1．导论 1
1.1 选题背景及研究意义 1
1.2 研究思路、研究方法和研究内容 3
1.2.1 研究思路 3
1.2.2 研究方法 4
1.2.3 研究内容 4
1.3 主要创新点和不足 8
1.3.1 主要创新点 8
1.3.2 研究的不足之处 9
2．相关理论及文献综述 11
2.1 理论综述部分 11
2.1.1 基于基本面分析的行业轮动理论 11
2.1.2 基于行为金融学的Barberis-Shleifer板块模型 22
2.2 实证综述部分 23
2.2.1 板块分类效应的证明与解释 23
2.2.2 经济周期与行业板块轮动 26
2.2.3 货币环境变化与行业板块轮动 28
2.3 小结 32
3．经济周期与行业板块分类 33
3.1 集合、分类与股票市场板块 33
3.2 基于行业的板块分类及其板块效应 36
3.2.1 行业与行业分类 36
3.2.2 行业板块的联动效应和轮动效应 43
3.3 周期型、非周期型板块的划分 48
3.3.1 基于经济周期的行业划分 48
3.3.2 中国A股市场周期、非周期型板块分类 50
3.4 小结 60
4．基于实体经济运行的周期、非周期板块收益率决定及轮动效应分析 61
4.1 实体经济波动与股票收益率决定 61
4.1.1 从证券市场的起源来看实体经济与证券市场的关系 61
4.1.2 股票市场的“晴雨表效应” 63
4.1.3 基于系统性风险的股票定价 65
4.2 变量的选取与实证假设 67
4.2.1 基于实体经济运行的收益率统计分析 67
4.2.2 实体经济产出变量 70
4.2.3 控制变量 70
4.2.4 实证假设 73
4.3 中国A股市场周期、非周期板块收益率决定的实证检验及结果分析 74
4.3.1 相关性分析 74
4.3.2 回归分析 76
4.4 基于实体经济运行的中国A股市场周期、非周期板块轮动分析 82
4.4.1 中国A股市场周期、非周期板块收益率的相关性分析 82
4.4.2 基于实体经济运行的中国A股市场板块轮动效应 88
4.5 小结 90
5．货币环境与中国A股市场周期、非周期板块轮动 93
5.1 货币环境变化在股票价格形成过程中的作用 93
5.1.1 股票市场供求分析 95
5.1.2 货币环境与股票价格决定 99
5.2 实证模型设定和检验假设 101
5.3 变量选择与统计描述 102
5.3.1 货币环境变量的选取 102
5.3.2 考虑货币环境的板块收益率及板块轮动的统计分析 104
5.4 实证检验及结果分析 109
5.4.1 相关性分析 109
5.4.2 回归分析 111
5.5 小结 121
6．股票市场外生条件下的周期、非周期板块收益率决定及其轮动效应分析 123
6.1 股票市场外生条件下的股票价值决定 123
6.1.1 资产定价模型回顾 124
6.1.2 实证回归及结果分析 126
6.2 股票市场外生条件下影响股票价格的其他因素分析 131
6.2.1 模型设定及实证假设 131
6.2.2 实证分析与结果 134
6.3 股票市场外生条件下中国A股市场周期、非周期板块轮动效应分析 143
6.4 小结 146
7．结论及后续研究方向 149
7.1 研究工作及结论回顾 149
7.2 后续研究方向 152
参考文献 155
后记 165