序 7
前言 9
致谢 11
缩略词 13
第1章 股票市场指数 21
1.1衡量市场范围价格变动所需 21
1.2股票市场指数类型 22
1.3股票市场指数计算 24
1.4几何平均和算术平均股票市场指数的比较 24
1.5金融时报100指数计算详述 29
1.6主要股票市场指数 30
1.7股票市场指数的一些问题 31
1.8结论 34
第2章 期货交易介绍 35
2.1远期合约和期货合约 35
2.2期货市场机制 36
2.3金融时报每日交易报告介绍 48
2.4远期合约的回报 49
2.5回报的定义 50
2.6价格变动或者回报的分布 54
2.7交易过程的分类 54
2.8远期和期货市场对比 56
2.9股指期货的优势 57
2.10差价合约和价差投注 61
2.11交易所交易基金 62
2.12个股期货 63
2.13结论 64
第3章 套利与股指期货定价 65
3.1假设 65
3.2无套利条件的推导 65
3.3无套利条件的重新表述 70
3.4套利过程 72
3.5套利头寸提前平仓 76
3.6套利头寸延迟平仓／滚动套利 82
3.7合成期货合约 88
3.8其他形式的套利 89
3.9结论 91
第4章 套利实务 93
4.1期货高估还是低估 93
4.2套利反应的动态过程 103
4.3定价偏差和现货波动性 112
4.4套利交易的一些实例 113
4.5结论 118
第5章 放宽假设后的套利 119
5.1没有逐日盯市 119
5.2借货利率相等 120
5.3无风险利率不变 120
5.4没有税负 123
5.5红利确定 125
5.6没有交易成本 125
5.7不考虑初始保证金 132
5.8不考虑连续复利 132
5.9不考虑指数权重 133
5.10不考虑算术平均指数 133
5.11不考虑价格指数 134
5.12不考虑当前价格 136
5.13不考虑卖空 137
5.14不考虑卖空所得 139
5.15同步交易 140
5.16不考虑交割价格风险 142
5.17不考虑指数调整 142
5.18资产完美可分 143
5.19不考虑冲击效应 144
5.20不考虑股票交割滞后 145
5.21清仓时收到资本收益或损失 145
5.22不考虑违约风险 146
5.23股票和合约乘数使用相同货币 146
5.24表决权及其他权利的价值为零 146
5.25不良投资 147
5.26不考虑贮存成本 147
5.27指数独立性 147
5.28结论 148
附录A：连续复利的无套利条件 148
第6章 基差、价差和风险溢价 151
6.1基差 151
6.2基差投机 152
6.3基差和期限 154
6.4基差风险 155
6.5现货和期货价格的协整关系 157
6.6信息、调整速度和价格发现 159
6.7基差和1987年10月股灾 180
6.8价格波动率的领先-滞后关系 183
6.9价差交易 185
6.10同品种价差 186
6.11跨品种价差 189
6.12价差比 190
6.13合成股指期货 191
6.14关于价差的实证研究 192
6.15风险溢价 193
6.16预期现货价格 193
6.17现货升水、现货溢价和现货贴水 194
6.18股指期货的风险溢价 195
6.19结论 198
第7章 期限、价格波动率和成交量 199
7.1指标计算 199
7.2价格波动率和期限 202
7.3价格波动率和成交量 209
7.4价格波动率和成交量的“因果关系” 215
7.5成交量和期限 217
7.6结论 218
第8章 市场效率 219
8.1 弱有效 219
8.2半强有效 230
8.3强有效 234
8.4与时间相关的异常现象 234
8.5结论 247
第9章 套期保值 249
9.1套期保值的目的 249
9.2风险最小化和组合方式 253
9.3另类避险比率 256
9.4期货合约的选择和交叉套期保值 258
9.5测算套期保值的有效性 261
9.6利用贝塔再解释避险比率 263
9.7对冲多种风险头寸 265
9.8复合对冲 266
9.9广义对冲 267
9.10尾部风险和尾部对冲 267
9.11红利风险 270
9.12对冲和公司价值 271
9.13风险最小化避险比率的估计 273
9.14实证研究 277
9.15结论 294
第10章 股指期货在基金管理中的应用 295
10.1股指期货的两个特性 295
10.2基金经理如何运用股指期货 301
10.3股指期货应用 322
10.4股指期货的其他应用 325
10.5结论 325
第11章 股指期货合约的设计和监管 327
11.1初始和维持保证金的选择 327
11.2流动性要求和变动保证金 340
11.3价格限制 343
11.4交易时间 349
11.5期货交易税负 350
11.6最小价格变动和价格聚集 351
11.7合约乘数 353
11.8合约交割月份 354
11.9最后结算价格的操纵 356
11.10指数选择 357
11.11双重上市 358
11.12交易机制 361
11.13双重资格 365
11.14决定成功的因素 369
11.15结论 370
第12章 股指期货的未来课题 371
12.1股指期货及股市的波动 371
12.2投资组合保险与股价波动性 400
12.3股指期货存在的其他一些影响 402
12.4资本市场和期货市场的联系 405
12.5结论 410
问题 411
术语表 415
参考文献 425