译者序 3
前言 3
第一篇 综述 3
第1章 公司理财导论 3
1.1 什么是公司理财 3
1.2 公司证券对公司价值的或有索取权 8
1.3 公司制企业 9
1.4 公司制企业的目标 13
1.5 金融市场 15
1.6 本书概述 16
第2章 会计报表与现金流量 19
2.1 资产负债表 19
2.2 损益表 21
2.3 净营运资本 22
2.4 财务现金流量 23
2.5 本章小结 25
附录2A 财务报表分析 27
附录2B 现金流量表 33
附录2C 美国联邦税率 35
第二篇 价值和资本预算 39
第3章 金融市场和净现值：高级理财的第一原则 39
3.1 金融市场经济 39
3.2 一定时期内的消费选择决策 41
3.3 竞争性市场 43
3.4 基本原则 44
3.5 原则的运用 44
3.6 投资决策阐释 47
3.7 公司投资决策过程 50
3.8 本章小结 52
第4章 净现值 54
4.1 单期的案例 54
4.2 多期的案例 57
4.3 复利计息期数 63
4.4 简化公式 67
4.5 如何评估公司的价值 76
4.6 本章小结 77
第5章 债券和股票的定价 81
5.1 债券的定义和例子 81
5.2 如何对债券定价 81
5.3 债券概念 84
5.4 普通股的现价 86
5.5 股利折现模型的参数估计 90
5.6 增长机会 92
5.7 股利增长模型和NPVGO模型 95
5.8 市盈率 97
5.9 股票市场行情 98
5.10 本章小结 99
附录5A 利率的期限结构、即期利率和到期收益率 101
第6章 资本预算的其他方法 109
6.1 为什么要使用净现值 109
6.2 回收期法 110
6.3 折现回收期法 111
6.4 平均会计收益率法 112
6.5 内部收益率法 114
6.6 内部收益率法存在的问题 116
6.7 盈利指数 123
6.8 资本预算实务 125
6.9 本章小结 126
第7章 净现值和资本预算 129
7.1 增量现金流量 129
7.2 鲍德温公司：一个例子 130
7.3 通货膨胀与资本预算 136
7.4 不同生命周期的投资：约当年均成本法 141
7.5 本章小结 145
附录7A 折旧 148
第8章 公司战略与净现值分析 149
8.1 公司战略和正净现值 149
8.2 决策树 151
8.3 敏感性分析、场景分析和盈亏平衡分析 153
8.4 期权理论在资本预算中的应用分析 158
8.5 本章小结 160
第9章 资本市场理论综述 165
9.1 收益 165
第三篇 风险 165
9.2 持有期间收益率 169
9.3 收益统计 174
9.4 股票的平均收益和无风险收益 175
9.5 风险统计 176
9.6 本章小结 178
附录9A 历史上长期的市场风险溢价 180
10.2 期望收益、方差和协方差 181
10.1 单个证券 181
第10章 收益和风险：资本资产定价模型 181
10.3 投资组合的收益和风险 186
10.4 两种资产组合的有效集 189
10.5 多种资产组合的有效集 193
10.6多元化：举例分析 195
10.7 无风险的借和贷 198
10.8 市场均衡 201
10.9 期望收益与风险之间的关系：资本资产定价模型 205
10.10 本章小结 208
附录10A：贝塔系数过时了吗 211
第11章 套利定价理论 213
11.1 因素模型：公告、意外和期望收益 213
11.2 风险：系统性和非系统性 215
11.3 系统性风险和贝塔系数 215
11.4 投资组合与因素模型 218
11.5 贝塔系数与期望收益 221
11.6 资本资产定价模型与套利定价模型 223
11.7 资产定价的实证研究方法 225
11.8 本章小结 226
第12章 风险、收益与资本预算 230
12.1 权益资本成本 230
12.2 贝塔的估计 233
12.3 贝塔的确定 237
12.4 基本模型的扩展 239
12.5 国际纸业公司的资本成本估计 242
12.6 本章小结 243
第13章 公司融资决策和有效资本市场 249
13.1 融资决策能增加价值吗 249
第四篇 资本结构和股利政策 249
13.2 有效资本市场的描述 251
13.3 有效市场的类型 253
13.4 实证研究的证据 257
13.5 资本市场效率理论对公司理财的含义 263
13.6 本章小结 267
第14章 长期融资简介 271
14.1 普通股 271
14.2 企业长期负债 275
14.3 优先股 277
14.4 融资模式 279
14.5 资本结构的最新趋势 281
14.6 本章小结 283
第15章 资本结构：基本概念 285
15.1 资本结构问题和圆饼理论 285
15.2 企业价值的最大化和股东利益的最大化 286
15.3 财务杠杆和企业价值：一个例子 287
15.4 莫迪格利安尼和米勒：命题Ⅱ(无税) 291
15.5 税 298
15.6 本章小结 305
第16章 资本结构：债务运用的限制 308
16.1 财务困境成本 308
16.2 成本的种类 310
16.3 能够降低债务成本吗 313
16.4 税收和财务困境成本的综合影响 315
16.5 逃避、额外补贴与失败投资：一个关于权益之代理成本的注释 317
16.6 增长和负债-权益比 319
16.7 个人税 321
16.8 公司如何确立资本结构 325
16.9 本章小结 327
附录16A 财务结构的一些有用公式 332
附录16B 米勒模型和累进所得税率 333
附录16C 案例剖析 335
第17章 杠杆企业的估价与资本预算 338
17.1 修正现值法 338
17.2 权益现金流量法 339
17.3 加权平均资本成本法 341
17.4 APV法、FTE法和WACC法的比较 341
17.5 非规模扩张型项目的资本预算 344
17.6 APV法举例 345
17.7 贝塔系数(β)与杠杆 348
17.8 本章小结 350
