第一章 我国RMBS市场政策与产品回顾 1
第一节 政策与法律规则梳理 2
一、政策梳理 2
二、法律规则分析 5
第二节 RMBS产品分析 12
一、发行情况分析 12
二、存续情况分析 56
三、交易情况分析 71
第二章 我国RMBS市场主要参与机构 75
第一节 发起机构 76
一、发起机构RMBS发行动因 77
二、发起机构主要工作职责 79
三、RMBS发行对商业银行经营管理的影响 84
四、小结 86
第二节 贷款服务机构 87
一、政策制度 88
二、系统功能 90
三、人员设置 91
四、贷款服务成效 91
第三节 财务顾问 92
一、财务顾问角色和职责 92
二、财务顾问的具体工作 93
三、财务顾问的能力要求 95
第四节 受托人 95
一、受托人一 95
二、受托人二 101
第五节 投资人 114
一、RMBS行业情况 114
二、RMBS产品情况 115
三、RMBS投资偏好 117
四、风险控制和审查措施 120
五、定价 124
六、对RMBS产品的建议 124
第六节 信用评级机构 127
一、信用评级与资产证券化：定位与职责 127
二、RMBS信用评级机制在我国的建立及其实践 132
三、RMBS信用评级方法在我国的建立以及优化 138
四、RMBS现金流模型应用的探索 142
第三章 RMBS市场发展的现状总结和问题建议 159
第一节 RMBS市场发展现状总结 160
一、已建立中国特色“双产品”发行机制 160
二、达到了盘活房贷发放机构存量、优化信贷结构的目的 161
三、丰富了债券市场投资品种 162
四、政策规则日益完善且形成了市场主体自治机制 164
五、一、二级市场培育初见成效 166
六、证券设计向多元化发展 167
七、基础资产和证券表现均良好，风险控制得当 168
第二节 美国提升RMBS市场活跃度的实践经验 170
一、RMBS是美国住房贷款利率市场化的通道 170
二、RMBS市场层次差异化 174
三、RMBS基础资产和证券设计多样化 183
四、RMBS政府支持常态化 187
五、RMBS投资市场成熟化 191
六、RMBS规则配套完善化 193
第三节 现存问题 200
一、一级市场发行体量较小，发起人积极性需进一步培育 201
二、RMBS证券定价机制需建立，投资环境需优化 202
三、房贷利率和发行利率关联尚未建立，RMBS市场利率传导器作用待开发 203
四、风险控制等配套机制的建设尚待探索 204
五、小结 205
第四节 进一步发展的建议 205
一、提升市场活跃度 205
二、加强RMBS市场风险控制 221