第一章 MBS创新原因与创新方式分析 1
第一节 固定收益证券的一般特征分析 1
一、固定收益证券的收益性分析 2
二、固定收益证券的风险分析 3
第二节 固定收益证券创新分析 10
一、固定收益证券创新的原因 10
二、固定收益证券品种创新的类型 11
三、固定收益证券种类创新方式 13
第三节 MBS创新分析 15
一、住房抵押贷款的创新是MBS创新的根基 16
二、转手证券的创新 23
三、基于转手证券之上的衍生证券的创新 31
第二章 MBS的价值分析 50
第一节 MBS价格的表达方式分析 50
一、关于MBS的到期收益率 50
二、MBS与可比国债的利差 54
第二节 折现因子与MBS的价值分析 56
一、折现因子 56
二、折现因子的求取 60
三、折现因子与MBS价值计算 63
第三节 无风险定价与二项式模型 64
一、均衡定价模型 64
二、无风险套利定价模型 66
第四节 构造利率期限结构 72
一、Ho-Lee模型 73
二、所罗门兄弟模型（SalomonBrotherModel） 77
三、BDT模型 78
四、Vasicek模型 79
第五节 作为含权证券的MBS的价值分析 81
第三章 MBS价格风险分析 87
第一节 MBS价格风险的特征分析 87
第二节 MBS价格风险的计量 91
一、因时间变化而引起的MBS价值的变化——θ值 91
二、持续期与MBS的价格风险 92
三、凸性与MBS价格风险 101
四、持续期、凸性、时间价值之间关系的理论分析 104
五、MBS的β值 106
第一节 建立和发展MBS市场有助于提高我国金融市场效率 108
一、产业投资与金融投资互动——金融创新分析 108
第四章 创新MBS市场对我国经济的理论意义分析 108
二、创新MBS有利于我国金融市场效率提高 110
第二节 MBS对商业银行及其他市场参与者的作用 115
一、MBS对商业银行的作用 115
二、MBS对各类投资者的积极作用 120
第三节 MBS对我国住宅产业发展贡献的理论意义分析 124
一、住宅产业在我国未来经济增长中的位置 124
二、住宅产业的资金来源 127
三、MBS的引入对促进住宅产业发展的作用 137
一、创立MBS市场的三个基本条件 141
第五章 MBS市场创立与MBS市场深化的条件与障碍 141
第一节 创立MBS市场的基本条件 141
二、创立MBS市场与深化MBS市场的条件差异性 143
三、现阶段我国创立MBS市场的障碍到底在哪里？ 147
第二节 MBS市场创立与深化障碍的进一步分析 153
一、我国创立MBS市场的突破口 153
二、未来我国MBS市场深化需要克服的障碍 157
第六章 我国创新MBS市场的思路设计 170
第一节 鼓励商业银行转让住房抵押贷款 170
一、要使商业银行认清转让住房抵押贷款的利弊得失 170
二、政府对商业银行的推动 172
第二节 基于信用风险回避的创新 173
一、基于住房抵押贷款信用风险的创新 173
二、基于外部信用提升的金融创新 180
三、基于内部信用提升的金融创新 181
四、基于MBS信用评级的创新 182
第三节 基于流动性风险回避的创新 184
一、MBS发行机构的选择 184
二、特设机构的设计 188
四、交易市场的设计 191
三、发行价格的确定 191
五、放松对投资者购买MBS的限制 195
第四节 基于利率风险回避的创新 196
一、改革我国现有的利率体制，推进利率的市场化 197
二、在近期给予商业银行贷款利率更大浮动空间 197
三、创造可以回避利率风险，特别是回避贷款提前偿还风险的MBS 198
第五节 基于税收风险回避的创新 198
一、改革住宅产业的税费体制 198
二、住房抵押贷款转让以及MBS市场创新中的税收制度安排 200
参考文献 202
后记 208