金融期权PDF电子书下载

第一章 期权基础 1

一、什么是期权？ 2

二、期权是怎样产生的？ 3

三、什么是看涨期权与看跌期权？ 9

四、什么是欧式期权与美式期权？ 11

五、什么是金融期权？ 12

六、期权还有什么分类方式？ 13

七、期权与权证、涡轮有什么区别？ 16

八、期权与其他金融工具相比有什么特点？ 20

第二章 金融期权市场及交易 22

一、国际上主要的期权交易场所有哪些？ 23

二、场外期权市场的交易特点和交易品种是怎样的？ 25

三、境内期权市场的交易现状是怎样的？ 26

四、成熟期权市场的做市商制度具体内容是什么，做市商如何参与期权市场？ 27

五、期权保证金是如何收取的？ 29

六、期权建仓和头寸了结过程中涉及哪些术语或要素？ 36

七、期权建仓和头寸了结的方式是如何的？ 38

八、期权的交割和期货的交割有何不同？ 41

九、为了保护自身的权益，进行期权交易前应该了解哪些交易制度？ 42

第三章 期权合约和基本要素 48

一、期权交易涉及哪些要素？ 48

二、期货和期权交易对象以及两者交易价格所表示的内涵有何不同？ 49

三、什么是期权的执行价格？ 50

四、权利金和执行价格是如何确定的，标价方式与标的期货合约有何联系？ 51

五、每种期权有多少个执行价格？ 53

六、执行价格的间距是如何确定的？ 54

七、期权合约的主要条款与标的期货合约有何关联？ 55

八、期权合约的标的是什么，与期货合约标的有何区别和关联？ 56

九、期权的合约规模与期货合约有何联系？ 57

十、期权合约的最小变动价位与期货合约有何关联？ 57

十一、期权合约的合约月份（Contract Months）与期货合约有何关联？ 58

十二、什么是连续期权合约？ 59

十三、期权最后交易日（Last Trade Date）的内涵是什么，期权的最后交易日与标的期货合约有何关联？ 60

十四、期权到期时间（Expiration）的内涵是什么，与标的期货合约有何关联？ 61

十五、交易所是如何规定期权买方执行期权程序（Exercise Procedure）或执行方式（ExerciseStyle）的？ 61

第四章 期权价格及影响因素 72

一、按照标的价格和执行价格的大小关系，期权如何分类？ 72

二、期权的价格由时间价值和内涵价值两部分构成，如何理解期权合约的时间价值和内涵价值？ 74

三、期权的时间价值有可能为负值吗？ 77

四、影响期权价格的因素有哪些？ 78

五、不支付红利的看涨期权价格的上下限是如何确定的？ 80

六、看跌期权价格的上下限是如何确定的？ 82

七、什么是欧式期权的平价关系？ 85

八、不支付红利的美式看涨和看跌期权的价差关系是怎样的？ 87

九、支付红利时，欧式看涨期权的下限，或看涨期权与标的股票的价格关系是怎样的？ 88

第五章 期权交易的基本策略 90

一、如何运用买入看涨期权策略，买入看涨期权有哪些好处，买入看涨期权的损益如何，买入虚值看涨期权比买入实值期权更划算吗？ 91

二、买入看跌期权有哪些好处，买入看跌期权的损益如何，买入虚值看跌期权更为可取吗，买入近期的看跌期权较远期的看跌期权更划算吗？ 99

三、如何运用卖出看涨期权策略，卖出看涨期权与卖空标的资产的异同有哪些，卖出看涨期权的风险与回报如何？ 107

四、如何运用卖出看跌期权策略，卖出看跌期权与买入标的物的异同点有哪些，卖出看跌期权的风险与回报如何，卖出看跌期权还需要考虑的因素有哪些？ 110

五、在什么情况下，卖出持保看涨期权比只拥有标的资产更好，卖出持保看涨期权的损益如何，卖出持保看涨期权有哪些类型？ 113

六、如何运用卖出比率看涨期权策略，卖出比率看涨期权策略的损益如何？ 116

七、如何运用跨式套利，跨式套利有哪些类型，跨式套利的损益如何计算，什么情况下适合买入跨式套利？ 118

八、如何构建牛市套利，用看跌期权可以构建牛市套利吗，牛市套利的损益如何计算，建立牛市套利头寸时选择虚值期权比实值期权好吗？ 123

九、熊市套利如何构建，熊市套利可以全由看涨期权构成吗，熊市套利的损益如何计算？ 127

