第1章 引言 1
1.1 研究背景与动机 1
1.2 概念界定与研究内容 3
1.2.1 基本概念阐释 3
1.2.2 主要研究内容 4
1.3 研究思路与框架 5
1.3.1 研究思路 5
1.3.2 研究框架 5
1.4 主要研究发现 6
1.5 研究贡献与创新 7
1.5.1 主要贡献 8
1.5.2 可能的创新点 9
第2章 理论基础、制度背景与运行机理 11
2.1 内部资本市场的理论基础 11
2.1.1 交易成本理论 11
2.1.2 融资优序理论 12
2.1.3 集权分权理论 12
2.1.4 委托-代理理论 13
2.1.5 信息不对称理论 13
2.2 内部资本市场在中国的发展概况 14
2.2.1 企业集团的发展变革历程 14
2.2.2 内部资本市场的运营现状 16
2.3 内部资本市场的运行机理 18
2.3.1 内部资本市场的结构组成 18
2.3.2 内部资本市场的运行机理 20
2.3.3 内部资本配置的具体形式：基于中航集团的案例 22
第3章 文献综述 29
3.1 文献概述 29
3.2 内部资本市场的影响因素研究 31
3.2.1 多元化经营与内部资本市场研究 31
3.2.2 融资约束与内部资本市场研究 32
3.2.3 管理层激励与内部资本市场研究 33
3.2.4 金融发展与内部资本市场研究 33
3.3 内部资本市场与融资行为研究 34
3.3.1 内部资本市场与融资约束的研究 34
3.3.2 集团化经营与资本结构 35
3.3.3 多元化经营与融资成本的研究 36
3.4 内部资本市场与投资行为研究 37
3.4.1 集团化经营与投资促进 37
3.4.2 集团化经营与过度投资 38
3.5 内部资本市场与企业价值研究 40
3.5.1 内部资本市场价值折损的研究 40
3.5.2 内部资本市场中与利益侵占的研究 41
3.5.3 内部资本市场与价值创造的研究 41
3.6 总结性评述 42
第4章 内部资本市场构建的动因 44
4.1 引言 44
4.2 宏观经济波动层面内部资本市场构建的影响因素 48
4.2.1 理论分析与假说发展 48
4.2.2 数据与实证模型 52
4.2.3 实证结果与分析 55
4.3 企业异质性层面内部资本市场构建的影响因素 70
4.3.1 理论分析与假说发展 70
4.3.2 数据与实证模型 73
4.3.3 实证结果与分析 75
4.4 CFO特质层面内部资本市场构建的影响因素 81
4.4.1 理论分析与假说发展 82
4.4.2 数据与实证模型 87
4.4.3 实证结果与分析 88
4.5 本章小结 105
第5章 内部资本配置机制 107
5.1 引言 107
5.2 制度背景与理论分析 109
5.2.1 企业集团与内部资本市场发展 109
5.2.2 内部资本市场运行与委托-代理冲突 110
5.2.3 内部市场化机制与资金配置 111
5.3 案例企业基本概况 112
5.3.1 案例企业介绍 112
5.3.2 案例企业财务状况比较 112
5.4 内部资金配置的运作机理 115
5.4.1 案例数据来源 115
5.4.2 内部资金配置规模的影响因素分析 117
5.4.3 内部资金配置利率的影响因素分析 119
5.5 内部资金配置的异质性剖析 122
5.5.1 产权性质 122
5.5.2 外部信贷资源配置能力 123
5.5.3 高管薪酬 124
5.5.4 控股股东持股状况 125
5.5.5 总部持有子公司股权 125
5.6 本章小结 126
第6章 内部资本市场运行的经济后果 128
6.1 引言 128
6.2 融资效率层面的内部资本市场运行经济后果研究 130
6.2.1 理论分析与假说发展 131
6.2.2 数据与实证模型 133
6.2.3 实证结果与分析 134
6.3 投资效率层面的内部资本市场运行经济后果研究 145
6.3.1 理论分析与假说发展 145
6.3.2 数据与实证模型 148
6.3.3 实证结果与分析 150
6.4 企业价值层面的内部资本市场运行经济后果研究 164
6.4.1 理论分析与假说发展 164
6.4.2 数据与实证模型 166
6.4.3 实证结果与分析 167
6.5 本章小结 180
第7章 结论与展望 182
7.1 主要研究结论 182
7.2 研究启示 183
7.3 研究局限性与未来研究方向 185
参考文献 187