中国利率期限结构：理论及应用PDF电子书下载

目 录 1

1．导论 1

1.1选题的意义 1

1.1.1利率期限结构为债券等定价提供基准 2

1.1.2为衍生产品定价提供基准 3

1.1.3我国利率期限结构问题研究的意义 4

1.2有关利率的几个基本概念的界定 6

1.2.1 利率 6

1.2.2远期利率 9

1.2.3 久期 10

1.2.4凸性 12

1.3理论基础、研究方法及主要结论 13

1.3.1理论基础 13

1.3.2研究方法 14

1.3.3主要结论 15

1.4本书创新与不足之处 19

1.4.1创新之处 19

1.4.2不足之处 21

1.5本书的结构安排 22

2．文献回顾 25

2.1.1 利率期限结构形成的几种假设 26

4.1.2我国利率期限结构的静态估计：2003—9— 26

2.1 国外文献综述1：利率期限结构形成假设 26

2.1.2对利率期限结构形成假设的检验 31

2.1.3 小结 36

2.2国外文献综述2：利率期限结构的估计 37

2.2.1贴现函数 37

2.2.2对贴现函数形式的选取 38

2.2.3其他的估计方法 39

2.3.1利率期限结构因子模型与主成分分析 40

析 40

2.3 国外文献综述3：利率期限结构自身形态微观分 40

2.3.2利率期限结构的变动以及资产免疫 42

2.4国外文献综述4：利率期限结构动态模型 48

2.4.1基本的利率期限结构动态模型 48

2.4.2一般化扩展模型 58

2.4.3 小结 64

2.5国外文献综述5：利率期限结构动态模型的实证 64

检验 64

2.5.1对利率单位根的检验 65

2.5.2对不同期限结构模型的比较研究 66

2.5.3对特定利率期限结构模型的分析 68

2.5.5 小结 70

2.5.4模型可靠性的分析 70

2.6 国内利率期限结构研究现状述评 71

3．利率期限结构研究的理论基础 76

3.1.1 随机贴现因子理论的提出 77

3.1随机贴现因子理论 77

3.1.2 随机贴现因子表达的不同方式 80

3.1.3随机贴现因子的拓展 82

3.2无套利定价理论 90

3.3风险中性定价理论 94

3.3.1风险中性定价理论的提出：B-S期权定价模 95

型 95

3.3.2风险中性定价的理论根据 98

3.3.3风险中性定价的应用 101

3.4利率期限结构和定价原理 102

4．中国利率期限结构的实证分析 108

4.1 中国市场利率期限结构的静态估计 109

4.1.1 两种静态估计方法：息票剥离法和样条估计法 110

4.1.3我国利率期限结构的动态变化特征分析： 117

2001—2003 117

4.1.4 小结 118

4.2 中国市场利率流动性溢酬实证分析 119

4.2.1 中国市场利率流动性溢酬通用验证模型设计 119

4.2.2 中国市场利率流动性溢酬水平的实证检验 121

4.2.3 中国市场利率不同期限流动性溢酬差异的显著性检验 123

4.2.4 中国市场利率流动性溢酬随时间变动的检验 123

4.2.5 小结 125

4.3 中国违约风险溢酬实证分析 125

4.3.1 中国公司债券发行的现状描述 126

4.3.2单独估计和联合估计 127

4.3.3 中国公司债券市场利率期限结构估计 129

4.3.4 中国公司债券违约风险溢酬变动特征分析 131

4.3.5 小结 132

4.4 中国政府利率动态模型分析 133

4.4.1政府利率的单纯跳跃过程 134

4.4.2λ的估计和可靠性检验 136

4.4.3政府利率的跳跃幅度 137

4.5 中国市场利率动态变化的实证分析 139

4.5.1 中国市场利率变动的动态模型检验 139

4.5.2动态模型的估计偏误 141

4.5.3 中央银行行为与市场利率的相关性分析 143

4.5.4 小结 144

4.6利率期限结构的主成分分析 145

4.6.1 中国利率期限结构的主成分分析 145

4.6.2主成分分析对债券投资组合的意义 147

4.6.3 中国利率期限结构主成分分析的可靠性检验 148

4.6.4 小结 149

5．中国利率期限结构应用研究 151

5.1银行资产负债基本业务中隐含期权的定价 152

5.1.1银行负债业务的分解 153

5.1.2银行资产的分解 156

5.1.3银行资产负债中隐含期权的定价 158

5.1.4两种不同定价方法结果的比较 165

5.1.5 小结 166

5.2 中国可转换债券定价分析 167

5.2.1可转换债券及其条款简介 168

5.2.2全球可转债市场发展概览 170

5.2.3可转债发行中的公司最优决策分析 171

5.2.4 中国可转债定价分析 178

5.2.5 可转债的价格敏感性分析以及条款设计 186

6．中国利率期限结构的缺陷和改革 193

6.1 国债市场在中国利率市场化进程中的基准作用 194

6.2 中国国债市场发展的历史回顾 197

6.3利率期限结构的市场差别 202

6.3.1 中国不同国债市场利率期限结构的差异 202

6.3.2 中国不同市场利率期限结构差异的原因分析 203

6.4我国利率期限结构的改革 205

6.4.1统一国债市场的必要性与意义 205

6.4.2统一国债市场的构想 206

6.4.3统一国债市场的步骤 207

7．结论及今后研究方向 211

附录1：Vasicek模型的推导 215

附录2：有关Matlab程序 218

附录3：我国不同时点的利率期限结构及误差比较 236

参考文献 238