导论 1
第一章 行为金融学概述 7
第一节 行为金融的价值选择理论：前景理论 7
一、传统期望效用理论面临的挑战 7
二、不确定性条件下的判断与几个心理学实验 9
三、前景理论对效用偏好的新看法 12
第二节 前景理论的基本内容 14
一、价值函数 14
二、决策权重函数 16
三、参考点的变化 18
第三节 基于心理学现象的行为金融研究 20
一、可得性偏误 20
二、代表性偏误 21
三、过度自信 22
四、调整和锚定 22
五、过度反应或反应不足 23
六、后见之明 24
七、模糊趋避 24
八、无关效果 25
九、奇幻思维 25
十、准奇幻思维 26
第四节 基于有限套利的行为金融研究 27
一、基本风险的套利限制 31
二、非理性交易者风险的套利限制 31
三、委托-代理关系下的套利限制 32
四、交易成本的套利限制 33
五、财务限制的套利限制 33
六、套利者意见非同步性的套利限制 34
Part Ⅰ中国股市的投资者行为研究 36
第二章 中国股市的噪声成分及跨国比较 36
第一节 基于NCT指标的股市噪声成分研究 39
一、研究方法 39
二、数据来源及说明 41
三、检验结果及分析 42
四、稳健性检验：来自Bootstrap的结果 46
五、小结 48
第二节 中国股市噪声的影响因素：来自Panel Data的检验 48
一、研究方法：残差服从AR（1）过程的Panel Data回归模式 48
二、数据来源及说明 50
三、变量定义和说明 50
四、股价噪声成分的基本检验 53
五、股价噪声成分的影响因素 56
六、小结 62
附录：交易成本的估计 62
第三章 基于噪声交易模型的投资者策略研究 64
第一节 理论模型及可检验假说 65
第二节 数据来源及检验方法说明 68
第三节 检验结果及分析 69
一、基于市场指数的检验 69
二、基于交易量的检验 71
三、基于公司规模的检验 73
四、基于行业的检验 75
五、基于上市时间的检验 75
六、基于基金是否持股的检验 77
第四节 结论 81
第四章 投资者过度自信与资产定价效率 82
第一节 研究假说 84
一、过度自信与市场投资者 84
二、R2与信息环境因素 87
三、R2与异常收益 87
四、R2与时间序列可预测性及横截面风险 88
五、R2与股价的效率性检验 88
第二节 数据来源及处理说明 89
第三节 变量定义与研究方法说明 90
一、R2的计算 90
二、相关变量的定义 91
三、零成本投资组合的异常收益计算 94
四、价格序列有效性的方差比检验 96
第四节 基于R2组合的描述性统计与信息环境 97
一、描述性统计 97
二、R2与信息环境 101
第五节 基于R2组合的资产定价效率检验 104
一、R2与异常收益 104
二、R2与方差比检验 111
第六节 结论 114
Part Ⅱ 中国股市的有限套利研究 115
第五章 股票市场的有限套利模型及数值检验 115
第一节 相关文献评述 117
第二节 基本假设 119
第三节 套利的收益及市场波动 121
一、不存在初始冲击的情况 121
二、市场有初始冲击的情况 124
第四节 数值模拟结果及分析 126
一、数值设定的说明 126
二、模拟结果及分析 127
第五节 结论 135
第六章 有限套利与公告后价格漂移 137
第一节 文献回顾 139
第二节 数据来源以及研究设计 140
一、数据来源 140
二、研究设计及变量说明 141
第三节 基本检验结果及分析 144
一、基本检验结果 144
二、检验结果的分析 149
第四节 结论 152
第七章 谁驱动了中国股市的公告后价格漂移 154
第一节 有关文献的回顾及评论 156
第二节 数据来源和主要变量的描述性统计 158
一、数据来源 158
二、变量定义 159
三、描述性统计结果 162
第三节 机构（个体）投资者与PEAD的不对称特征 165
第四节 不同投资者在PEAD中扮演的角色 172
一、公告前，投资者了解公司的盈余信息吗？ 172
二、公告后，投资者会利用PEAD效应吗？ 177
第五节 根据我国股市的PEAD特征投资，可以获得超额回报吗？ 183
第六节 稳健性检验说明 186
第七节 结论 187
Part Ⅲ中国股市的异常收益 188
第八章 基于相对强势策略的异常收益检验 188
第一节 检验的理论基础 190
一、投资策略的构建 190
二、收益的分解 193
第二节 反转收益及其分解 196
一、样本的选取和说明 196
二、实证结果 198
三、收益的分解 200
第三节 我国股市的后持有期阶段检验 203
第四节 结论 207
第九章 异常收益的来源：横截面还是时间序列 209
第一节 异常收益的分解模型 212
一、投资策略的构建 212
二、异常收益的恒等式模型分解 214
三、异常收益的因子定价模型分解 215
四、一个基准的随机游走模型 217
第二节 样本的选取和说明 218
第三节 实证结果和分析 220
一、我国股市的异常收益 220
二、异常收益恒等式分解 222
三、异常收益因子模型分解 225
第四节 稳健性检验：市场状态与Bootstrap抽样 228
一、市场状态与异常收益 228
二、Bootstrap抽样结果 231
第五节 结论 233
参考文献 235
后记 249