第一篇 危机演化篇 3
第一章 次贷危机周年祭 3
第一节 初现端倪 4
一、新世纪的惊雷 4
二、贝尔斯登旗下基金：创造性地毁灭自己 7
三、风生水起 10
第二节 全球蔓延—次贷多米诺 13
一、主要事件 13
二、应对举措 17
三、次货危机对世界经济的影响 19
第三节 次贷危机结束了吗 24
一、股票市场率先反弹—“抄底”资金蠢蠢欲动 24
二、令人鼓舞的数据—“离危机结束更近了” 25
三、真的过去了吗？—贝尔斯登的暗号 27
本章小结 30
第二章 次贷演化：“两房”危机与金融市场异动 32
第一节 “两房”危机始末 32
一、“两房”简介 32
二、次货危机中“两房”面临的挑战 33
三、“两房”危机剧烈爆发 37
第二节 伴随“两房”危机的金融市场异动 40
一、金融市场异动的内容 40
二、金融市场异动的特征 43
三、金融市场异动的成因 46
第三节 “两房”危机与市场异动的预示性 50
一、“两房”危机伴随市场异动中的疑点及其解析 50
二、“两房”危机伴随多市场异动的预示性 54
本章小结 55
第三章 次贷危机：急速恶化 56
第一节 华尔街的噩梦 56
一、雷曼兄弟：债券之王债下亡 56
二、美林：闪电交易下的幸存者 58
三、AIG：太大而不能倒下的又一范例 61
四、危机急速升级后的连锁反应 64
第二节 金融风暴席卷全球 68
一、系统风险下的国际动荡 68
二、难以还转的经济下行趋势 72
三、大宗商品市场泡沫破裂 77
第三节 全球金融市场大动荡 80
一、全球股市黑色一周 80
二、投资银行市值大幅缩水 83
三、美元逆势走强 86
第四节 投资银行自掘“坟墓”连累实体经济 90
一、大型投资银行模式不复存在 90
二、金融危机可能转化为经济危机 91
本章小结 92
第二篇 比较分析篇第四章 次贷风波向纵深迅速升级为危机探因 97
第一节 次贷产品违约风险骤增拉响了风波的警报 97
一、次货产品的高风险特征 97
二、次货市场的加速扩张加剧了其脆弱性 99
三、宏观经济环境变动对借款人还贷能力的考验 101
四、市场评价机制失效加剧了次货危机的破坏力 108
第二节 从风波到危机的升级：风险在传导中的强化与演变 112
一、证券化等金融技术没能分散风险，反而成为风险传导的链条 112
二、巨型金融机构折戟，风险连带者范围不断扩大 115
三、宏观政策层贻误“救市”时机，政府“风险隔离”机制失效 119
四、市场恐慌情绪对风波升级起到了推波助澜的作用 121
第三节 从美国到全球的蔓延：蝴蝶效应引发全球风险共振 123
一、投资者资产配置行为引发各国金融市场动荡 123
二、次货危机通过对美国实体经济的冲击传导至全世界 127
本章小结 129
第五章 危机救助政策全面探析 131
第一节 危机救助政策的内容和特征 131
一、美国危机救助政策的内容 131
二、其他主要经济体危机救助政策的内容 141
三、国际机构危机救助政策的内容 142
四、危机救助政策特征 143
第二节 危机救助政策的效果 145
一、救助政策对市场信心的影响 145
二、救助政策对信贷紧缩的影响 146
三、救助政策对商业票据市场的影响 148
四、救助政策对股市的影响 149
第三节 危机救助政策的未来成败 150
一、政策救助的“黑天鹅现象”及其解释 150
二、危机救助政策的未来影响 151
三、奥巴马新政及其影响 154
本章小结 159
第六章 美国银行业在危机中前行 160
第一节 美国银行业遭遇次贷危机重创 160
一、资产质量明显下降 160
二、资产规模增长放缓 162
三、盈利水平下降 165
四、股价大幅下跌 167
五、破产银行数量增多 168
第二节 摇摇欲坠的花旗帝国 169
一、整体经营状况下降 170
二、2007年花旗集团盈利结构分析 175
三、2008年花旗集团盈利结构分析 182
四、花旗帝国陷入危机：被迫连续出台应对措施 184
五、花旗帝国陷入危机：深层剖析 189
第三节 在金融海啸中站稳脚跟的摩根大通银行 190
一、摩根大通银行在次货危机中整体表现良好 190
二、摩根大通银行2008财年盈利状况分析 197
三、摩根大通银行在次货危机中的启示和教训 202
第四节 美国银行业：在危机中前行 204
一、美国银行业未来面临的经济金融形势 204
二、次贷危机将对未来美国银行业发展带来深刻影响 205
第五节 危机中的经验与启示 207
