1 财务报表分析的框架 1
导言 2
财务报表分析的必要性 2
聚焦投资决策 3
报表使用者的分类 3
财务信息和资本市场 4
财务报告系统 5
一般原则和计量标准 5
美国财务报告系统 6
证券交易委员会（SEC） 6
财务会计准则委员会（FASB） 6
国际会计准则（IAS） 12
国际证券委员会组织（IOSCO） 12
国际会计准则委员会（IASB） 12
欧洲财务报告准则 13
SEC对国外注册人的报告要求 13
主要的财务报表 14
资产负债表 14
利润表 15
综合收益表 16
现金流量表 17
股东权益表 18
财务报表附注 18
或有事项 19
补充明细表 21
财务信息的其他来源 21
管理层讨论与分析 21
其他资料来源 22
审计师的角色 23
对不确定性的报告 24
审计师的其他服务 25
更换审计师 26
美国以外的审计 26
本章小结 26
问题 27
2 会计利润和资产：权责发生制概念 31
导言 32
利润、现金流和资产：定义及相互关系 32
利润的应计概念 35
利润表 36
会计利润：收入与费用的确认 42
收入与费用的确认问题 48
收入确认法小结 55
非经常性项目 55
非经常性项目的类别 56
IAS针对非经常性项目制定的准则 59
对非经常性项目的分析 59
盈利质量 64
资产负债表 65
格式和分类 65
对资产和负债的计量 67
资产负债表的使用 68
股东权益表 69
格式、分类和使用 69
本章小结 72
问题 72
3 现金流分析 83
现金流量表 84
采用直接法与间接法编制的现金流量表 84
现金流量表的编制 86
交易分析 87
采用直接法编制现金流量表 88
间接法 91
报告的资产与负债的变化与经营变化的比较 92
汇率变化对现金的影响 94
对现金流信息的分析 96
自由现金流与估价 96
利润与现金流的关系 97
对现金流趋势的分析 101
现金流的分类问题 103
现金流量表：一个国际视角 107
本章小结 108
问题 106
4 比率与财务分析的基础 123
导言 124
比率分析的目的和应用 124
比率分析：注意事项 124
时间选择与报表粉饰 125
共同比报表 127
按不同类别对比率进行讨论 132
作业分析 132
流动性分析 136
长期负债与偿债能力分析 142
盈利能力分析 146
经营杠杆和财务杠杆 149
比率：综合分析 153
对企业业绩的分析 154
经济特征与战略 159
比率的分类与选择 162
估价时采用的每股收益和其他比率 163
每股收益 163
每股现金流 165
每股息税、折旧与摊销前收益 166
每股账面价值 166
市盈率与市净率 166
股利支付率 167
比率披露和应用的模式 167
认识到的重要性和分类 167
对比率的披露及其动机 167
本章小结 168
问题 168
5 经验研究：对财务报表分析的影响 181
导言 182
古典方法 183
基于市场的研究 184
有效市场理论 184
现代投资组合理论 185
对有效市场假说与机械假说的测试 186
鲍尔与布朗的研究 186
信息容量研究 188
收益与股票回报之间的关系 188
实证会计研究 190
披露与监管要求 190
代理理论 190
研究总结 192
经验研究：中间过程的评价 193
当前的研究方向：回到未来？ 197
重新回顾鲍尔与布朗的研究 198
背景分析法与基础分析 199
其他研究领域 200
经验研究对财务报表分析的影响 202
问题 203
6 存货分析 213
导言 214
存货与销售成本：基本关系 214
方案1：不变价格 215
方案2：上升价格 215
比较不同备选方法所提供的信息 215
资产负债表信息：存货账户 215
利润表信息：销售成本 217
后进先出法与先进先出法：收益、现金流及营运资本效应 218
从后进先出法调整到先进先出法 221
对存货余额的调整 221
对销售成本的调整 222
将利润调整到现行成本下的利润 223
财务比率：后进先出法与先进先出法 227
盈利能力：毛利率 228
流动性：营运资本 229
作业：存货周转率 229
偿债能力：债务对股东权益比率 232
后进先出储备的下降 232
后进先出清算 232
下跌的价格 234
后进先出法的初始采用以及后进先出法与其他方法之间的转换 235
后进先出法的初始采用 236
从后进先出法变更为其他方法 237
后进先出法：从历史和经验角度看 237
对先进先出法与后进先出法选择的概述 237
对先进先出法与后进先出法选择的总结 239
国际会计与报告实践 240
IASB发布的第2号准则 240
本章小结 241
问题 241
7 对长期资产的分析：第Ⅰ部分——资本化决策 253
导言 254
购买资产：资本化决策 254
资本化与费用化：概念问题 254
资本化对财务报表的影响 255
资本化与费用化：一般问题 259
利息费用的资本化 259
无形资产 261
资产重估 266
资本化与费用化：行业问题 267
受监管的公用事业 267
计算机软件开发支出 268
石油和天然气开采会计 270
对资本化与费用化的分析调整 272
分析性调整的必要性 272
估价的影响 273
其他经济后果 275
对固定资产数据的额外分析 277
本章小结 278
问题 278
8 对长期资产的分析：第Ⅱ部分——对折旧和资产减值的分析 287
