第一章 介绍 1
1．1 远期合约 2
1．2 期货合约 4
1．3 期权 5
1．4 其它衍生证券 11
1．5 交易者的类型 14
1．6 小结 17
第二章 期货市场和期货合约套期保值应用 19
2．1 期货合约的交易 19
2．2 期货合约的特性 20
2．3 保证金的操作 24
2．4 报纸行情 30
2．5 期货价格收敛于现货价格 36
2．6 现金结算 37
2．7 利用期货套期保值 38
2．8 最佳套期比率 43
2．9 向前延展的套期保值 45
2．10 小结 47
第三章 远期和期货价格 49
3．1 某些预备知识 50
3．2 无收益证券的远期合约 56
3．3 支付已知现金收益证券的远期合约 58
3．4 支付已知红利率证券的远期合约 60
3．5 一般结论 61
3．6 远期价格和期货价格 62
3．7 股票指数期货 64
3．8 货币的远期和期货合约 71
3．9 商品期货 73
3．10 持有成本 77
3．11 交割选择 78
3．12 期货价格和预期将来的即期价格 78
3．13 小结 81
附录3A：当利率为常数时，远期价格与期货价格相等的一个证明 83
第四章 利率期货 85
4．1 某些预备知识 85
4．2 长期和中期国债期货 94
4．3 短期国债期货 102
4．4 欧洲美元期货 107
4．5 久期 108
4．6 基于久期的套期保值策略 111
4．7 久期的局限性 113
4．8 小结 115
第五章 互换 117
5．1 利率互换的机制 117
5．2 利率互换的定价 125
5．3 货币互换 131
5．4 货币互换的定价 134
5．5 其它互换 137
5．6 信用风险 138
5．7 小结 140
第六章 期权市场 142
6．1 期权交易所 142
6．2 场外交易的期权 144
6．3 期权合约的性质 144
6．4 报纸上的期权行情 149
6．5 交易 151
6．6 保证金 154
6．7 期权清算公司 156
6．8 认股权证和可转换债券 157
6．9 小结 158
第七章 股票期权价格的特征 160
7．1 影响期权价格的因素 160
7．2 假设和符号 163
7．3 期权价格的上下限 164
7．4 提前执行：不付红利股票的看涨期权 169
7．5 提前执行：不付红利的看跌期权 172
7．6 看跌与看涨期权之间平价关系 175
7．7 红利的影响 179
7．8 实证研究 181
7．9 小结 183
第八章 期权的交易策略 185
8．1 包括一个简单期权和一个股票的策略 185
8．2 差价期权 188
8．3 组合期权 199
8．5 小结 203
8．4 其他复合期权的损益状态 203
第九章 股票价格行为的一种模式 205
9．1 马尔科夫性质 206
9．2 维纳过程 207
9．3 股票价格的行为过程 212
9．4 模型回顾 214
9．5 参数 217
9．6 二叉树模型 218
9．7 小结 221
第十章 Black－Scholes模型的分析 223
10．1 ITO定理 223
10．2 股票价格的对数正态分布特性 226
10．3 收益率的分布 228
10．4 从历史数据估计的波动率 231
10．5 利用简单二叉树模型对期权定价 234
10．6 Black一Scholes微分方程的基本概念 236
10．7 Black—Scholes微分方程的推导 237
10．8 风险中性定价 240
10．9 Black-scholes定价公式 243
10．10 累积正态分布函数 246
10．11 公司发行的本公司股票认股权证 248
10．12 隐含波动率 250
10．13 波动率产生的原因 251
10．14 红利 253
10．15 小结 258
附录10A：ITO定理的推导 260
附录10B：计算基于支付红利股票的美式看涨期权价值的精确步骤 262
第十一章 股票指数期权、货币期权和期货期权 265
11．1 支付已知红利股票的期权 265
11．2 股票指数期权 267
11．3 货币期权 274
11．4 期货期权 278
11．5 小结 286
附录11A：基于支付连续红利率股票衍生证券所满足的微分方程的推导 288
附录11B：基于期货价格衍生证券所满足的微分方程的推导 289
12．1 单一基本变量 292
第十二章 衍生证券定价的一般性方法 292
12．2 利率风险 297
12．3 基于几个状态变量的证券 298
12．4 基于商品价格的衍生证券 302
12．5 交叉货币期货和期权 304
12．6 小结 307
附录12A：ITO定律的一般表示式 308
附录12B：推导衍生证券所满足的一般微分方程 310
第十三章 期权与其它衍生证券的保值 313
13．1 一个例子 314
13．2 裸期权头寸与抵补期权头寸 314
13．3 止损策略 315
13．5 Delta套期保值 318
13．4 更复杂的保值策略 318
13．6 Theta 331
13．7 Gamma 335
13．8 Delta，Theta和Gamma之间的关系 340
13．9 Vega 341
13．10 RHO 344
13．11 实际中的期权组合套期保值 345
13．12 有价证券组合的保险 345
13．13 小结 351
附录13．A 台劳展开和对冲参数 353
第十四章 数值方法 355
14．1 蒙特卡罗模拟 355
14．2 二叉树 361
14．3 指数期权、货币期权和期货期权的二叉树法 371
14．4 支付已知红利的股票期权的二叉树法 374
14．5 基本二叉树方法的扩展 379
14．6 避免负的概率 381
14．7 有限差分方法 384
14．8 期权定价的解析近似方法 395
14．9 小结 395
附录14A：MACMILLAN，BARONE—ADESI和WALEY的美式期权价格的解析近似方法 397
第十五章 利率衍生证券 399
15．1 交易所内的债券期权 399
15．2 嵌入债券的期权 400
15．3 有抵押的证券 401
15．4 互换期权 402
15．5 利率上限 403
15．6 债券期权估值的简单方法 409
15．7 简单模型的局限性 414
15．8 研究人员构造期限结构所采用的传统方法 415
15．9 Rendleman和Banter模型 417
15．10 均值回复 421
15．11 Vasicek模型 423
15．12 Cox，Ingersoll和Ross模型 432
15．13 两因素模型 433
15．14 无套利模型 433
15．15 Heath，Jarrow和Morton方法 437
15．16 Ho和Lee模型 439
15．17 Hull和White模型 441
15．18 套期保值 447
15．19 小结 447
第十六章 新型期权 450
16．1 新型期权的类别 450
16．2 基本定价工具 463
16．3 美式路径依赖型期权 464
16．4 基于两个相关资产的期权 467
16．5 套期保值讨论 468
16．6 小结 469
第十七章 Black—Scholes期权定价的几种方法 471
17．1 利率和波动率变化已知的修正 471
17．2 Merton随机利率模型 472
17．3 偏差的定价 473
17．4 几个模型 476
17．5 定价偏差的回顾 482
17．6 实证研究 483
17．7 在实际中如何利用这些模型 487
17．8 小结 488
附录17A：几个模型的定价公式 489
第十八章 信用风险 493
18．1 资产暴露的性质 494
18．2 确定资产的合约 497
18．3 可能是资产或负债的合约 500
18．4 国际清算银行的资本充足要求 503
18．5 减少违约风险 505
18．6 小结 506
第十九章 关键概念的回顾 507
19．1 无风险的套期保值 507
19．2 可交易证券和其它标的变量 508
19．3 风险中性化定价 508
19．4 结束语 509
附表：当X≤0时N（X）表 510
附表：当X≥0时N（X）表 511
世界交易所名称 512
各种符号的总结 513
注释 517