一、综合化并不能使银行避免金融危机的冲击，但仍将是银行业未来发展的大势所趋 207
二、金融危机的跨界传染将拖累银行多种业务，但零售业务仍具有利润“稳定器”的作用 207
三、业务区域多元化尤其是新兴市场业务的发展在抵御危机冲击方面的作用得以凸显 208
四、谨慎的风险管理文化有助于抵御金融危机的袭击 208
本章小结 209
第七章 金融海啸重创欧洲银行业 211
第一节 欧洲金融危机全景透视 211
一、英国：住房及银行危机双重冲击下的发达经济体 214
二、冰岛：拥有庞大银行体系小国的代表 217
三、匈牙利：拥有大规模外债，中东欧国家的典型 218
四、波罗的海三小国：北欧银行业的危机隐患 220
第二节 欧洲银行业危机大爆发 220
一、危机来袭，英国银行业首当其冲 222
二、危机加速德国银行业整合 223
三、瑞士瑞银集团受损居欧洲之首 225
第三节 欧洲银行业危机缩影：富通集团土崩瓦解 227
一、富通集团业务结构 227
二、富通集团陷入困境 229
三、富通集团难逃分拆厄运 233
四、富通集团危机剖析 233
第四节 欧洲银行业危机爆发的原因 236
一、过度投资次级贷款及其衍生产品 236
二、偏重发展风险较大的投资银行业务 236
三、并购扩张过快，增大危机隐患 237
四、危机助推器：欧洲银行业宽松的自律监管模式 237
五、欧洲房地产业下行风险加剧银行危机 238
六、各自为政的救市政策加速危机蔓延 238
第五节 探寻欧洲银行业未来发展趋势 239
一、全球银行业版图大洗牌：欧洲地位继续下滑 239
二、英、德、瑞、荷、法损失惨重，西班牙、意大利则异军突起 241
三、银行经营模式：向新型的混业经营模式转变 243
四、银行业务重点：相对侧重零售和私人银行业务 243
五、银行发展战略：资产、业务和经营地域多元化 244
六、创新战略：更注重基础资产质量，防止过度创新 244
本章小结 244
第八章 次贷危机与历次金融危机的比较 246
第一节 金融危机综述 246
一、金融危机的定义 246
二、金融危机分类 247
三、金融危机史简述 247
第二节 次贷危机与“大萧条”的比较 248
一、危机的蛰伏 248
二、危机的爆发及扩散 250
三、政府的应对 254
四、危机的影响 257
第三节 次贷危机与近年来典型金融危机的比较 259
一、危机爆发前后相关经济指标比较 259
二、金融危机前后参与人的心理分析：行为金融的视角 265
三、次货危机与历次金融危机其他方面的比较 268
第四节 金融危机理论及规律探寻 269
一、金融危机理论分析 269
二、金融危机的演变规律探析 272
本章小结 279
第三篇 深度启示篇第九章 次贷危机与金融创新 283
第一节 次贷危机中的金融创新 283
一、金融创新的发展与作用 283
二、次贷危机中的主要金融创新及其存在的问题 289
第二节 次贷危机对金融创新的启示 293
一、正确处理金融创新与风险管理的关系 294
二、正确处理金融创新与虚拟经济和实体经济的关系 298
第三节 金融创新未来的发展 301
一、金融创新的发展趋势 302
二、商业银行的金融创新 305
本章小结 307
第十章 次贷危机下的金融监管反思、变革与借鉴 309
第一节 次贷危机以来各界对监管理念的反思 309
一、自由市场与政府干预之辩 309
二、规则导向监管和原则导向监管之辩 311
第二节 次贷危机下金融监管的六宗罪 312
一、金融衍生产品监管存在真空地带 312
二、对房贷机构的监管缺失导致次货发放的失控 314
三、对投资银行的流动性和资本金缺乏监管约束 315
四、“表外投资实体”亏损时重新并表造成银行业巨亏和投资者信心危机 316
五、对评级机构的利益冲突规制有限，评级方法不够透明 317
六、各国监管理念存在分歧，造成长期忽视对冲基金监管 319
第三节 美国金融监管体系及保尔森监管改革方案 320
一、次货危机暴露美国现行金融监管体系的缺陷 320
二、“金融大爆炸”美国版—美国金融监管体系改革方案 322
第四节 次贷危机对金融监管未来发展的影响及启示 328
一、次货危机对国际金融监管未来发展的影响 328
二、金融危机对中国金融监管的启示 330
本章小结 333
第十一章 次贷危机与中介评级机构及国际会计准则 335
第一节 次贷危机与中介评级机构 335
一、次货危机演进过程中国际主要评级机构的表现素描 335
