第1章 股价变动过程及伊藤定理 1
一、马可夫随机过程 1
二、概化韦努（Wiener）过程 3
三、伊藤过程与标的资产价格变动概率分布和实务意义 4
四、伊藤定理的应用：衍生品价格的随机过程 6
第2章 布莱克—修斯期权的定价模型 12
一、模型假设 12
二、布莱克—修斯（BS）欧式看涨期权的定价、金融创新意义与实务应用 12
三、欧式看跌期权的定价模型、金融创新意义与实务应用 18
四、避险参数：对冲期权的五种风险 19
第3章 莫顿期权模型（附加考量现金股息）及外汇期权 23
一、布莱克—修斯（BS）模型的延伸：莫顿模型 23
二、运用莫顿模型推理外汇期权定价的缺点 26
三、莫顿模型的另一种推导方法 27
第4章 布莱克模型—期货期权 29
一、期货看涨期权的定价、金融创新与实务应用 29
二、期货看跌期权的定价、金融创新与实务应用 31
第5章 等价概率平赌的定价方法 32
一、风险中性的实务意义与资产价格的随机过程 32
二、Girsanov定理与定价过程的简化 35
三、等价概率平赌定价方法的应用 38
第6章 可降低期权费用的产品设计元件与定价 43
一、降低期权费用的产品设计 43
二、期权产品创新、定价与对冲风险 45
参考文献 56
本章附录 58
第7章 组合型期权的正确定价及对冲风险方法 65
一、实务应用范例 65
二、组合型期权的定价 66
三、避险参数 70
四、正确的对冲风险策略 71
五、实证研究：模型的有效性与准确度 74
本章附录 79
第8章 欧式及美式数字期权 82
一、数字期权的实务应用与产品创新 82
二、欧式数字期权与对冲风险 83
三、美式数字期权与对冲风险 84
第9章 二元期权：现金或无偿期权 90
一、单一标的数字期权：现金或无偿付 90
二、双标的数字期权：以现金支付交割 92
三、现金砖期权：定价、产品设计、应用与对冲风险方法 96
四、双标的数字期权：以标的资产交割支付 99
五、资产砖期权与Delta对冲比率 102
本章附录 104
第10章 互换或价差期权 106
一、实务应用范例 106
二、互换期权的特征与对冲风险 107
三、互换期权的简易定价 108
四、互换期权的几个延伸模型与其平价联系 110
五、金融创新与套利策略 112
第11章 后定期权：日后决定是看涨或看跌期权 113
一、设计的原意：避免未来的不确定性与降低期权成本 113
二、后定期权的定价 114
三、对冲风险参数 115
四、多期定点的后定期权 116
五、复杂型后定期权 117
第12章 最大或最小值期权 119
一、实务应用范例 119
二、最大值期权的定价 120
三、最小值期权的定价 126
四、特征与对冲风险的方法 129
第13章 复合期权：期权的期权 131
一、复合期权与其收益结构 131
二、复合期权的实务应用 133
三、复合期权的定价：看涨期权的看涨期权 133
四、看涨期权的看跌期权定价模型（Put on a Call，PC） 139
五、看跌期权的看跌期权定价模型（Put on a Put） 140
六、看跌期权的看涨期权定价模型（Call on A Put，CP） 140
第14章 外汇期权考量两国利率随机变动 141
一、利率随机变动常见于国际与场外衍生品市场的交易 141
二、外汇看涨与看跌期权的价格关系 142
三、外汇期权的平价关系、套利策略与外汇产品的创新 143
四、外汇期权的倒数（或反向）关系 145
五、欧式外汇看涨和看跌期权的定价 147
六、避险参数、风险控管与实务应用 150
七、美式与欧式外汇期权的价格关系 152
参考文献 152
第15章 汇率挂钩远期契约 154
一、常见于国际与场外衍生品市场的交易 154
二、在风险中性之下外汇和外国标的价格的随机过程 155
三、四种不同的汇率挂钩远期契约与其定价 160
四、四种不同类型汇率挂钩远期契约之下的公允执行价格 162
第16章 汇率挂钩期权 164
一、四种汇率挂钩期权与对冲风险的应用范例 164
二、挂钩浮动汇率的期权：第一种汇率挂钩期权 166
三、第二种汇率挂钩期权：定价与Delta对冲比率 168
四、挂钩固定汇率期权：第三种汇率挂钩期权 170
五、第四种汇率挂钩期权 173
参考文献 176
本章附录一 第一种汇率挂钩看涨期权的定价 177
本章附录二 第三种汇率挂钩期权的定价 178
本章附录三 第四种汇率挂钩期权的定价 180
第17章 美式汇率挂钩期权 182
一、提前行权的可能性 182
二、美式第一类型汇率挂钩看涨或看跌期权 184
三、美式第二类型汇率挂钩看涨或看跌期权 186
四、美式第三类型汇率挂钩看涨或看跌期权 188
五、美式第四类型汇率挂钩看涨或看跌期权 190
第18章 平均式汇率期权 192
一、简介与实务应用 192
二、算术平均式期权的平价关系 193
三、定价模型：动差匹配方法 196
第19章 亚洲式期权：倒数γ概率分布及封闭解模型 199
一、股价算术平均值的定义及性质 200
二、γ与倒数γ概率分布的关系 202
三、定价模型 205
