目录 1
第Ⅰ部分 传统固定收益证券的相对订价方法 1
第1章 债券价格与折现因子 3
第1节 资金的时间价值 3
第2节 公债的报价方式 5
第3节 折现因子 6
第4节 套利与单一价格法则 9
第5节 买／卖报价的价差与单一价格法则 12
第6节 公债的分割 14
附录1A 计算抵折组合并推演无套利机会的价格区间 17
第2章 债券价格与利率：即期与远期 19
第1节 半年复利一次 19
第2节 即期利率 21
第3节 远期利率 24
第4节 应用：短期与长期债券价格的比较 30
附录2A 即期利率与远期利率的关系以及利率期间结构的斜率 35
第3章 到期殖利率 37
第1节 定义与评论 37
第2节 票息效应 41
第3节 到期殖利率与已经实现的报酬 45
第4章 实际资料的处理问题 47
第1节 半年期间内的票息 48
第2节 平滑的技巧 52
第3节 平滑技巧的范例 56
附录4A 假定现金流量的发生期限并非半年一次相关的计算与连续复利 65
附录4B 最小平方差与最小绝对差 68
附录4C 分段三次方多项式 70
第Ⅱ部分 或然性利率合约的相对订价 73
导论 75
第3节 存续期限：直觉分析 （1 76
第5章 衍生性合约的无套利机会订价 79
第6章 中性风险偏好的订价 87
第7章 合理假设下的无套利机会订价 92
第8章 期限结构模型的艺术 105
第1节 “Ho-Lee”模型 106
第2节 原始的所罗门兄弟模型 114
第3节 “BLACK-DERMAN-TOY”模型 122
第4节 “BLACK-KARASINSKI”模型 127
第9章 无套利机会模型与均衡模型的比较 131
第Ⅲ部分 衡量价格的敏感性 135
导论 137
第10章 价格-殖利率函数与导函数 140
第1节 一个基点的价格金额 146
第11章 价格敏感性的衡量方法 146
第2节 存续期限 149
第3节 凸曲度 154
第4节 凸曲度的代价 160
附录11A 投资组合的存续期限与凸曲度 165
第12章 麦氏存续期限与修正存续期限 167
第1节 定义与推演 167
第2节 范例 172
第4节 凸曲度：直觉分析 182
附录12A 特殊情况的存续期限 185
第1节 多重因子模型与存续期限 189
第13章 关键利率的存续期限 189
第2节 关键利率的存续期限 192
第Ⅳ部分 实际运用 203
第14章 远期与期货合约 205
第1节 远期合约的订价 205
第2节 根本证券的认定 211
第3节 期货合约的订价与按照市价结算的程序 213
第4节 期限结构的模型与期货价格 217
第5节 交割的选择与最廉价可交割债券 219
第6节 结论 227
第1节 浮动利率债券的价格与存续期限 229
第15章 浮动与逆浮动利率债券 229
第2节 逆浮动利率债券简介 231
第16章 利率交换交易 234
第1节 解说 234
第2节 价格与价格敏感性 236
第3节 信用风险与交换交易 238
第4节 以LIBOR为浮动利率指数 240
第5节 零和游戏与交换交易市场 242
第17章 嵌入选择权的公司债 248
第1节 回赎条款 249
第2节 根据期间结构模型订定可提前回赎债券的价格 254
第3节 可提前回赎债券的图形分析 261
第4节 偿债基金的基本概念 268
第5节 部分回赎 276
第6节 结论 282
第18章 抵押贷款证券 283
第1节 抵押贷款的基本数学运算 284
第2节 提前清偿的选择权：理论上的考量 288
第3节 提前清偿的选择权：实务上的考量 294
第4节 贷款的订价模型 297
第5节 价格-殖利率曲线：抵押贷款转交型证券与数种衍生性产品 305