第一章 导论 1
第一节 选题的理论和现实背景 1
一、文献评述 1
二、资产证券化的一般结构概述 7
三、本书立题的现实背景 15
第二节 思路和结构 16
第三节 本书的主要创新之点 21
第二章 资产证券化概述 23
第一节 资产证券化之内涵和特征 23
一、资产证券化的内涵 23
二、资产证券化的特征 26
第二节 资产证券化的起源及其演变概述 32
一、资产证券化的起源概述 32
二、资产证券化的演变概述 34
第三章 真实出售的形成机理和演变逻辑 39
第一节 概述 39
第二节 真实出售的形成机理 40
一、真实出售对发起人的意义：渊源及其演变 41
二、真实出售对其他结构要素的意义 47
第三节 真实出售的认定标准及其演变 50
一、美国资产证券化中的真实出售的认定及其演变逻辑 51
二、巴赛尔Ⅱ关于真实出售的认定准则 54
第四节 真实出售资产的形成机理和演变逻辑 59
第四章 SPV的形成机理和演变逻辑 68
第一节 SPV之风险隔离的形成机理 68
一、初步分析 68
二、资产证券化基础资产与发起机构之间的风险隔离机理：历史的视角 70
三、SPV自身的风险隔离机理：法律视角下的结构设计 75
四、SPV在受让资产证券化基础资产中的优先权问题 79
第二节 SPV的免税机理 82
第三节 SPV的演变逻辑：以美国为例 86
一、从免税实体——让予信托SPV开始 86
二、SPV顺势而变的具体路径 89
第五章 信用增级结构的形成机理及其演变逻辑 99
第一节 信用增级的机理和方法 99
一、概念 99
二、资产证券化基础资产的信用缺口及实施信用增级的必要性 100
三、信用的相互依赖及实施信用增级的可能性 102
四、资产证券化信用增级的幅度 107
第二节 信用增级结构的逻辑演变 111
一、第一单资产证券化中颇为简单的信用增级结构 111
二、担保住宅抵押贷款凭证中应对早偿风险资产证券化的信用增级结构 116
三、超额利差账户如何参与内部信用增级：以信用卡资产证券化为例 120
第六章 偿付结构的设计机理和演变逻辑 128
第一节 固定分期偿付结构 128
一、第一单资产证券化之基础资产池的特点与固定分期偿付 129
二、参与主体的主观动因与固定分期偿付 131
三、SPV选择模式、信用增级结构、政府信用因素与固定分期偿付 134
第二节 从固定分期偿付到分期但不固定偿付结构 138
一、早偿、早偿率、早偿风险 138
二、应对早偿风险的偿付结构创新一分期但不固定偿付 141
第三节 基础资产池的戏剧性演变和循环偿付 146
一、循环偿付的含义 147
二、机理一信用卡资产证券化基础资产的特点 148
三、循环偿付结构的类型分析 149
第四节 顺序偿付结构 153
一、应对多元化的风险暴露，顺序偿付应运而生 153
二、综合型CDO偿付结构中的新特点 156
第七章 中国大陆银行业资产证券化的结构分析 160
第一节 中国资产证券化的动力因素分析 160
第二节 中国银行业资产证券化结构问题分析 165
一、可资分析的法律法规和案例简介 165
二、中国银行业资产证券化结构问题分析 170
第三节 完善中国银行业资产证券化结构设计的对策性建议 186
一、加快关于资产证券化的专项立法进程 186
二、简化真实出售认定标准、降低发起机构准入门槛、多元化真实出售资产选择范围 190
三、降低SPV门槛，规范SPV的功能 191
四、提高信用增级机构的独立性，完善信用增级机制 193
五、建构投资者利益导向的偿付结构 194
参考文献 207
附1 金融机构信贷资产证券化试点监督管理办法 207
附2 巴塞尔新资本协议中关于资产证券化风险防控框架 228