二、次货危机中国际评级机构的评级误差、预警滞后及其原因 342
三、次货危机与中介评级机构发展模式的调整 346
四、国内信用评级机构存在的问题及次货危机的经验借鉴 349
第二节 次贷危机与国际会计准则 351
一、国际会计准则中的衍生金融工具会计的发展历程 351
二、公允价值确立原则的主要缺陷及未来走向 359
三、国际会计准则的未来发展趋势及国内会计准则体系的努力方向 370
本章小结 378
第十二章 次贷危机与国际货币体系 380
第一节 国际货币体系的演化历史 380
一、国际货币体系的定义及主要内容 380
二、国际货币体系的演化历史 381
第二节 次贷危机中的国际货币体系 388
一、中长期：次货危机动摇了美元在国际货币体系中的核心地位 388
二、短期：美元的核心地位在一定程度上反得到增强 393
三、危机中国际货币体系新变化 394
第三节 国际货币体系的未来发展 398
一、美元汇率走势与其未来国际货币地位 399
二、国际货币体系的未来发展方向 402
三、国际货币体系的未来发展路径 409
本章小结 410
第十三章 次贷危机与金融发展 411
第一节 次贷危机与国际金融格局的发展 411
一、国际金融格局的发展与演变 411
二、次货危机对未来国际金融格局的影响 417
第二节 次贷危机与全球金融体系的发展 425
一、全球金融体系的发展与演变 425
二、次货危机对未来全球金融业的影响 434
第三节 次贷危机对中国金融发展的启示 443
一、对金融管理部门的启示 443
二、对中资商业银行的启示 445
本章小结 449
第十四章 次贷危机与全球经济增长模式 450
第一节 失衡中的增长 450
一、高速增长的全球经济（2001～2006年） 450
二、全球失衡 457
第二节 从全球失衡角度探寻次贷危机根源 461
一、全球失衡的国际资本流动视角 461
二、国际资本流动、长期利率与房地产市场繁荣 464
三、国际资本流动与房地产投资 466
第三节 次贷危机与全球失衡调整 467
一、学术界关于全球失衡调整的一般建议 467
二、次货危机前IMF调整全球失衡的努力 468
三、次货危机后的全球失衡调整 470
本章小结 473
第四篇 未来发展篇第十五章 次贷危机的未来发展 477
第一节 影响次贷危机未来发展的核心要素 477
一、信贷紧缩要素 477
二、房市要素 480
三、行业要素 481
第二节 各核心要素变化及其对次贷危机走向的影响 482
一、信贷紧缩要素变化及其影响 483
二、房市要素变化及其影响 487
三、行业要素变化及其影响 491
第三节 次贷危机未来发展阶段分析 495
一、次贷危机阶段划分 495
二、次货危机阶段演化 497
本章小结 498
第十六章 次贷危机与世界经济金融发展 500
第一节 全球经济走势分析与展望 500
一、世界经济走势分析与展望 500
二、美国经济走势分析与展望 503
三、欧洲经济走势分析与展望 505
四、日本经济走势分析与展望 507
五、新兴市场经济走势分析与展望 510
第二节 国际金融市场走势分析与展望 512
一、国际股市走势分析与展望 512
二、国际油价走势分析与展望 514
三、国际金价走势分析与展望 516
四、美国国债市场走势分析与展望 518
第三节 未来重要国际因素变化分析与展望 520
一、全球流动性分析与展望 520
二、金融深化分析与展望 522
本章小结 523
第十七章 次贷危机与中国经济金融发展 525
第一节 次贷危机下中国经济金融发展面临的挑战 525
一、国内金融机构持有次货相关证券的情况 525
二、中国经济面临的挑战 531
三、中国金融面临的挑战 544
第二节 次贷危机给中国经济发展创造机遇 551
一、危机中中国政府话语权得以提高 551
二、危机造就人民币国际化机遇 552
三、国际能源价格回落为我国能源价格改革提供了良好时机 553
四、“倒逼”机制推动中国经济结构战略性调整 554
五、次货危机为中国开展海外投资提供了机遇 556
六、金融危机为我国石油企业海外并购提供了机遇 556
第三节 未来三年中国经济走势分析与结构性改革预测 557
一、2009～2011年中国宏观经济的总体走势分析与预测 558
二、2009～2011年经济结构性改革预测 565
本章小结 570
参考文献 572
后记 585