附录17A 修正现值法在杠杆收购评估中的应用 352
第18章 股利政策：为什么相关 356
18.1 股利的不同种类 356
18.2 发放现金股利的标准程序 356
18.3 基准案例：股利无关论的解释 358
18.4 税收、发行成本与股利 361
18.5 股票回购 364
18.6 预期报酬、股利与个人所得税 366
18.7 赞成高股利政策的现实因素 368
18.8 现实因素的解决 369
18.9 我们了解和不了解的股利政策 372
18.10 本章小结 376
附录18A 股票股利与股票拆细 378
第19章 公众股的发行 383
19.1 公开发行 383
第五篇 长期筹资 383
19.2 另一种发行方式 385
19.3 现金发行 386
19.4 新股发行公告和公司的价值 391
19.5 新股发行成本 392
19.6 权证 394
19.7 新股发行之谜 399
19.8 上架发行 399
19.9 私募资本市场 400
19.10 本章小结 404
第20章 长期负债 407
20.1 长期负债：回顾 407
20.2 公开发行债券 408
20.3 债券调换 411
20.4 债券评级 414
20.5 其他债券类型 419
20.6 债券的直接销售与公开发行比较 421
20.7 本章小结 421
21.2 看涨期权 424
第21章 期权与公司理财：基本概念 424
21.1 期权 424
21.3 看跌期权 426
21.4 售出期权 427
21.5 解读华尔街日报 428
21.6 期权组合 428
21.7 期权定价 430
21.8 期权定价公式 434
21.9 作为期权的股票和债券 439
21.10 资本结构政策和期权 443
21.11 投资不动产项目和期权 445
21.12 本章小结 446
第22章 期权和公司理财：推广与应用 451
22.1 主管的股票期权 451
22.2 灵活性生产 454
22.3 等待投资 457
22.4 项目评估的二项方法或一般双态方法 458
22.5 停业决策和重新开业决策 463
22.6 本章小结 467
第23章 认股权证和可转换债券 470
23.1 认股权证 470
23.2 认股权证与看涨期权的差异 471
23.3 认股权证定价和布莱克-舒尔茨模型(高级部分) 474
23.4 可转换债券 475
23.5 可转换债券的价值评估 476
23.6 发行可转换债券的原因透视 479
23.7 为什么认股权证和可转换债券会被发行 481
23.8 转换策略 482
23.9 本章小结 483
第24章 租赁 486
24.1 租赁类型 486
24.2 租赁会计 488
24.3 税收、租赁和国内税收总署 489
24.4 租赁的现金流量 490
24.5 折现和在公司税下的债务融资能力 492
24.6 “租赁-购买”决策的NPV分析法 493
24.7 债务替代和租赁价值评估 494
24.8 租赁值得吗：一个案例分析 497
24.9 为什么要租赁 498
24.10 关于租赁的其他问题 501
24.11 本章小结 502
附录24A 租赁方案的APV计算方法 503
第25章 衍生品和套期风险 507
25.1 远期合约 507
25.2 期货合约 508
25.3 套头交易 512
25.4 利率期货合约 515
25.5 持续期套期保值 521
25.6 互换合约 527
25.7 本章小结 529
第六篇 财务规划与短期融资 537
第26章 公司财务模型与长期财务规划 537
26.1 什么是公司财务规划 537
26.2 财务规划模型的主要组成部分 538
26.3 增长率是如何确定的 542
26.4 关于财务规划模型的几点说明 544
26.5 本章小结 545
第27章 短期融资与计划 547
27.1 跟踪现金与净营运资本 547
27.2 用其他要素定义现金 549
27.3 经营周期与现金周转期 551
27.4 短期融资策略 553
27.5 现金预算 557
27.6 短期融资计划 558
27.7 本章小结 559
第28章 现金管理 563
28.1 持有现金的目的 563
28.2 目标现金余额的确定 564
28.3 现金回收和支付管理 570
28.4 闲置资金的投资 577
28.5 本章小结 579
附录28A 可调整收益率的优先股、竞标收益率的优先股和浮动利率大额可转让存单 581
第29章 信用管理 585
29.1 销售条件 585
29.2 信用政策的制定：信息与风险 588
29.3 最佳的信用政策 591
29.4 信用分析 593
29.5 收账政策 593
29.6 怎样利用商业信用进行融资 595
29.7 本章小结 595
第七篇 理财专题 601
第30章 兼并与收购 601
30.1 收购的基本形式 601
30.2 收购的税负形式 603
30.3 兼并的会计 604
30.4 由并购产生的协同效益的确定 606
30.5 并购协同效益的来源 606
30.6 并购后公司价值的计算 610
30.7 股东因风险降低而付出的代价 612
30.8 兼并的两个“很坏”的理由 613
30.9 兼并的净现值 614
30.10 防御性策略 617
30.11 并购效应的证据 619
30.12 日本银企集团 621
30.13 本章小结 623
第31章 财务困境 627
31.1 什么是财务困境 627
31.2 陷入财务困境时会发生什么事 629
31.3 破产清偿与重组 630
31.4 私下和解或破产 635
31.5 预包装破产 636
31.6 本章小结 638
附录31A 预测公司的破产：Z-分值模型 639
第32章 跨国公司财务 642
32.1 专业术语 642
32.2 外汇市场与汇率 643
32.3 一价定律与购买力平价说 645
32.4 利率与汇率：利率平价说 647
32.5 跨国资本预算 650
32.6 跨国财务决策 653
32.7 跨国经营的报告 655
32.8 本章小结 656