理论篇 3
导论 3
第一节 现代汇率理论的发展、演变及其历史背景 3
一、1914年金本位瓦解至第二次世界大战后布雷顿森林会议召开之前 4
二、1944年至1973年布雷顿森林体系期间 4
三、牙买加体系时期 5
第二节 现代外汇理论的基础 9
一、汇率与价格水平的关系：购买力平价说 9
二、开放经济下汇率与利率的关系：利率平价说 15
三、理性预期理论 20
第三节20世纪90年代后汇率理论研究视角与发展 24
一、具有微观基础的汇率宏观经济分析方法 24
二、汇率决定的微观结构分析 25
三、汇率决定的混沌分析方法 27
第一章 外汇市场与汇率决定 29
第一节 外汇供求与均衡汇率的决定 29
一、外汇供给 29
二、外汇需求 30
三、交易动机与外汇供求 30
四、均衡汇率的决定 32
五、均衡汇率的变动 33
第二节 均衡产出与均衡汇率的决定及变动 34
一、开放经济条件下商品市场、货币市场和外汇市场的均衡 34
二、均衡产出与均衡汇率的决定 40
三、财政政策、货币政策与均衡产出和均衡汇率的变动 40
第三节 汇率决定的外汇市场模型及汇率理论的新发展 46
一、汇率决定的外汇市场模型的早期形式：国际借贷说 46
二、汇率决定的外汇市场模型的发展：凯恩斯主义的均衡汇率理论 47
三、汇率决定的外汇市场模型的现代形式：新凯恩斯主义的均衡汇率理论 48
四、汇率决定的外汇市场模型的内在缺陷 49
五、汇率决定理论的新发展 50
第二章 蒙代尔-弗莱明模型 53
第一节 蒙代尔-弗莱明基本模型及其汇率决定 53
一、基本模型 54
二、蒙代尔-弗莱明模型的汇率决定 55
第二节 蒙代尔-弗莱明模型的扩展和修正 55
一、不完全资本流动模型 58
二、供给方面的扩展模型 58
三、引入预期的模型 59
四、大国模型 59
五、两国模型 59
六、结合资产组合平衡的模型 59
七、粘性价格模型 59
八、带有微观基础的宏微观一致的模型 60
第三章 货币主义汇率模型 62
第一节 弹性价格货币模型 62
一、基本模型 62
二、从预期角度对基本模型的扩展 65
三、对弹性价格货币模型的实证检验和评价 67
第二节 粘性价格货币模型 68
一、基本模型 68
二、粘性价格货币模型中的平衡调整过程 72
三、对粘性价格货币模型的实证检验和评价 74
第四章 货币替代模型 76
第一节 货币替代理论 76
一、货币替代的含义 76
二、经典货币替代理论 78
第二节 货币替代模型 80
一、资产市场迅速调整模型 80
二、资产市场缓慢调整模型 85
第三节 货币替代的实证检验及其政策含义 88
一、货币替代的实证检验 89
二、货币替代的政策含义 90
第五章 资产组合均衡分析法 92
第一节 资产组合均衡模型的特征 92
第二节 资产组合均衡模型与均衡汇率的决定 93
一、资产市场的均衡 94
二、资产市场与商品市场的均衡 94
第三节 资产组合均衡模型的扩展 95
一、风险调整的非抵补利率平价 95
二、资产数量的扩展 96
第四节 资产市场扰动与短期均衡汇率的决定：静态分析 97
一、本国货币增加 97
二、本国债券增加 98
三、国外资产供给增加 98
第五节 财富积累、资产市场调整与汇率超调：动态分析 98
第六节 资产组合均衡模型的实证研究及分析方法 102
一、资产组合均衡模型的实证研究 102
二、对资产组合分析法的评价 103
第六章 汇率决定的资产市场分析法的扩展：外汇市场行为分析 106
第一节外汇市场有效性假说与汇率决定 106
一、有效市场假说与价格模型 107
二、外汇市场的有效性与汇率决定 110
三、市场有效性面临的实际问题 113
四、对外汇市场有效性的实证检验 115
第二节“新闻”与汇率模型 117
一、“新闻”在汇率决定中的作用 117
二、汇率决定的新闻模型 118
第三节 外汇市场的微观结构分析与汇率决定 124
一、外汇市场微观结构在汇率决定中的作用 125
二、外汇市场的微观结构与汇率决定 125
三、外汇市场微观结构理论的发展 130
实务篇 135
第七章 外汇交易概述 135
第一节 外汇交易的发生 135
一、外汇交易与国际结算 135
二、外汇交易与国际投融资 136
三、外汇交易与外汇保值、投机 136
四、外汇交易与零和博弈 137
第二节 外汇交易的基本规则 137
一、交易货币 137
二、交易参与者 138
三、交易时间 139
四、交易规则与程序 139
第三节 世界主要外汇市场 143
一、伦敦外汇市场 143
二、纽约外汇市场 144
三、东京外汇市场 144
四、中国香港特别行政区外汇市场 145
第四节 外汇交易工具 146
一、外汇交易终端 146
二、外汇交易清算系统 147
第八章 即期外汇交易 150
第一节 即期外汇交易概述 150
