我国开放式股票型基金业绩持续性研究PDF电子书下载

第一章 引言 1

一、我国基金业发展概述 1

二、研究思路 3

三、研究意义 4

四、本书结构与研究内容 4

五、研究创新点 6

第二章 文献综述 8

一、业绩持续性和业绩评价 9

（一）业绩持续性 9

（二）业绩评价 12

二、有效市场假说 14

三、业绩评价的基础——资产定价模型 16

（一）CAPM模型 17

（二）套利定价模型（APT） 19

（三）随机折现因子定价模型 21

四、基金分红和“封闭式基金折价之谜” 22

（一）基金分红 22

（二）“封闭式基金折价之谜” 24

五、基于行为金融学的业绩持续性成因探究 26

（一）行为资产定价模型的理论基础 26

（二）反应不足和反应过度 27

（三）媒体关注 29

（四）羊群行为 30

（五）投资者行为决策模型 32

（六）基金经理行为 34

第三章 基金业绩持续性实证分析 36

一、相对强势策略组合 36

二、相对强势策略各组合收益分析 40

三、相对强势策略超额收益来源分析 44

（一）单因素模型 44

（二）相对强势策略超额收益时滞分析 45

四、相对强势策略超额收益子样本分析 47

五、结论与投资政策建议 50

第四章 四因素模型实证分析及其运用 52

一、四因素模型概述 52

二、相对强势策略和四因素模型 54

（一）四因素面板数据回归模型 54

（二）3月／3月策略下各组合四因素模型 55

三、相对强势策略和四因素拓展模型 58

（一）四因素拓展模型 58

（二）基于6月／6月策略的四因素拓展模型回归结果 60

（三）基于6月／6月策略的基金业绩持续性的进一步分析 61

四、四因素模型的应用——管理绩效理论与“封闭式基金折价之谜” 63

（一）数据分析 64

（二）影响封闭式基金折价因素的实证分析 66

（三）理论分析 67

五、结论与建议 68

第五章 分红与基金业绩持续性 71

一、长期的异常分红和基金业绩 71

（一）描述性统计 72

（二）研究方案设计 73

（三）开放式股票型基金异常分红实证分析 75

（四）牛市和熊市期间开放式股票型基金异常分红实证分析 77

二、短期的异常分红和基金业绩 78

（一）事件研究法概述 79

（二）描述性统计 80

（三）分红事件研究方法 86

（四）分红事件的实证分析 88

（五）异常分红事件研究的实证分析 90

（六）异常分红后流动性压力和分红长期收益分析 91

三、结论与建议 93

第六章 反应不足、媒体关注与基金业绩持续性 96

一、反应不足、反应过度与基金业绩持续性 97

（一）反应不足和反应过度理论、GARCH模型以及Bootstrap法概述 97

（二）基金业绩持续性和股票业绩持续性的关系 99

（三）基金业绩持续性的AR-GARCH模型、AR-EGARCH模型和AR-EGARCH M模型 102

（四）牛市和熊市下基金业绩持续性的信息反应分析 107

二、媒体作用与基金业绩持续性 108

（一）基金投资组合披露对基金的影响 109

（二）“明星基金”组合披露引发关注的事件研究 111

（三）媒体关注对基金业绩持续性的影响 112

三、结论与建议 114

第七章 羊群行为、基金经理投资行为与基金业绩持续性 116

一、羊群行为与基金业绩持续性 117

（一）研究方法——LSV法、CH法和CSAD法 117

（二）数据说明 118

（三）基金业绩持续性和羊群行为的实证分析 119

二、基金经理投资行为与基金业绩持续性 126

（—）基金业绩与基金经理更换的关系 126

（二）基金业绩与基金风险偏好以及承担风险的关系 129

（三）基金业绩与基金经理择股能力和择时能力的关系 130

（四）基金业绩与投资决策行为的关系 133

三、结论与建议 133

第八章 结论与建议 136

一、结论 136

二、建议 139

（一）投资建议 139

（二）投资建议与政策建议 139

三、局限性 140

附录 相关SAS程序 141

参考文献 157

后记 169