四、避险参数 211
参考文献 211
第20章 远期生效亚洲式期权 213
一、作为对冲风险的实务范例 213
二、定价模型与避险参数 214
三、远期生效亚洲式期权的平价关系 219
四、定价模型的准确度 220
本章附录一 221
本章附录二 223
第21章 重设型看跌期权 224
一、简介与实务应用范例：保护投资者与保值担保品 224
二、重设型看跌期权的定义 225
三、欧式重设型看跌期权的定价 226
四、重设型与一般看跌期权价格的比较 231
五、重设型与一般看跌期权Vega的比较 232
六、重设型与一般看跌期权Delta的比较 233
七、重设型看跌期权价值与最佳重设点（t）的设定 233
八、美式重设型看跌期权定价：二叉树 234
第22章 重设型熊市认售权证的创新 237
一、作为投资组合的保险策略 237
二、重设型熊市认售权证的定义 238
三、定价模型 239
四、风险特征与避险参数 243
五、美式重设型熊市认售权证 245
第23章 多点重设型期权 246
一、作为担保品保值的保险策略 246
二、重设程序及到期现金流量 247
三、多点重设型看涨期权的定价及避险参数 248
四、多点重设型看涨期权的内涵和意义 250
五、多点重设型看涨期权的Delta和Gamma参数 251
六、多点重设型看涨期权避险的困难 253
七、多点重设型与一般看涨期权Delta的比较 254
八、多点重设型看跌期权的定价和避险参数 255
九、多点重设型看跌期权的Delta和Gamma参数 256
十、多点重设型看跌期权的Delta小于零（△ρ＜0） 257
本章附录 258
第24章 回顾型期权 261
一、四个不同类型的回顾型期权与实务应用 261
二、最高及最低标的价格的概率分布 262
三、回顾型看涨期权的定价和对冲风险的方法：浮动执行价 263
四、回顾型看跌期权的定价和对冲风险的方法：浮动执行价 269
五、固定执行价格的回顾型看涨期权的定价与对冲风险的方法 272
第25章 连续执行价（或限界）期权 276
一、可降低避险困难度的期权 276
二、连续执行价的期权与对冲风险的方法 276
三、连续执行价的限界期权与对冲风险的方法 281
四、平方期权 283
五、软性限界期权：避险者不会立即失去保护 283
第26章 美式期权效率定价法 286
一、近似公式解定价的优点 286
二、欧式期权定价的回顾 286
三、美式期权定价：近似定价方法 288
四、数值分析法：以BW方法求出近似价格S及S′ 293
参考文献 294
第27章 二叉树期权定价模型：CRR 296
一、模型概念 296
二、定价期权的基本概念 296
三、二叉树定价模型的理论 298
四、二叉树定价模型的极限——布莱克—修斯（BS）模型 306
五、二叉树模型的其他定价应用 313
参考文献 314
第28章 二叉树定价模型之应用：美式及奇异期权定价 315
一、美式期权的定价：二叉树模型的应用范例 315
二、美式外汇期权的二叉树定价：应用范例 320
三、美式期货期权的二叉树定价：应用范例 322
四、奇异期权的二叉树定价 325
参考文献 335
本章附录 335
第29章 三叉树的期权定价模型 338
一、三叉树模型：单一情况变数模型 338
二、三叉树与二叉树模型计算速度与准确度的比较 341
三、限界期权定价：三叉树更快、更准确 344
四、双情况变数的三叉树模型 345
参考文献 348
第30章 随机过程与最大及最小值的概率分布 350
一、路径相依的结构式与场外衍生品 350
二、基础概率理论 350
三、布朗运动（Wt）及其最大最小值（W W,t及m W,t）的概率分布：运用反射原理 351
四、含有飘移项的布朗运动（X t）及其最大值（M x,t）的联合概率分布 356
五、几何布朗运动（Y t）及其最大值（M y,t）的联合概率分布 359
六、几何布朗运动（Y t）及其最小值（m y,t）的联合概率分布 360
七、第一触及时间的概率分布与实务应用 361
第31章 限界期权 362
一、原理与实务应用 362
二、标的价格与最大及最小值之概率分布 362
三、往下敲出与往下敲入看涨期权 366
四、往上敲出及往上敲入看涨期权 367
五、往下敲出及往下敲入看跌期权 368
六、往上敲出及往上敲入看跌期权 369
第32章 跨越限界期权 370
一、实务应用范例 370
二、定价模型的介绍 371
三、联合概率分布函数 374
四、定价模型的推导 378
五、相关系数大小对限界期权价值的影响 380
参考文献 381
第33章 场外衍生品与投资产品设计的七个示范案例：定价与对冲产品风险 382
一、挂钩股指的定期存款（或票据） 382
二、牛熊式产品：上涨或下跌通吃 384
三、后定牛熊式产品：日后决定是看涨或看跌期权 386
四、资产配置产品：保本保收益和获得两种资产的最高收益率 388
五、熊市的增益产品 390
六、每日区间累计收益期权产品 392
七、双鲨鱼鳍期权产品（Double-Shark fin option，DSO） 394