总论：逆市布局&彭砚苹 1
2009：周期下行，中国经济蹒跚突围 1
逆市布局 4
债券市场阔步前行 金融创新步履蹒跚 7
关注扩张财政政策：盯住政府投资 8
农业：在希望的田野上 10
金融业：负重前行 11
房地产行业：2009年将走向无限平凡 13
信息技术领域：重点关注通信和软件行业的投资机会 14
投资组合：在弱市中战胜市场 16
宏观：周期下行，寻求突围&彭砚苹 夏敏仁 吴旻 胡艳妮 17
金融危机进化成为经济危机 19
全球下行周期的历史观照与现实定位 24
寻求突围：周期可以得到熨平，但无法改变 27
亚洲金融风暴之中国镜像：比较、镜鉴与趋势判断 30
中国经济突围的路径与主突破口 38
小结 41
逆市布局下的投资策略&陈祥生 安尉 李静 43
三大周期：经济周期、股市周期与流动性周期 44
三大平衡：经济发展平衡、价值与成长平衡、流动性平衡 49
2009年行业配置与TOP20股票组合 61
小结 62
金融创新：稳定市场 缓步前行&王士明 63
稳定市场：推出新的金融创新业务的出发点 64
融资融券业务：渐行渐近 64
权证市场：泡沫泛滥，亟待扩容 65
股指期货：是否还是无尽的等待 67
其他金融创新业务 69
金融创新路在何方 71
债券：趋势未变，行情分化&田红勤 75
宏观经济 76
货币政策 78
债券市场展望 79
可转债：修正预期下寻找投资机会&吴启权 田红勤 81
2008年转债市场回顾 82
2009年展望：机遇大于风险 83
基金：内修外为，选股重于选时&吕江峰 王士明 89
2008年基金市场回顾 90
2009年基金市场展望 92
食品饮料：消费有增长，助食品行业渡过寒冬&郑绮 95
2009年食品行业也要过冬 96
2009年食品工业各子行业分析 98
重点关注几类公司与投资要点 103
农林牧渔：惠农政策谱写农业发展新篇章&孙通通 郑绮 105
农业股的三大投资线索 106
2009年农产品价格走势判断 106
国家惠农政策暖风频吹 109
细分行业业绩增长趋势 112
重点上市公司分析 115
旅游：需求下降，首选低负债龙头股&沈周翔 117
内忧外患，旅游需求持续下降 118
我国旅游行业可能成为本次经济危机中影响相对较小的领域 119
选择低负债率、高分红率的龙头股 121
零售：消费增速放缓，零售业难以独善其身&彭砚苹 陈乐华 123
零售业行业景气下行拐点已现 124
2009年展望：行业增速面临放缓压力，但不会出现衰退 126
行业评级及投资策略 129
服装零售：投资时尚、平价折扣类服装企业&李俊松 沈周翔 131
经济周期放缓，服装业增速高位趋缓 132
服装行业具备长期投资的基本面 134
2000～2002年美国经济滑坡时服装企业的表现 136
银行：压力是价值的试金石&佘闵华 141
2009年，面临诸多挑战的一年 142
利差缩小，银行能否顺利应对 144
各类银行2009年信贷规模增长前景 145
中短期内不良贷款规模加速增长速度将受到抑制 147
个人贷款增速持续回落的情况将得到有效逆转 148
经历完整经济周期有助于银行夯实基础 149
证券：周期底部，创新难改&魏涛 佘闵华 153
证券业收入、利润与股指密切相关 154
证券业步入周期性底部 155
传统业务中，债券发行是亮点 158
创新业务步伐加快，但难改行业周期底部特征 159
投资策略：估值低的龙头券商具有较好的防御性 161
石油化工：油价下跌，看好化工新材企&赵献兵 163
长期油价看涨，短期油价波动 164
油价低位不利基础化工盈利，但化工新材企业具抗周期性 165
看好化工新材料与政策性价格趋稳公司 166
化工：民爆行业将迎来大发展&李静 赵献兵 169
2008年，行业均处于乏力时期 170
2009年，看好民爆产业 172
无机农化：关注复合肥和农药子行业&梁斌 赵献兵 177
化肥：氮肥、磷肥产能过剩，关注钾肥和复合肥 178
农药：除了草甘膦，我们还能投资什么 181
纯碱：产能增加，需求疲软 182
磷化工：政策调控导致磷化工景气下降 183
行业投资策略：关注下游需求增长 183
化纤：需求疲软，景气下行 差异化市场寻求机会&王春燕 赵献兵 185
化纤行业：经济周期中的一个典型样板行业 186
经济下滑、需求疲软，化纤行业走向景气底部 187
化纤产品售价低迷 企业接单战战兢兢 188
调控政策密集出台 频率创纪录 190
行业战略：穿差别化的鞋 走不一样的路 191
2009年的投资策略 192
医药生物：在不确定中寻找确定投资机会&周鸣杰 罗樨 193
医药行业能够抵御宏观经济下行 194
