第1章 确定基本规则 1
1.1基本规则 1
1.2一个投资组合模型 3
第2章 期权基础知识 5
2.1期权合约的条款 5
2.1.1期权属性决定其价值 6
2.1.2内涵价值和时间价值的权利金 6
2.1.3长期股票期权及其优势 7
2.1.4期权的敲定价格 8
2.1.5期权卖方的时间优势 8
2.2多头和空头 9
2.2.1没有卖出股票而兑现盈利 10
2.2.2期权买方和卖方的比较 10
2.2.3了解卖方风险 12
2.3看涨期权和看涨期权策略 12
2.3.1交易策略是否合适 13
2.3.2期权合约的条款及其含义 13
2.3.3交易成本 14
2.3.4实值、平值和虚值期权 15
2.4看跌期权和看跌期权交易策略 16
2.4.1被忽视的看跌期权的价值 17
2.4.2看跌期权的保险成本 18
2.4.3保守型的交易建议：卖出看跌期权 19
2.4.4看跌期权作为替代买入的形式 20
2.5上市期权和长期股票期权 20
2.5.1在波动的市场中买入看涨期权 21
2.5.2在有保护条件下的运用长期股票看跌期权 23
2.6交易策略与投资组合目标相协调 24
2.7期权和股票的波动率：风险的核心要素 26
2.7.1波动率的批判性分析 27
2.7.2免费的20分钟延时报价 27
2.7.3布莱克—斯克尔斯定价模型 28
2.7.4发现你的市场机会 29
2.7.5限制你的交易策略为保守型 32
2.7.6鉴别收益的质量 33
2.8期权交易成本分析 33
2.9期权税负原则：综述 34
2.10专业顾问和税收规划的重要性 35
第3章 期权的应用 37
3.1风险和回报的实质 37
3.1.1使用波动率作为测量风险的主要指标 38
3.1.2期权用于降低股票投资风险 39
3.1.3另一种波动率 41
3.1.4丧失机会的风险与期权 42
3.2关于期权的观点 43
3.2.1找到期权交易的保守型背景 44
3.2.2策略时效和短期价格波动 44
3.3空头头寸：裸露的或者有保护的 45
3.3.1无保护看涨期权——通常是保守型理念的叛逆 46
3.3.2股票的最低理论价格水平 47
3.3.3卖出看跌期权的风险——并不像卖出看涨期权的风险一样高 48
3.4保证金管理和交易限制 49
3.5回报率计算——寻求有效的比较 50
3.5.1期权履约下的回报率 54
3.5.2期权到期的回报率 56
3.6长期目标作为方向 58
3.7按需要的结果履约 60
第4章 管理盈利和亏损 63
4.1保守型投资者的困境 64
4.2利用期权管理盈利 65
4.2.1基于基本面作出决策 65
4.2.2实际风险 67
4.3解决获利回吐的问题 68
4.3.1不抛售股票而兑现盈利 68
4.3.2进一步确定个人的投资标准 69
4.3.3何时适用拯救策略 71
4.3.4回到第二种策略 72
4.4处理惯性问题 74
4.5税收与利润 76
第5章 期权用作现金流生成器 80
5.1有保护看涨期权的概念 80
5.2举例：10支股票及其有保护看涨期权 82
5.2.1满足预先确定的标准才有效 83
5.2.2盈利计算比较 85
5.3精明的保守型基本原则 87
5.4一种保守型方法 91
5.5有保护看涨期权的税收结果 94
5.6向前和向上展期策略——避免期权履约的方法 98
5.7接受期权履约策略 100
第6章 购买股票的另一种方式 102
6.1杠杆与期权 102
6.2买入看涨期权的替代买入策略 105
6.2.1运用多种股票分散头寸 105
6.2.2降低替代买入的风险 108
6.3买入有保护看涨期权 108
6.3.1推断未来的敲定价格 109
6.3.2有效利用向前展期策略 111
6.4卖出看跌期权与替代买入 113
6.4.1卖出看跌期权的价值 113
6.4.2缩短到期日的价值 115
6.5利用看涨期权的拯救策略 116
6.5.1基于精明选择股票的拯救策略 116
6.5.2规划盈利结果 118
6.5.3比率卖出期权——调整成为保守策略之前 119
6.5.4将比率卖出期权转换成保守投资策略 119
6.5.5比率卖出期权用于拯救策略和提高当前回报 121
6.6利用看跌期权的拯救策略 121
6.7有保护看涨期权用于替代卖出 122
第7章 下跌市场中的期权策略 125
7.1离开市场去思考 125
7.1.1牢记基本面因素 126
7.1.2牢记保守与投机的区别 127
7.2买入看跌期权：被忽视的期权 127
7.2.1当股票价格上升时 128
7.2.2当股票价格下跌时 131
7.3卖出看跌期权：各种策略 131
7.3.1卖出看跌期权的保守型基本规则 132
7.3.2不同敲定价格下回报率的比较 134
7.3.3三种类型的拯救策略 136
7.4在下跌市场中利用看涨期权 137
7.5评估你的股票头寸 140
7.5.1拯救策略与市场机会 140
7.5.2查找价格波动的原因 141
7.5.3决定什么时候抛售与替换股票 142
7.6股票头寸与风险评估 143
7.6.1股票的安全性与期权之间的关系 144
7.6.2检查你的风险状况 144
7.7期权与下跌的风险 145
7.8利用结转亏损的期权计划 147
第8章 组合保守型策略 150
8.1套利技巧 150
8.2跨式套利策略 152
8.3多头或空头头寸 153
8.4理论与实践的差别 155
8.4.1简化操作 155
8.4.2预期结果的最大风险分析 156
8.5期权组合策略面临的税收问题 157
8.6赢取高收益的投资策略 158
8.7实际操作举例 160
8.7.1确定投资组合 160
8.7.2选择到期日 160
8.7.3评估交易区间趋势 160
8.7.4寻找合适的期权及敲定价格 161
8.7.5比较收益率 164
8.7.6为卖出组合策略选择股票 165
8.8组合策略操作结果分析 167
8.9增强策略——空头跨式套利 169
8.9.1为什么只关注权利金的高低会被误导 172
8.9.2组合策略的最大优势：大幅度降低持股成本 173
8.10拯救策略 174
第9章 股票选择与期权合约 177
9.1首先牢记自己是保守型投资者 178
9.2运用期权的风险和陷阱 178
9.2.1风险偏好与资产分配 179
9.2.2运用期权降低市场风险 180
9.3选择波动率大的股票的诱惑 181
9.4设定有效的保守型投资标准 182
9.5持续透析股票的基本面 185
9.6期权交易中税收的重要性 187
9.7运用期权的波动率评估股票 188
附录：期权交易策略 191
词汇表 193