一、即期外汇交易的含义 150
二、即期外汇交易的交割日及其确定 151
三、即期外汇交易汇率标价方法 151
第二节 即期外汇交易的应用 153
一、即期外汇交易对银行报价惯例 153
二、交叉汇率及其计算 155
三、外汇交易员报价时的基本报价技巧 156
四、即期外汇交易程序 157
五、外汇交易报价实例 159
第三节 外汇市场技术分析 160
一、K线图 160
二、移动平均线 161
三、指数异同平滑移动平均线 163
四、趋势线 164
五、相对强弱指数 165
六、随机指标 166
七、艾略特波浪理论 167
第九章 远期外汇交易 172
第一节 远期外汇交易概述 172
一、远期外汇交易的概念 172
二、远期外汇交易的基本动机 173
三、远期外汇交易的分类 174
四、新兴市场的远期外汇交易 175
第二节 远期外汇的价格计算 179
一、远期汇率的决定 180
二、远期汇率的计算 181
第三节 远期外汇交易的报价方法 183
一、完整汇率报价方法 183
二、远期差价报价方法 183
三、非标准交割日远期汇率报价方法 186
第四节 远期交叉汇率 187
一、两种汇率均采用直接标价法 188
二、两种汇率均采用间接标价法 188
第五节 任选交割日的远期外汇交易 189
第六节 远期外汇交易运用范例 190
第十章 外汇换汇交易 195
第一节 外汇换汇交易概述 195
一、外汇换汇交易的定义 195
二、外汇换汇交易的基本类型 196
第二节 换汇汇率标价与计算 198
一、换汇汇率的标价方式 198
二、换汇汇率的计算原理 199
三、不规则天数的换汇汇率的计算 203
四、Cash Rate和Tom Rate的计算 204
第三节 换汇交易的具体操作 208
一、轧平资金头寸 208
二、进行两种货币间的资金互换 209
三、调整期限 211
四、进行获利操作 212
五、政策工具 214
第四节 外汇换汇交易范例 215
第十一章 外汇期权 218
第一节 外汇期权交易概述 218
一、期权的起源及其发展 218
二、外汇期权的概念 219
三、外汇期权交易的基本术语和行情解读 220
四、外汇期权交易的类型 222
五、外汇期权交易的组织方式 226
第二节 外汇期权定价的基本原理 228
一、外汇期权价格的价值分析 228
二、影响外汇期权价格的因素分析 231
三、外汇期权到期损益分析 232
四、外汇期权定价的基本原则 233
五、外汇期权基本定价模型 235
第三节 外汇期权交易策略与运用范例 244
一、外汇期权的基本交易策略与运用范例 244
二、外汇期权的组合交易策略与运用范例 246
第十二章 外汇期货与其他衍生品种 257
第一节 外汇期货交易原理 257
一、外汇期货交易的概念 257
二、外汇期货市场的功能 259
三、交易程序 260
第二节 外汇期货市场组织结构与管理 261
一、期货市场的管理架构 261
二、外汇期货市场参与者及职能 262
第三节 外汇期货市场标的物分类与特征 264
一、期货市场标的物分类与特征 264
二、外汇期货合约的特点 266
第四节 外汇期货市场规则与交易运用范例 267
一、外汇期货市场规则 267
二、期货交易运用范例 269
第五节 其他相关衍生品种 277
一、利率期货 277
二、股票指数期货 279
三、互换协议 282
管理篇 291
第十三章 外汇市场风险管理 291
第一节 外汇市场的风险种类 291
一、汇率风险 292
二、利率风险 293
三、信用风险 294
四、其他风险 296
第二节 汇率风险管理 297
一、汇率风险管理的一般策略 297
二、远期外汇风险的管理 302
三、期权交易风险的管理 304
四、外汇期货与其他衍生品种风险的管理 304
第三节 利率风险管理 308
一、利率敏感性缺口管理 309
二、存续期缺口管理 310
三、运用衍生金融工具管理利率风险 312
四、加快建设利率管理信息系统 313
第四节 信用风险管理 313
一、契约风险的管理 313
二、清算风险的管理 314
三、国家风险的管理 314
第十四章 汇率制度与汇率政策协调 318
第一节 汇率制度选择 318
一、汇率制度的改革 320
二、汇率制度选择的条件分析 325
第二节 汇率政策协调 331
一、汇率政策的国际协调 331
二、汇率政策的国内协调 336
第十五章 我国的外汇管理体制与人民币汇率制度 338
第一节 我国的外汇管理体制 338
一、经常账户的管理 339
二、资本与金融账户的管理 344
三、我国外汇管理体制的改革取向 350
第二节 我国的人民币汇率制度 350
一、我国外汇市场的演进 351
二、1994年以来人民币汇率制度的变迁 355
三、人民币汇率制度改革的取向 357
参考文献 362