导言 288
折旧的概念 288
折旧方法 289
折耗 294
摊销 294
折旧方法的披露 295
折旧方法对财务报表的影响 295
加速折旧和税金 296
通货膨胀对折旧的影响 296
折旧方法的变更 298
对固定资产披露进行分析 302
估计相对寿命和使用年限 303
估计资产的使用年限 303
长期资产减值 305
减值资产的财务报告 305
持有待出售资产的减值 305
在用资产的减值 306
资产减值对财务报表的影响 307
SFAS 121对资产减值分析的影响 308
经验研究成果 308
资产报废债务负债 310
SFAS 143的规定 310
SFAS 143的影响 311
本章小结 313
问题 313
9 所得税分析 323
导言 324
基本的所得税会计问题 324
债务法：SFAS 109和IAS 12 324
递延所得税负债 327
对经营亏损的处理 327
递延所得税资产和估价备抵 327
财务报表编报和披露要求 333
递延所得税：分析性问题 334
影响递延所得税水平和趋势的因素 334
负债还是股东权益？ 337
对递延所得税资产和估价备抵的分析 338
实际税率 338
所得税会计：专门问题 341
暂记差异与永久性差异的比较 341
不限定的转回 342
对收购的会计处理 342
对所得税披露的分析：辉瑞制药公司 343
对实际税率的分析 343
对递延所得税费用的分析 344
使用递延所得税估计应税利润 346
对递延所得税资产和负债的分析 346
所得税分析中的其他问题 347
美国以外的财务报告 348
国际会计准则委员会的准则 348
其他国家的准则 348
本章小结 350
问题 350
10 对融资负债的分析 359
导言 360
资产负债表负债 360
流动负债 360
长期负债 362
具有股东权益特征的负债 374
利率变化的影响 379
陷于财务危机中的公司的负债 383
提前清偿债务 385
债券契约 388
契约的本质 388
本章小结 389
问题 390
11 租赁和资产负债表表外负债 405
导言 406
租赁 406
租赁的动机 407
租赁的分类：承租人 407
承租人的财务报告：资本租赁与经营租赁的比较 410
对租赁披露的分析 412
与租赁相关的其他问题 417
资产负债表表外筹资活动 419
必付合同和产量安排 419
应收账款的出售 419
其他证券化 424
合资企业、金融子公司以及在联营的投资 424
对资产负债表表外活动的分析：德士古公司 425
对1999年负债的调整 426
出租人的财务报告 429
租赁分类：出租人 430
出售式租赁 430
直接融资租赁 434
针对出租人的IAS准则 436
本章小结 436
问题 436
12 员工的养老金和其他福利 447
导言 448
养老金计划 448
养老金的固定缴款计划 449
养老金的固定福利计划 451
养老金的固定福利计划 451
估计福利债务 452
影响福利债务的因素 453
成本要素 453
其他因素 454
现金流 456
影响计划资产的因素 456
养老金计划的基金状况 458
养老金的财务报告：SFAS 87和SFAS 132 458
养老金成本：要素和计量 459
资产负债表的结存金额和对基金状况的调整 461
对有关养老金计划披露信息的分析 463
假设的重要性 464
对养老金计划的分析：状况、成本和现金流 467
对德士古公司的养老金披露的分析 470
估计未来的养老金成本 474
养老金基金的其他问题 475
收购和剥离 475
福利的缩减和结算 476
现金余额计划 476
IASB和非美国的报告要求 476
其他的退休后福利 478
对医疗保健福利的估计 480
计算退休后福利的成本 480
对计划状况的披露 481
假设的重要性 481
对维斯特瓦科公司的退休后医疗保健成本的分析 484
采用SFAS 106和SFAS 132的披露要求 484
美国之外的退休后福利 485
退休前福利 485
股票报酬计划 486
采用SFAS 123的披露要求 488
对现金流量表的影响 489
股票回购计划和认沽权证的销售 489
本章小结 490
问题 490
13 对公司间投资的分析 507
导言 508
证券投资 508
成本法 509
市价法 510
成本与市价孰低法 510
美国证券投资会计准则 510
对有价证券的分析 513
将经营业绩从投资业绩中分离出来 513
根据SFAS 115对有价证券进行分类所产生的影响 515
对投资业绩的分析 515
对分析程序的总结 518
权益会计法 519
适用条件 519
权益法举例 519
权益法和SFAS 115的比较 521
权益会计法以及对其进行的分析 522
合并 522
适用条件 525
合并举例 525
合并法与权益法的比较 525
合并法与权益法的比较：分析时需要考虑的问题 527
按比例合并 532
合并的重要性：总结 535
对少数股权的分析 536
在美国以外的合并实务 536
对部门数据的分析 537
SFAS 131和IAS 14的披露要求 538
行业部门举例：朗讯公司与罗氏公司 540
地域部门举例：本田公司 543
管理层讨论与分析 544
部门数据的使用及其局限性 544
利用部门数据来估计合并后的盈余和风险 544
本章小结 546
问题 546
14 对企业合并的分析 561
