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目录 1

第1篇　连续时间模型的金融基础和数学基础 1

第1章　现代金融学 3

第2章　投资组合选择和资本市场理论导论：静态分析 13

2.1 引言 13

2.2　单期投资组合选择 14

2.3　单期模型中证券和投资组合的风险度量 19

2.4　张成定理、分离定理和共同基金定理 25

3.1 引言 45

第3章　连续时间模型的数学和经济学假设 45

3.2　“无稀有事件”的连续样本路径过程 51

3.3　存在“稀有事件”的连续样本路径过程 62

3.4　存在“稀有事件”的非连续样本路径过程 65

第2篇　连续时间模型中的最优消费和投资组合选择 73

第4章　不确定情况下的投资组合选择：连续时间情形 75

4.1 引言 75

4.2　动态模型：预算方程 76

4.3　两资产模型 77

4.4　常相对风险厌恶 80

4.5　动态行为和遗赠评价函数 82

4.6　无限期界 83

4.7　投资组合最优策略和消费最优策略的经济解释 85

4.8　扩展到多资产的情形 88

4.9　常绝对风险厌恶 89

4.10　模型的其他扩展 90

第5章　连续时间模型中的最优消费和投资组合准则 93

5.1 引言 93

5.2　关于伊藤过程 94

5.3　资产价格动态和预算方程 95

5.4　最优消费和投资组合准则：最优方程 97

5.5　对数正态价格和类似于托宾－马科维茨均值—方差模型的连续时间分析 100

5.6　对于一类特殊效用函数的显式解 104

5.7　非资本收益收入：工资 109

5.8　泊松过程 110

5.9　几何布朗运动的替代价格期望 114

5.10　结论 123

第6章　最优消费理论和投资组合选择的进一步发展 127

6.1　引言 127

6.2　替代随机动态规划的考克斯－黄方法 128

6.3　消费带有非负约束的最优投资组合准则 138

6.4　一般性偏好及其对最优投资组合需求的影响 150

第3篇　认股权证和期权定价理论 163

第7章　效用最大化的认股权证定价完全模型（与保罗·萨缪尔森合著） 165

7.1　引言 165

7.2　现金一股票投资组合分析 165

7.3　萨缪尔森1965模型概括 169

7.4 平均股票收益的确定 171

7.5　认股权证持有量和价格的确定 172

7.6　题外话：一般均衡定价 174

7.7　效用最大认股权证定价：重要的初始情形 175

7.8　显式解 176

7.9　永远不转换的认股权证 178

7.10　永久认股权证的精确解 179

7.11　说明性例子 182

7.12　认股权证收益优于普通股票收益的证明 184

7.13　结论 186

附录7A 186

附录7B 191

第8章　理性期权定价理论 196

8.1　引言 196

8.2　理性期权定价的约束 197

8.3　股息和变化的执行价格的效应 205

8.4　理性看跌期权定价的约束 210

8.5　采取布莱克－斯科尔斯方法的理性期权定价 213

8.6　布莱克－斯科尔斯模型的另外一种推导方法 215

8.7　包括股息支付和执行价格变化的扩展模型 221

8.8　美式看跌期权的评价 224

8.9　“下跌出局”看涨期权的评价 226

8.10　可赎回的认股权证的评价 228

8.11　结论 230

附录8A 230

9.1　引言 237

第9章　标的股票收益不连续条件下的期权定价 237

9.2　股票价格和期权价格动态 239

9.3　期权定价公式 243

9.4　实证难题的可能答案 247

附录9A 249

第10章　期权定价理论的进一步发展 253

10.1　引言 253

10.2　考克斯－罗斯“风险中性”定价和二项式期权定价模型 256

10.3　期货期权定价 265

第4篇　公司财务和金融中介理论的未定权益分析 273

11.1　引言 275

第11章　资产市场的一般均衡模型及其在公司资本结构定价中的应用 275

11.2　单期局部均衡模型 276

11.3　某些例证 278

11.4　资产市场的一般跨期均衡模型 282

11.5　模型Ⅰ：假设利率为常数 286

11.6　模型Ⅱ：“没有无风险资产”的情况 290

11.7　模型Ⅲ：一般模型 291

11.8　结论 294

12.1　引言 299

第12章　公司债务定价：利率的风险结构 299

12.2　公司债务定价 300

12.3　“风险”贴现债券定价 302

12.4　风险结构的比较静态分析 305

12.5　破产情况下的莫迪利亚尼－米勒定理 312

12.6　风险息票债券定价 316

12.7　结论 317

第13章 未定权益定价和莫迪利亚尼－米勒定理 319

13.1　引言 319

13.2　未定权益价格的一般推导 320

13.3　破产情况下的莫迪利亚尼－米勒定理 323

13.4　未定权益分析在公司财务方面的应用 326

第14章　连续时间模型中的金融中介机构 331

14.1　引言 331

14.2　具有交易成本的衍生证券定价 334

14.3　零交易成本金融中介机构的生产理论 339

14.4　金融中介机构的风险管理 346

14.5　连续时间模型中有效金融中介的作用 350

14.6　后记：金融中介的策略和战略 356

第5篇　金融跨期均衡理论 365

15.1　引言 367

第15章　跨期资本资产定价模型 367

15.2　资本市场结构 368

15.3　资产价值和收益率动态 369

15.4　偏好结构和预算方程动态 372

15.5　最优方程：资产需求函数 373

15.6　常数投资机会集 375

15.7　广义分离：三基金定理 376

15.8　资产之间的均衡收益关系 378

15.9　经验证据 381

15.10　m＋2基金定理和证券市场超平面 382

15.11　基于消费的资本资产定价模型 391

15.12　结论 396

附录15A　定理15.6的证明 397

第16章　连续时间金融的完全市场一般均衡理论 405

16.1　引言 405

16.2　动态完全市场中的金融中介 408

16.3　动态完全市场的最优消费和投资组合准则 414

16.4　一般均衡：纯交换情形 423

16.5　一般均衡：生产情形 428

16.6　资本资产定价模型成立情形下的一般均衡模型 430

16.7　结论 442

第6篇　连续时间模型在某些公共财政问题中的应用：长期经济增长、公共养老金计划、存款保险和贷款担保 445

第17章　不确定条件下增长的渐近理论 447

17.1 引言 447

17.2　模型 448

17.3　k的稳态分布 451

17.4　柯布－道格拉斯／常储蓄函数的经济 452

17.5　随机拉姆齐问题 456

附录17A　伊藤引理 460

附录17B　扩散过程的稳态分布 461

附录17C　稳态分布的其他性质 464

18.1 引言 468

第18章　基于消费指数化的公共养老金计划 468

18.2　一个简单的跨期均衡模型 471

18.3　消费指数化公共计划的可行性和优点 476

第19章 存款保险和贷款担保成本的缘由解析：现代期权定价理论的应用 483

19.1 引言 483

19.2　一个存款保险定价模型 485

第20章　存在监管成本时的存款保险成本 491

20.1 引言 491

20.2　模型的假设 492

20.3　联邦存款保险公司负债的评估 493

20.4　银行所有者权益的评价 497

20.5　均衡存款利率 499

20.6　结论 500

附录20A 501

第21章　大学捐赠基金的最优投资策略 503

21.1 引言 503

21.2　概述：捐赠政策的基本观点及其规定 504

21.3　模型 509

21.4　具有其他收入来源的最优捐赠管理 515

参考文献 524

人名索引 561

主题索引 577