十、如何构建比率套利，用看涨期权如何构建比率套利，用看跌期权如何构建比率套利？ 129

十一、如何用看涨期权构建反向比率套利，如何用看跌期权构建反向比率套利？ 133

十二、如何构建日历套利？ 137

十三、蝶式套利是一种看多的策略吗？ 138

十四、如何构建对角套利？ 140

第六章 期权的定价方法 142

一、什么是风险中性定价原理？ 143

二、什么是二叉树模型？ 148

三、二叉树模型中的上升系数和下降系数是如何确定的？ 151

四、什么是布莱克-斯科尔斯（Black-Scholes）模型？ 155

五、怎么用蒙特卡洛（Monte-Carlo）方法来定价期权？ 159

六、还有哪些主流的期权定价模型？ 161

第七章 风险参数：希腊字母 163

一、期权中的希腊字母指的是什么？ 164

二、什么是delta与delta风险？ 167

三、delta有什么特性？ 169

四、准确计算出某一时刻期权的delta值是否就意味着完美的风险对冲，影响delta的因素有哪些？ 170

五、我们可以用delta来做什么？ 175

六、什么是gamma与gamma风险？ 180

七、gamma与标的资产价格及时间的关系是怎样的？ 182

八、如何对冲gamma风险，gamma有何用途？ 184

九、什么是theta？ 185

十、delta、gamma、theta三者之间的关系是怎样的？ 188

十一、什么是rho，rho与标的资产价格及时间的关系是怎样的？ 189

十二、什么是vega，vega与标的资产价格及时间的关系是怎样的？ 191

十三、如何对冲vega风险？ 193

十四、vega在交易波动率中有何应用？ 194

十五、如何参考希腊字母进行交易？ 196

第八章 期权的波动率 200

一、什么是波动率，波动率有哪些类型？ 200

二、历史波动率指的是什么，如何计算历史波动率？ 203

三、什么是隐含波动率，隐含波动率的应用有哪些，如何计算隐含波动率？ 204

四、隐含波动率有哪些应用？ 205

五、计算隐含波动率的前提有哪些？ 205

六、如何计算隐含波动率？ 206

七、如何确定隐含波动率的估计值？ 206

八、波动率微笑指的是什么，形成原因是什么，波动率斜率又指的是什么，股票期权的波动率倾斜形成原因是什么？ 207

九、什么叫波动率期限结构？ 211

十、什么是波动率指数，波动率指数的发展历史如何？ 213

十一、旧VIX与新VIX有哪些异同？ 214

十二、旧波动率指数的编制方法？ 215

十三、新VIX的编制方法？ 217

十四、如何从波动性的变化中获利，预期波动率上升所能运用的策略有哪些，预期波动率下降所能运用的策略有哪些，如何针对波动率斜率的变化来获利？ 221

第九章 金融期权的用途 232

一、如何应用股票期权来替代对应的股票，使用这种替代有什么优缺点？ 233

二、如何通过交易期权组合来交易对应的标的资产，这比直接投资标的资产更有优势吗？ 237

三、如何应用股票期权来弥补股票投资上的失误？ 239

四、如何在股市中发挥期权的保险功能？ 241

五、如何使用场外期权对冲风险？ 245

六、如何应用金融期权的统计数据量来发挥期权的预测功能？ 247

七、期权套期保值和期货套期保值有何区别，它们各自有什么优势？ 253

八、如何使用期权合约进行套期保值？ 259

九、在运用期权进行套期保值操作时，如何确定套期保值的比例？ 263

第十章 期权风险类型及风险管理 267

一、期权投资者面临的风险有哪些，如何管控这些风险？ 268

二、期权的代理风险及管控方式是什么？ 268

三、期权的操作性风险及管控方式是什么？ 268

四、期权合约的违约风险及管控方式是什么？ 269

五、预期投资收益的不确定性风险及管控方式是什么？ 269

六、流动性风险及管控方式是什么？ 270

七、场外期权合约的特征条款和奇异特性带来的风险及相应的管控方式是什么？ 272

八、在期权市场中同样存在着信用风险、流动性风险、法律风险、市场风险等种种风险，期权经纪商面临的具体风险是怎样的，需要采取何种方式来管理和控制风险？ 273

参考文献 277

后记 279