

五、在两个付息日期间的债券购买价格 146

六、债券收益率、价格和期限之间的关系 148

第四节　债券发行成本 149

一、发行债券的费用 149

二、债券发行成本 150

第五节　现先交易 152

一、定义 152

二、现先利率 152

三、开始价格和结束价格 156

一、定义 157

第六节　转股债券（可转换债券） 157

二、转股债券的价值 158

三、转股债券收益率 159

第五章　股票 162

第一节　概述 162

一、股票的本质 162

二、股票的种类 163

三、股票的价值 165

四、股票指数 167

第二节　优先股 169

一、优先股的特点 169

二、优先股的种类 170

三、优先股的收益率 170

四、优先股每股资产 172

五、优先股红利偿付率 172

六、优先股的成本 173

七、发行优先股对盈利的影响 175

第三节　普通股 176

一、普通股的特点 176

二、普通股的种类 177

三、普通股红利 177

四、股本收益率 178

五、每股收益 180

六、股息支付比率 180

七、股票市价与每股收益比率 181

八、普通股的成本 181

第四节　普通股的价值模式 182

一、基本价值模式 182

二、股息固定增长价值模式 185

三、周期循环的价值模式 189

四、留利固定模式 191

五、留利率固定模式 192

一、杠杆的概念 193

第五节　经营杠杆和财务杠杆对普通股的影响 193

二、经营杠杆 194

三、财务杠杆 199

四、经营杠杆和财务杠杆的组合 206

第六节　优先认购新股权 207

一、概念 207

二、认股权的价值 207

四、认股权的理论价值 208

三、认股权的时间期限 208

五、认股权的市场价值与理论价值的关系 209

第六章　期货 210

第一节　概述 210

一、概念 210

二、品种 210

三、特点 211

四、作用和目的 211

五、交易方式 212

二、外币期货与远期外汇买卖的区别 214

一、概念 214

第二节　外币期货 214

三、外币期货合同的按市定价计算 216

四、外币期货的套期保值 217

第三节　短期国库券期货 220

一、概述 220

二、短期国库券期货的价格 221

三、短期国库券的套期保值 222

一、概述 224

第四节　存款证期货和欧洲美元期货 224

二、存款证和欧洲美元期货套期保值 226

第五节　长期国库券期货 229

一、概述 229

二、长期国库券期货的价格和转换因子 230

三、最便宜的交割债券 231

四、长期国库券期货的套期保值 233

五、长期国库券期货用于利率预测的交易 239

一、概述 241

第六节　股票指数期货 241

二、股票指数期货合同的规范 242

三、股票指数期货合同的套期保值 243

第七章　期权 247

第一节　概述 247

一、定义 247

二、期权的种类 248

三、两种基本合同和合同双方 249

第二节　期权的定价 255

一、期权价格的构成 255

二、期权定价模型 258

三、决定期权价格的因素 263

第三节　期权交易策略 264

一、合成看涨期权和合成看跌期权 265

二、同价对敲 268

三、异价对敲 276

四、异价差额 279

五、比率差额 283

六、蝴蝶式差额 285

第四节　期权的δ套期保值 288

一、δ（Delta）概念 288

二、δ的套期保值 289

第五节　期权的运用实例 292

一、国际投标的运用 292

二、客户出售期权的运用 294

第八章　创新金融工具 295

第一节　利率互换 295

一、定义 295

二、作用 298

三、实例及报价计算 298

四、利率互换的风险 302

第二节　货币互换 303

一、定义 303

三、货币互换与对等贷款的区别 305

二、作用 305

四、货币互换实例 306

五、互换的冲销 311

六、货币互换的风险 311

七、互换中止的风险估算 313

第三节　远期利率协议 315

一、定义 315

二、报价和交付金额 316

三、远期利率协议实例 317

四、远期利率协议的风险 318

第四节　利率上限和利率下限 319

一、利率上限 319

二、利率下限 321

三、利率上下限 323

四、无成本的利率上下限 324

五、互换期权 325

六、比较 325

一、定义 327

第五节　票据发行便利 327

二、特点 328

三、成本 329

四、发行程序 330

第九章　外汇风险的分析和管理 331

第一节　银行外汇风险分析 331

一、概述 331

二、汇率风险 332

三、资金周转风险 335

四、利率风险 336

五、信用风险 339

六、交割风险 340

七、国家风险 341

第二节　银行外汇风险管理 342

一、外部限额管理 342

二、内部限额管理 343

一、概述 346

第三节　公司外汇风险分析 346

三、资金周转管理 346

二、汇率风险 347

三、利率风险 350

四、转换风险 352

第四节　公司外汇风险管理 357

一、非金融管理方法 358

二、金融管理方法 364

附录一　欧洲货币单位 371

附录 371

附录二　现金流量分析 373

一　将来值 375

二　现值 377

三　等年金 378

附录三　内部收益率计算 391

一、概念 391

二、计算公式 391

三、实例 392