目录 3
第一篇 实物期权的潜力 3
第1章 概述 3
1.1 管理者的认识与现行工具之间的鸿沟 4
1.2 实物期权方法是一种思维方式 6
1.3 实物期权方法能够帮助构建战略愿景 9
1.4 实物期权和衍生思维将改变很多行业的结构 11
1.5 实物期权方法如何改变一般业务决策 13
1.6 小结 15
第2章 创造机遇的不确定性 17
2.1 不确定环境下的战略投资管理 19
2.2 解决不确定性 20
2.3 或有投资决策的影响 24
2.4 期权的辨别：3个实例 26
2.5 不确定环境下的战略投资 34
2.6 围绕管理者所担心的总风险 37
2.7 仅列出不确定性和期权是不够的 38
第3章 期权定价：赢得诺贝尔奖的突破性成就 41
3.1 定价难题 42
3.2 赢得诺贝尔奖的突破性成就 44
3.3 期权定价模型 46
3.4 总风险和期权价值 50
3.5 结果的得出 51
3.6 定价突破性成就的重要含 53
3.7 讨论：期权定价方法同其他定价方法的比较 55
3.8 改变了公司投资的实践 57
3.9 期权定价模型的规则 64
第4章 从华尔街到“实业街”：实物资产期权 67
4.1 在或有投资决策框架下的损益调整 68
4.2 关于实物资产的期权估价 74
4.3 复制成本 78
4.4 复制误差和复制费用之间的权衡 83
4.5 金融市场创新模糊了实物资产和金融资产之间的界限 84
4.6 建立正确的应用框架 87
第5章 规范化策略 89
5.1 规范化策略的概念 90
5.2 规范化策略的必要性 92
5.3 基于实物期权思维的战略制定 93
5.4 风险管理使Enron公司从市场中获利 96
5.5 研究与开发以及其他无现金流产生的投资 98
第6章 速成法则 115
6.1 估价法则 116
6.2 分析法则 118
6.3 实施法则 123
第二篇 实物期权的解决过程 129
第7章 四步解决过程 129
7.1 步骤1：构造应用框架 131
7.2 步骤2：期权定价模型的实现 143
7.3 步骤3：结果的检查 148
7.4 步骤4：必要时进行再设计 151
第8章 计算期权价值 153
8.1 建立数学框架的方法 156
8.2 运用实物期权方法规范数学分析 160
8.3 二叉树期权定价模型 161
8.4 布莱克－舒尔斯方程 172
第9章 价值漏损的校正 179
9.1 包含现金流的实物资产 181
9.2 包含持有收益率的实物资产 182
9.3 针对标的资产价值漏损的期权定价模型的调整 185
9.4 通过期货价格计算持有收益率 194
第三篇 一组应用 201
第10章 估价初创企业 201
10.1 问题 203
10.2 应用框 203
10.3 结论 205
第11章 对初创企业投资 209
11.1 问题 212
11.2 应用框架 212
11.3 结论 214
第12章 勘探石油 217
12.1 问题 221
12.2 应用框架 221
12.3 结论 222
第13章 药品开发 227
13.1 问题 229
13.2 应用框架 230
13.3 结论 233
第14章 基础设施投资 237
14.1 问题 240
14.2 应用框架 240
14.3 结论 243
第15章 闲置土地的估价 247
15.2 应用框架 248
15.1 问题 248
15.3 结论 251
第16章 购买柔性 255
16.1 问题 258
16.2 应用框架 258
16.3 结论 261
第17章 实物柔性和金融柔性的结合 265
17.1 问题 267
17.2 应用框架 267
17.3 结论 268
第18章 超越对手，获取先机 273
18.1 问题 275
18.2 应用框架 275
18.3 结论 278
第19章 签署许可证 281
19.1 问题 282
19.2 应用框架 282
19.3 结论 286
第四篇 结论 291
第20章 改变提出的问题 291
20.1 战略应用的框架、工具和结果 292
20.2 检查和再设计 295
20.3 完成和实现 295
附录A 现金流折现和波动率的估计 299
A.1 现金流折现（标准NPV）的例子 300
A.2 估计波动率的例子 302
文献指南 307
注释 321
参考文献 337