行为金融学 理论及中国的证据PDF电子书下载

目录 1

丛书前言 1

序言一（罗伯特·希勒，中英文） 1

序言二（洪银兴） 1

自序 1

引言 1

上篇 行为金融理论 1

1 行为金融学概论 3

1.1 行为金融学的定义 3

1.2 行为金融学的学科体系 4

1.3 行为金融学的基础和研究方法 8

1.3.1 心理学及相关科学 8

1.3.2 实验科学及方法 18

1.3.3 传统计量方法 21

1.3.4 结构方程模型 22

2 传统主流金融理论的缺陷及行为金融学的产生 33

2.1 传统主流金融理论框架及其基本假定 34

2.1.1 传统主流金融理论的发展 34

2.1.2 传统主流金融的价格决定过程的描述 35

2.1.3 传统主流金融关于价格决定过程中的基本假定 37

2.2.1 有效市场假说的发展 41

2.2 有效市场假说 41

2.2.2 有效市场假说的理论基础 43

2.2.3 有效市场假说的经验检验 43

2.2.4 有效市场假说的涵义 45

2.3 传统主流金融理论的缺陷 47

2.3.1 对有效市场假说的质疑 48

2.3.2 对预期效用理论的质疑 51

2.4 行为金融学的产生 55

3 行为金融学的基础理论：前景理论及其相关研究 58

3.1 不确定性下的决策研究 58

3.2.1 前景理论的理论基础 60

3.2 前景理论 60

3.2.2 前景理论的基本内容 62

3.2.3 前景理论的发展 71

3.3 前景理论的应用及相关研究 75

3.3.1 机会成本和原赋效应 75

3.3.2 后悔厌恶与处置效应 77

3.3.3 沉没成本效应 78

4 行为金融学的研究主题 80

4.1 有限理性个体行为研究 82

4.1.1 心理偏差的形成过程 82

4.1.2 心理偏差及其在证券市场中的表现行为 88

4.2 非有效市场 100

4.2.1 证券市场中的异象 101

4.2.2 行为金融学对异象的解释 110

5 金融市场中的群体行为研究 116

5.1 金融市场中的羊群行为及其市场效应 116

5.1.1 羊群行为的概念 116

5.1.2 理性羊群行为的成因 118

5.1.3 羊群行为的市场效应 123

5.1.4 羊群行为的实证研究 126

5.1.5 小结 129

5.2 股票市场交易群体行为的微观模拟 130

5.3 LLS模型 133

5.3.1 LLS模型的基本内容 134

5.3.2 股价的涨跌及周期循环 136

5.3.3 具有多种群LLS模型的现实特征 136

5.3.4 交易者群体间的捕食、竞争和合作 138

5.3.5 LLS模型在行为金融学框架内的推广 141

5.4 广义Lotka-Volterra模型 143

5.4.1 GLV模型的背景 143

5.4.2 GLV模型的原理 144

6 行为金融学的主要理论模型 147

6.1 噪声交易模型 147

6.1.1 噪声交易是套利者面临风险的来源 148

6.1.2 噪声交易对资产价格的影响 149

6.1.3 中国证券市场噪声问题的讨论 151

6.2 投资者心态模型 152

6.2.1 BSV模型 154

6.2.2 DHS模型 157

6.2.3 HS模型 161

6.2.4 BHS模型 166

6.2.5 总结和对比分析 170

6.3 泡沫模型 171

6.3.1 泡沫模型的分类 172

6.3.2 DSSW理论模型 174

6.3.3 中国证券市场泡沫问题的讨论 180

6.4 行为资产定价模型 181

6.4.1 经典的资本资产定价模型 181

6.4.2 行为资产定价模型 182

6.4.3 基于羊群行为的资产定价模型 183

6.5 行为组合理论 187

6.5.1 现代组合理论的缺陷 187

6.5.2 行为组合理论的基本思想 189

6.5.3 行为组合理论的内容及应用 192

7 行为金融学的应用研究 194

7.1.1 基于行为金融学的投资策略 195

7.1 行为金融学在投资策略上的应用 195

7.1.2 避免自身的认知偏差和决策失误 198

7.2 行为金融学在公司财务上的应用 199

7.2.1 投资者非理性下的公司财务行为 201

7.2.2 管理者非理性下的公司财务行为 203

7.3 行为金融学在政策指导上的应用 204

7.3.1 证券市场监管的目标分析 204

7.3.2 行为金融在政策指导上的启示 205

