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第一章 引言：东亚金融风暴的背景与前景 1
第一节 金融风暴在深化 1
金融风暴未止，人心惶惶 1
局势会否大变，端赖美国 3
世界各地资金，衷情美国 4
第二节 金融危机的实质背景 5
全球资金流向，发生逆转 5
东亚地区资金，大量流出 7
国际经济分工，发生变化 9
东亚生产体系，倍受打击 11
第三节 金融风暴的变数 13
国际环境有变，长期调整 13
美国经济何处去，事关重大 15
第二章 印尼何处去？ 17
第一节 新财政预算案风暴 17
98金融风暴，祸起印尼 17
新财政预算，失市场信心 18
抢购风潮，成政治问题 20
美国克林顿，亲自干预 22
内外压力下，新方案出台 24
第二节 新元首遇到挑战 26
新改革方案，仍无认同 26
跨国企业，遭飞来横祸 27
总统提名，市场表反感 28
危机深化，货币“一文不值” 30
市场不认同，料再起波澜 30
建联系汇率，期稳定汇价 32
第三节 联系汇率再起波澜 32
印尼搞联汇，有没有搞错 33
IMF白宫，同声齐反对 35
总统苏哈托，似不为所动 37
货币局计划，第一次放弃 39
第四节 总统大选的前前后后 42
总统苏哈托，要出尔反尔 42
美国IMF，继续施压力 43
变相腐败续，IMF警告至 45
美国政治家，为印尼论战 47
新内阁成员，多皇亲国戚 48
多重压力下，再放弃联汇 50
实质经济，陷水深火热 52
第三次协议，终于达成 53
物价飞涨中，暴乱潮四起 55
第五节 华人再成替罪羔羊 55
经济危机中，排华声再起 56
排华历史久，噩梦何时了 58
第六节 苏哈托黯然下台 60
流血冲突爆发 变成骚乱 60
各国信心丧失，大举撤侨 62
苏哈托返回，向全国道歉 63
千夫所指，苏哈托黯然下台 64
哈比比上台，印尼何处去 66
第三章 百富勤事件与香港金融地震 68
第一节 印尼金融风暴危及香港 68
亚汇风云再起，香港受害 68
金融风暴第二波，银行加息 70
百富勤遭停牌，旦夕之间 71
香港“泰坦尼克”，丧师印尼 73
国际金融机构，见势不妙 75
十年快速发展，三月尽毁 76
第二节 百富勤破产的震撼 77
红筹股之父，声泪俱下 77
国际金融中心，存在漏洞 79
百富勤遭破产，金融地震 81
港府高层官员，呼吁冷静 82
报纸与百富勤，发生骂战 83
第三节 正达行事件 87
14日股市反弹，危机暂过 87
正达财务暂停，股民战兢 88
正达证券客户，血本无归 89
政府抓紧行动，加强监管 91
联交所注入资金，平息风波 93
第四节 泡沫经济破灭的连锁反应 93
国泰航空大裁员，前所未有 93
经济百日大收缩，简直塌了 95
港府多管齐下，恢复信心 97
虎年新开市，股市大涨 99
第五节 新财政预算打强心针 101
国际货币基金组织，呼吁谨慎 101
特区首份预算，刺激需求 103
恒生指数大回升，好评如潮 105
第四章 联汇存废：香港金融前途大论战 108
第一节 曾澍基建议的AIE模型 108
冲击联系汇率，何惧之有？ 108
不战而屈人之兵 114
第二节 科大学者的方案 114
联汇制度必须维持 115
联汇制度的几个弱点 116
讳疾忌医，贻笑国际炒家 117
“任一招”到底是指什么？ 118
反建议第一招：乾坤大挪移 119
反建议第二招：索性用美元 120
天下莫柔弱于水 而功坚强者莫之能胜 121
第三节 金融风浪，谁主浮沉？ 122
终于祸延香港 胜利言之尚早 122
“黑色星期四”带来的问题 123
短期教训：改善联汇制度 124
百分百固定：现代“神话故事”？ 125
致胜之道：香港应汲取教训 126
长期教训：固定汇率的纪律问题 127
韩克助阵，声援曾教授 128
第四节 米勒访港：再看港元危机 130
高息对港元有害无益 130
关键在加强港元信心 130
米勒旋风，科大如获至宝 131
米勒的核心看法是什么 132
“米勒方案”与“科大方案” 133
反对“任一招”，共识渐形成 133
保险票据不会变成炒卖工具 134
且看弗里德曼怎批联储 136
第五节 曾澍基再论联汇 137
捍卫联系汇率，如何评说 137
汇率套戥与利率套戥 138
保险工具与改制成本 139
短期与长期考虑必须兼顾 140
第六节 政府开始回应 141
联汇保险，心理作用大于实效 141
