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第一章 风险投资的运作机制 1

1．1风险投资的历史沿革 2

背景资料：Draper家族与风险投资 5

1．2风险投资的运作模式 6

1．2．1什么是风险投资 6

1．2．2风险投资的运作模式 8

分析：过度投资问题 13

1．2．3风险投资业的价值链 18

背景资料：风险投资家的收入 20

1．2．4风险资本的本质特性 24

1．2．5风险投资与金融创新 27

1．2．6风险投资的运作特征 29

背景资料：KPCB及其Keiretsu模式 33

1．3风险资本市场的供求关系分析 36

案例分析：美国风险投资业的急剧膨胀 38

1．4成功的风险投资家 44

1．4．1风险投资家的八种角色 45

1．4．2成功的风险投资家的素质 47

1．4．3成功的风险投资家需要的技能 51

1．4．4风险投资家的背景和经历 52

背景资料：最成功的风险投资家 53

主要参考文献 54

第二章 企业生命周期与投资风险 56

2．1风险企业的生命周期与风险投资 56

2．1．1风险企业的生命周期 56

2．1．2风险企业各阶段的融资需求 59

2．1．3风险企业融资面临的问题 61

2．2风险企业各阶段的特征 63

2．2．1种子期 63

2．2．2创立期 65

2．2．3成长期 67

2．2．4成熟期 69

案例分析：Amazon．com，Inc． 69

背景资料：Amazon公司的管理团队与董事会 77

2．3风险投资进入的时机选择 79

2．4风险识别 84

2．4．1不确定性、风险与风险度量 84

2．4．2风险投资的高风险性 89

2．4．3风险投资的风险来源 98

2．5．1风险防范的几种方式 99

2．5风险防范 99

2．5．2风险投资家防范投资风险的系列化措施 100

2．5．3全过程风险防范 103

2．5．4分段投资 105

案例分析：分段投资——苹果和联邦捷运 106

2．5．5组合投资 109

2．5．6联合投资/辛迪加投资 113

案例分析：互联网风险投资 117

主要参考文献 122

3．1投资项目评审决策过程 123

第三章 国外的投资项目评审 123

3．1．1 Fried和Hisrich的“六阶段模式” 124

3．1．2连续决策过程模型 128

3．2投资项目评审指标体系 142

3．2．1国外研究成果综述 142

分析：实证研究的效果 148

3．2．2 Tyebjee-Bruno的指标体系 148

3．2．3 Carter-Auken的指标体系 149

背景资料：IDG（美国国际数据集团）选择项目的标准 150

3．2．4 Steven N．Kaplan和Per Str?mberg的实证研究 151

案例：一些风险投资机构的择项标准 162

主要参考文献 164

第四章 国内的投资项目评审 165

4．1项目评审决策过程 165

4．1．1决策程序 165

4．1．2决策过程模型 169

4．2投资项目评审的理论体系 170

4．2．1台湾地区的投资项目评审指标体系 170

4．2．2内地的投资项目评审指标体系 173

4．3投资项目评审的实用决策流程和体系 178

4．3．1创业板企业评价体系 179

4．3．2北京B风险投资机构 180

4．3．3深圳C创业投资有限公司 182

主要参考文献 185

第五章 投资项目评审决策 186

5．1项目评审的组织机构与信息网络 186

5．1．1项目评审的组织机构 186

5．1．2项目评审的信息网络 187

5．2项目选择活动 190

5．3．1投资项目来源 192

5．3投资机会的获取 192

5．3．2投资机会获取途径 193

5．3．3投资机会获取的金字塔方案 194

5．4商业计划书的审查与书面评估 195

5．4．1商业计划书的主要内容 196

5．4．2投资方向性筛选 203

5．4．3全面筛选 206

5．5第一阶段评估 208

5．5．1面谈（Interview） 208

5．5．2风险投资家的典型提问 211

风险投资家观点：可信者少 231

5．5．3投资项目备忘录——条款清单 234

5．5．4示例：投资备忘录 237

5．6第二阶段评估——尽职调查 242

5．6．1尽职调查内容与方法 242

5．6．2尽职调查的一般程序 247

5．6．3尽职调查清单（checklist） 250

5．7综合评估与评审委员会审定 254

案例：Intel融资 255

5．8缔结投资协议 256

5．8．2投资协议 257

5．8．1确定交易价格 257

5．8．3投资工具 263

5．8．4协议的缔结程序 266

案例分析：CONNECTED HOME，INC 267

主要参考文献 284

第六章 投资项目评审系统模型 285

6．1建立系统模型的方法与原则 285

6．1．1建立系统模型的方法 286

6．1．2建立系统模型的原则 288

6．2基于分割综合法的项目评审决策系统模型 291

6．2．1风险投资的第一个规则 292

6．2．2风险投资的第二个规则 293

6．2．3风险投资的第三个规则 298

6．3基于指标因素法的项目决策三维系统模型 298

6．4风险企业家 300

6．4．1风险投资是对人的投资 300

案例分析：企业家精神——洞察先机，在逆境中奋斗 306

6．4．2企业家应具备的七种素质 313

6．4．3如何发现成功的企业家 315

6．4．4创业团队 319

6．4．5信息不对称与代理风险 321

6．4．6基于代理风险的企业家评估指标 330

案例分析：企业家精神——坚持不懈，永不言败 331

6．5风险项目 334

6．5．1商业模式 334

6．5．2市场 337

案例分析：AMAZON——专注于使网上购物更轻松 343

6．5．3产品与技术 344

案例分析：Yahoo！以产品与技术在市场上获利 347

6．6企业能力 350

创业者观点：硅谷经验 353

6．7确定权重的层次分析法 358

6．7．1多目标决策与层次分析法 358

6．7．2 AHP应用：确定系统模型的权重 361

案例分析：GOOGLE 366

背景资料：风险投资家故事——John Doerr 372

主要参考文献 374

第七章 项目价值评估技术 375

7．1一般投资项目价值评估方法 376

7．1．1投资回收期法 377

7．1．2净现值法（Npv，Net Present Value） 378

7．1．3内部收益率法（IRR） 379

7．1．4其他方法 380

7．2风险投资项目价值评估概述 380

7．2．1项目价值评估的信息准备 380

7．2．2评估方法的选择 382

7．2．3折现率的选择 383

7．2．4价值估计与市盈率估计 385

7．3折现现金流（DCF）方法及其隐含的假设 389

案例：项目价值评估的DCF方法 392

7．4曲棍球棒法（Hockey Stick Method） 394

7．5风险投资方法（Venture capital method） 395

案例：投资项目价值评估——风险投资法 399

7．6第一芝加哥方法FIRST CHICAGO METHOD 400

案例：投资项目价值评估——第一芝加哥法 401

7．7敏感性分析（Sensitivity analysis） 402

7．7．1敏感性分析的方法和步骤 402

7．7．2示例：单因素敏感性分析 404

主要参考文献 407