8 行为金融理论的评价及展望 210

8.1 传统金融理论对行为金融理论的反驳 210

8.2 行为金融学的发展趋势 213

下篇 中国的证据 219

9 中国个体证券投资者行为的心理学实验 221

9.1 实验方法说明 222

9.1.1 采用实验法的理由 222

9.1.2 可能的问题及说明 223

9.2 实验内容及设计 225

9.2.1 实验样本的选取 225

9.2.2 其他的问题 226

9.3 实验结果及分析 227

9.3.1 对若干效应的检验 227

9.3.2 对前景理论的检验 232

9.3.3 对心理账户的检验 234

9.4 小结 235

10 中国证券投资者投资行为的计量检验 237

10.1 样本数据来源及检验路径设计 237

10.2 个体证券投资者的“政策依赖性偏差”的实证检验 238

10.2.1 重大政策对投资者交易行为影响的实证检验方法 238

10.2.2 重大政策对投资者交易行为影响的实证检验结果 240

10.3 个体证券投资者的“过度自信偏差”的实证检验 243

10.3.1 基本概念与假设 243

10.3.2 投资者过度自信的实证检验结果 245

10.4.1 过度交易损害个体投资者财富的实证检验方法 246

10.4 “过度交易”对个体投资者财富损害的实证检验 246

10.4.2 过度交易损害投资者财富的实证检验结果 247

10.4.3 过度交易损害投资者财富的实证检验结论 250

10.5 小结 250

11 中国个体证券投资者调查问卷数据的检验与分析 253

11.1 中国个体证券投资者行为的调查结果的总体分析 253

11.1.1 影响我国个体证券投资者投资行为的因素分析 253

11.1.2 个体证券投资者的基本状况分析 254

11.1.3 个体投资者的投资风格、投资心理及环境因素分析 256

11.1.4 个人投资者的理性期望 259

11.2.2 研究模型 260

11.2.1 问题的提出 260

11.2 基于Logit建模的投资者交易行为动因的实证检验 260

11.2.3 研究对象与样本数据 262

11.2.4 实证检验结果与分析 264

11.3 影响个体证券投资者投资倾向的多因素权重模型及检验 266

11.3.1 影响证券投资者投资倾向的因素分析及作用机制 266

11.3.2 建立影响证券投资者投资倾向的多因素权重模型 267

11.3.3 各影响因素的细分及其权重值的设定 267

11.3.4 调查样本的选取 270

11.3.5 统计结果及分析 270

11.4 小结 272

12.1 中国证券市场投资者间的博弈特征分析 273

12 中国证券投资者行为的博弈分析 273

12.2 博弈论在证券市场研究的理论回顾 274

12.2.1 博弈论概述 274

12.2.2 博弈论在证券市场的研究回顺 276

12.2.3 博弈论对中国证券市场的研究 282

12.3 证券投资者交易行为的博弈研究 286

12.3.1 基于股价波动的机构与个体投资者的博弈研究 286

12.3.2 基于信号传递博弈的个人投资者与上市公司间的博弈 291

12.3.3 个体证券投资者与政府的动态博弈模型 296

12.3.4 基于信号博弈的个体投资者的学习提高投资绩效模型 300

13.1 引言 308

13 中国证券市场行为金融模型研究 308

13.2 中国证券市场投资者非理性心理和行为模式 310

13.3 中国证券市场的行为金融学模型 313

13.3.1 模型的总体框架 313

13.3.2 中国证券市场行为金融学截面模型 314

13.3.3 中国证券市场行为金融学整体模型 319

13.4 进一步研究展望 322

14 行为金融学在中国的发展及应用 323

14.1 行为金融学在中国的发展现状 323

14.1.1 综述性文献 324

14.1.2 对投资者行为的研究 324

14.1.3 对非有效市场的研究 327

14.2 行为金融理论对我国证券市场的启示 329

14.2.1 对政府及证券监管部门的启示 330

14.2.2 对机构投资者的启示 333

14.2.3 对证券中介机构和上市公司的启示 334

14.2.4 对个体投资者自身的启示 335

14.3 行为金融理论在中国的发展前景及问题 336

专业名词对照 338

附录 348

参考文献 377

图索引 403

表格索引 405