第七节 政府正式总结 146
“货币局制度”的具体运作 146
检讨捍卫港元策略 149
加强“承受痛楚”能力的建议 152
现行制度，最为稳妥 155
第五章 香港经济的结构性危机 158
第一节 香港经济增长结构改变 158
经济调整增长，制造业北移 158
1990年后发展，依靠服务业 160
传统贸易服务，似走到尽头 162
涉及中国贸易，利润渐放缓 164
第二节 香港经济结构的弱点 166
地产主导增长，不利于长期 166
房地产泡沫，肯定会衰落 169
金融泡沫壮大，经济虚拟化 170
收入分配失措，分化愈严重 173
就业结构急变，不适者淘汰 174
第三节 香港与内地经济关系逆转 177
华南制造基地，潜力快用尽 177
基建房地产业，无法成主流 178
不干预政策，出致命弱点 179
劳动密集产业，沿海多过剩 181
两地关系发展，需要新思路 182
高新技术产业，面临新机遇 184
第四节 香港经济前途何在 184
台湾半导体业，可作借鉴 186
制造业提升，走前后工序 189
倾粤港之力，创国际名牌 191
简化过境手续，打通深圳河 192
面向东南亚，立足大中华 194
香港前途堪忧，维系于人才 196
第六章 缓慢复苏的韩国与泰国 198
第一节 韩国经济动大手术 198
韩国普罗大众，卖金救国 198
政府工会企业，共同负担 200
国际债务重组，获得缓冲 201
短债变成长债，避开锋芒 203
多重拯救措施，连番出台 205
第二节 战战兢兢中复苏 205
新总统金大中，重整河山 207
韩国特大财团，痛苦重组 209
股权买卖活跃，财富转移 211
经济民族主义，何去何从 213
第三节 稍见稳定的新马泰 215
人民群众捐款，政府节支 215
区域货币结算，不了了之 216
加快结构改革，泰国脱困 218
新马菲齐改革，危机渐过 219
危机濒临结束，何时复苏 220
第四节 东亚会重蹈拉美复辙吗？ 222
东亚快速复苏，并不看好 222
拉美债务危机，触目惊心 223
大力减少进口，偿还外债 225
投资生产体系，全面崩溃 227
东亚经济调整，会持续多久 228
第七章 日本经济怎么了？ 231
第一节 日本经济开年不妙 231
日本经济衰退，桥本似胡佛 231
监管机构出丑，大藏相辞职 234
经济金融一团糟，分歧公开 235
四次经济振兴案，未获认同 237
西方财长会议，同声批日 238
第二节 政府大规模刺激经济 240
丑闻迭起，“日元先生”落难 240
日本经济负增长，23年首次 243
16万亿日元开支，历来最大 245
金融大爆炸，资金大逃亡？ 247
第三节 金融大爆炸的冲击 247
短观报告不妙，市场信心急跌 249
桥本终于减税，央行干预市场 252
桥本威信扫地，市场仍然严峻 254
庞大方案出炉，希望经济增长 255
日本资金回撤，巩固本土防线 257
外资公司进驻，看中日本储蓄 259
第八章 东亚危机与中国对外经贸发展 263
第一节 东亚危机与中国出口 263
中国出口能力，万众瞩目 263
国内供给宽松，奠定基础 264
东南亚出口，难全面冲突 265
综合竞争能力，无人能敌 267
进口需求不振，顺差保持 269
外国直接投资，受到影响 270
第二节 外国对中国直接投资的探讨 270
外资进入多少，决定出口 272
中国外资政策，适时调整 273
国内企业产品，不惧外资 275
第三节 人民币汇率绝对稳定 277
人民币走向，外界焦点 277
不贬值，才符合发展规律 278
第四节 中国对外投资的机会 279
对外直接投资，也受损失 279
动乱时刻，加强对外投资 281
重重危机之中，充满商机 282
附录 东亚经济危机与世界经济新秩序 312
第一节 新技术革命与过剩危机 312
世界经济格局，进入转折 312
冷战结束，生产能力过剩 313
金融资本坐大，投机性强 315
巨额游资，成少数人专利 316
第二节 危机为何在东亚突破？ 318
东亚地区，金融资本肆掠 318
政治经济环境，骤然改变 320
第三节 历史对比：如何解决危机 321
危机隐患未除，出路何在 321
1929～1933大萧条，会否重现 323
美国经济，再走强势路线 324
国际经济秩序，初露萌芽 327
美国与IMF，先发制人 328
第四节 世界经济新秩序给中国的思考 330
现有道路，相当符合国情 330
新经济秩序，如何应对？ 331