导言 562
对收购的会计处理 562
权益合并法运用的必要条件 563
购买法和权益合并法举例 563
购买法 564
权益合并法 567
会计方法的影响 568
资产负债表的比较 568
利润表的比较 568
对比率的影响 573
对现金流量表的影响 574
购买法下收购中错综复杂的因素 579
或有支付 579
收购价格的分配 579
重组准备 580
企业合并对所得税的影响 580
企业合并会计中的国际差异 583
历史上对商誉的不同处理所形成的差异 584
对商誉的分析 585
商誉的摊销 586
商誉的减值 586
SFAS 142有关商誉减值的规定 587
选择收购核算方法 588
利润最大化是选择权益合并法或购买法的动机 589
市场反应与权益合并法／购买法的选择 589
对研究结果的解释 590
下推会计 591
例子：基因技术（Genentech）公司 591
对资产负债表的影响 594
对利润表的影响 594
对现金流的影响 594
对财务比率的影响 594
下推会计总结 594
分拆 596
对分拆的分析 596
例子：朗讯公司 597
对被分拆子公司进行投资的原因 598
本章小结 599
问题 599
15 对跨国经营的分析 611
导言 612
汇率变动的影响 612
基本的会计问题 614
在SFAS 52下的外币折算 615
职能货币的作用 615
重新计量法：时态法 616
折算：完全现行汇率法 617
对折算收益和损失的处理 617
重新计量与折算的比较 618
折算和重新计量举例 620
折算：完全现行汇率法 621
累积折算调整 623
重新计量：时态法 624
折算法与重新计量法的比较 626
对利润表的影响 626
对资产负债表的影响 629
对财务比率的影响 629
对报告的现金流的影响 631
对外币披露的分析 633
汇率变化：承受的风险和影响 634
恶性通货膨胀经济体 639
适用于恶性通货膨胀状况下的子公司的备选会计方法 639
按已发生恶性通货膨胀国家的货币标价的债务的影响 640
职能货币的变化 640
与国外经营相关的分析难点 641
利率、通货膨胀和汇率间的关系 641
报告的一致性 641
对经营成果的经济解释 643
SFAS 8和SFAS 52对管理层和投资者行为的影响 644
美国以外的财务报告 645
国际会计准则 645
本章小结 646
问题 646
16 金融衍生工具和套期交易 657
导言 658
定义风险 658
外汇风险 660
利率风险 660
商品风险 661
市场价值变化的风险 661
事项风险 661
套期技术 661
远期合约 662
期权 663
经济套期 664
金融衍生工具和套期活动的会计准则 665
金融衍生工具的确认以及金融衍生工具和套期项目的计量 666
套期的限定标准 666
套期的类型 669
嵌入型金融衍生工具 672
套期的有效性 673
套期终止 674
套期对减值的影响 674
披露要求 674
相关的财务报告要求 675
对套期披露的分析 677
对IBM公司风险管理披露的分析 677
对AMR公司风险管理披露的分析 679
金融衍生工具和套期活动中的风险因素 680
本章小结 683
问题 683
17 财务报表分析：综述 691
导言 692
对资产负债表的分析和调整 692
对账面价值的分析 693
对资产的调整 693
对负债的调整 694
对维斯特瓦科公司资产负债表的调整 694
对股东权益的调整 700
调整后的普通股每股账面价值 700
对资本结构的分析 702
对非美国公司资产负债表的调整 703
对所报告利润的调整 703
所报告利润的标准化 704
对非经常性项目的分析处理 707
非美国公司的利润标准化 708
在经济周期内的利润标准化 709
收购影响 709
汇率影响 710
会计变更的影响 710
收益质量 710
综合收益 712
对现金流的分析 714
对现金流要素的分析 714
自由现金流 717
国际现金流的比较 717
经调整的财务比率 718
国际比率的比较 718
本章小结 719
18 以财务和会计为基础的风险计量 723
导言 724
盈利变动性和它的构成要素 724
信用风险 727
破产预测 727
研究结果 728
债券等级的预测 734
债券评级预测的有效性 737
股东权益风险：计量和预测 741
风险和回报：理论模型 742
贝塔系数的重要性和有用性 743
对理论和经验研究结果的回顾 744
对资本资产定价模型和贝塔系数的批评 749
本章小结 752
问题 753
19 估价与预测 763
导言 764
模型概述 764
基于资产的估价模型 765
市场价格与账面价值：理论思考 766
账面价值：计量问题 766
托宾（Tobin）的Q比率 767
账面价值的稳定性和增长性 768
贴现现金流估价模型 769
基于股利的模型 770
增长模式 770
基于利润的模型 771
自由现金流估价法 783
非常收益模型还是EBO模型 786
EBO模型与DCF模型的比较 788
EBO模型：结论 793
预测模型与收益的时间序列特性 795
预测模型 795
外推模型 795
运用分解数据进行预测 797
与财务分析师的预测相比较 800
财务分析师的预测：一些告诫 801
财务报表预测 804
阿尔法增长公司 805
本章小结 811
问题 812