现金何以“为王” 企业现金流期权定价研究PDF电子书下载

1.绪论 1

1.1选题依据 1

1.2研究思路和技术路线 6

1.3结构安排 8

1.4创新之处 11

2.文献综述 13

2.1现金流与流动性含义 13

2.2企业现金流持有动机 19

2.3企业现金流价值决定因素 23

2.4企业现金流定价方法 26

2.4.1计量实证方法 26

2.4.2财务分析法 28

2.4.3期权定价方法 29

2.5结论 32

3.现金流本质与现金流的期权特征 34

3.1现金流的灵活性本质 34

3.1.1灵活性含义 36

3.1.2灵活性分类 38

3.1.3现金流与投资型灵活性 39

3.1.4现金流与保险型灵活性 41

3.2现金流的期权特征 43

3.2.1期权基本思想 43

3.2.2灵活性与期权 44

3.2.3现金流与投资期权 47

3.2.4现金流与保险期权 48

3.3对现金流期权价值的直观认识 51

3.3.1两“头寸”情形 53

3.3.2三“头寸”情形 54

3.3.3考虑外部融资成本的现金流价值 56

4.现金流定价模型探讨 59

4.1建模基本思路 59

4.2基本假设前提 60

4.2.1竞争性假设 60

4.2.2动态性假设 61

4.2.3时滞性假设 64

4.3模型基本框架 65

4.3.1现金流投资期权定价模型 65

4.3.2现金流保险期权定价模型 67

4.3.3现金流期权定价组合模型 69

4.3.4基于交换期权的现金流期权定价组合模型 70

4.4模型适用性探讨 71

4.4.1交换期权定价模型简介 72

4.4.2现金流期权与交换期权的对应关系 78

4.4.3模型的优缺点 79

5.现金流期权定价模拟 83

5.1现金流投资期权定价模拟 83

5.1.1基本模型 83

5.1.2重要变量和参数讨论 86

5.1.3数字模拟 89

5.2现金流保险期权定价模拟 92

5.2.1基本模型 93

5.2.2重要输入变量讨论 94

5.2.3数字模拟 98

5.3现金流组合期权定价模拟 98

5.3.1基本模型 99

5.3.2对λi的讨论 100

5.3.3对λp的讨论 102

5.3.4数字模拟 102

5.4敏感性分析 103

5.4.1单因素分析 103

5.4.2双因素分析 107

6.企业现金流期权定价实证研究 112

6.1基本模型 112

6.2数据来源与研究设计 113

6.2.1现金流投资期权中各参数变量的计算 114

6.2.2现金流保险期权中各参数变量的计算 118

6.2.3 λi的研究设计与计算结果 125

6.2.4λp的研究设计和计算结果 128

6.3实证结果 132

6.4进一步讨论 133

6.4.1基于不同行业的实证结果 134

6.4.2基于不同地区的实证结果 135

6.4.3基于不同企业规模的实证结果 139

7.结论 142

7.1基本结论 142

7.2政策含义 145

7.3研究不足及进一步研究方向 146

参考文献 149

附录 二维累积正态分布函数的一个近似估计方法 168

附表 现金流期权价值模型各参数值及计算结果 170

后记 204