并购中的价值驱动指标体系PDF电子书下载

1绪论 1

1.1研究背景和意义 1

1.2国内外研究现状 2

1.2.1价值创造说 2

1.2.2价值转移说与价值创造说的争论 4

1.2.3对国内并购是否创造价值的相关研究 5

1.2.4价值创造的驱动因素 5

1.2.5价值管理的相关研究 8

1.2.6研究方法的讨论 11

1.2.7对文献研究的一个总结 13

1.3研究内容 14

1.4可能的创新 14

1.5本书的结构安排 15

2并购动因理论 16

2.1并购的概念辨析 16

2.2并购的动因理论 20

2.2.1差别效率理论 21

2.2.2协同效应理论 21

2.2.3税盾理论 22

2.2.4市场势力理论 22

2.2.5价值低估理论 22

2.2.6委托一代理理论 23

2.2.7过于自信假说 23

2.2.8自由现金流量假说 23

2.2.9交易成本理论 24

2.3实证研究对动因理论的检验 25

2.3.1国外实证研究 25

2.3.2国内实证研究 28

3价值管理理论 30

3.1基于利润的管理 30

3.2基于现金流的管理 32

3.3基于价值的管理 35

3.4价值管理工具 36

3.5价值管理工具的应用 39

3.5.1 EVA的应用 39

3.5.2 SVA的应用 49

3.5.3 CFROI的应用 52

3.6国内对价值管理工具的应用研究和改进 55

3.6.1国内的应用研究现状 55

3.6.2对国内应用EVA的总结和评论 61

4价值管理理论对并购理论与实践的影响 63

4.1价值管理理论对并购研究方法的影响 63

4.1.1会计研究法的不足 63

4.1.2事件研究法的不足 64

4.1.3价值管理理论对研究方法的改进 65

4.2价值管理理论对并购理论的影响 67

4.3价值管理理论对并购实践的影响 68

5并购中的价值驱动指标体系设计和实证研究设计 74

5.1如何判断并购是否创造价值 74

5.2并购中的价值驱动指标体系设计 75

5.3实证研究设计 78

5.3.1 EVA与驱动指标研究 78

5.3.2 EVA与张小宁分解指标研究 78

5.3.3价值驱动指标在判断并购是否创造价值中的应用 80

6数据来源与初步分析 82

6.1主要数据来源 82

6.2样本概况 83

6.3数据初步分析 87

6.3.1主并公司数据分析 87

6.3.2目标公司数据分析 88

7实证结果分析 90

7.1 EVA描述性统计 90

7.1.1主并公司EVA描述性统计 90

7.1.2目标公司EVA描述性统计 90

7.2 EVA与关键价值驱动指标 93

7.2.1主并公司当年的EVA与关键价值驱动指标 93

7.2.2主并公司并购后第一年的EVA与关键价值驱动指标 98

7.2.3目标公司当年的EVA与关键价值驱动指标 102

7.2.4目标公司剥离后第一年的EVA与关键价值驱动指标 106

7.3 EVA与分解E VA指标 110

7.3.1主并公司E VA与分解E VA指标 110

7.3.2目标公司E VA与分解E VA指标 111

7.4 EVA驱动指标在判断并购能否创造价值中的应用 120

7.5 EVA驱动指标在判断剥离能否创造价值中的应用 129

7.6小结 138

8结论和政策建议 143

8.1结论 143

8.2政策建议 144

附录:附表1～附表24 147

参考文献 189

致谢 200