医改对行业的影响存在不确定性 195
确定性投资机会在哪里 197
重点推荐公司 199
港口航运：关注散货港，谨慎航运股&钱宏伟 201
港口业：增速放缓加速 202
航运业：寒冬可能很长 204
上市公司分析：关注散货港，回避航运股 207
风险分析 208
航空：行业扭亏任重道远&李磊 209
行业背景 210
2009～2010年市场需求预测 211
外部影响因素分析 214
2009～2010年发展前景判断 215
行业类公司投资评价和建议 216
房地产：政策转暖 言春尚早&张朝晖 陈莹 219
景气下滑 寒冬还将持续 220
双重压力 上市公司2009年业绩增长受阻 223
投资建议：关注融资能力强的公司 225
2009年房地产上市公司仍无法走出低谷 227
建筑建材：盯住政府投资&田东红 韩梅 229
积极财政政策影响剖析 230
固定资产投资：乐观2009，谨慎2010 230
建筑业投资策略 233
水泥行业投资策略 233
相关上市公司分析 236
煤炭采选：景气已过 等待回暖&张广宇 殷亦峰 239
下游萎缩 需求疲软 240
价格松动 加速下行 242
“十项措施”拉动有限 243
景气已过 等待回暖 246
电力：煤价下跌未必是利好&殷亦峰 249
10月份用电量同比下降3.69％ 250
电价提高不够补偿煤价涨幅 250
电煤走势可能下滑 251
2009年全国电力供需回落 252
维持卖出电力行业 252
通信设备：国内电信投资不确定性降低&陈政 戴春荣 255
扩大内需政策助推3G发牌 国内电信投资不确定性降低 256
子行业冷暖不一，手机业3G机恐难抵危机负面影响 258
危机影响：新兴市场增速趋缓，但部分欧美厂商受打击更大 259
盈利能力：成本压力缓解，但仍受限于激烈的价格竞争 260
行业盈利预测及投资建议：谨慎乐观，增持 261
重点上市公司 261
计算机：行业机会在软件&董志强 杨柳 263
2008年计算机硬件业发展趋缓，软件业继续快速发展 264
2009年困难与机会并存 264
2009年硬件行业增速继续下降，软件行业继续快速增长 266
软件行业的重点领域 267
软件行业的重点上市公司 268
电子元器件：调整周期中寻求发展&刘珂昕 董志强 271
全球电子制造业进入长调整周期 272
2009年国内电子元器件行业景气下降，关注政策影响 276
行业评级“中性”，关注个股 278
传媒：2009年抓住两条投资主线&戴春荣 高辉 281
传媒行业结构分析 282
报纸发行将维持稳定增长 282
图书出版将增长缓慢 283
广电行业：中长期增长态势良好 285
2008年行业表现不尽如人意2009年业绩有望增长20％ 287
投资评价和建议 288
风险提示 289
家用电器：2009年行业增速放缓&高辉 戴春荣 291
累计产量两极分化 292
出口增速放缓，但影响有限 294
空调行业面临严峻考验 295
预计上市公司2009年利润同比增长20％ 295
风险提示 296
电力设备：促增长措施加大电网投资力度&陈夷华 297
发电设备：火电下降 看好新能源装备 298
风电：发展超预期 300
输配电设备：促增长措施加大电网投资力度 302
投资策略及重点上市公司 305
有色金属：上游回落 下游回升&张芳 郭晓露 307
行业回顾 308
2009年：上游回落，下游回升 309
重点上市公司 312
机械制造：政策引导投资&高晓春 315
盈利质量下降，下游需求放缓 316
铁路设备、航空制造和轴承景气度较高 319
2009年行业压力来自需求 322
关注政策变化带来的投资机会 324
风险因素提示 327
铁路：资金有保障 行业迎新高&冯福章 高晓春 329
铁路投资投向何方 330
未来三年的投资规模多大 332
钱从哪里来 334
铁路设备需求加大 337
行业看点及投资机会 338
风险分析 340
钢铁：景气下行 关注交易性机会&王喆 张芳 343
宏观经济形势决定钢铁行业景气度 344
下游需求形势堪忧，行业面临巨大压力 345
高增长期已经结束，钢材出口受国际需求制约 346
钢材价格为供需关系之观照 348
原料价格回归是行业盈利能力恢复的前提 349
钢铁行业估值和投资策略建议 350
汽车制造：内外需求萎靡，亮点乏善可陈&郑军 陈夷华 353
全球金融危机拖累中国汽车出口 354
细分行业分析：子行业需求萎靡 355
原材料成本下降难阻毛利率下滑 358
汽车行业估值基本合理 359
行业投资策略：跟随政策节奏，挖掘资产重组 361
重点上市公司分析 363
风险分析 365