第1篇 瓦尔拉斯经济中的货币 3
第1章 货币的交易职能 3
1．引言 3
1．1 瓦尔拉斯一希克斯一帕廷金传统：将货币纳入价值理论 4
1．2 对该传统的批评 5
1．3 关于货币交易的几个小故事 7
1．4 将一般均衡理论引入货币交易 12
2．一般均衡中的交易成本分析 13
2．1 在无货币经济中的帕累托无效均衡：一个例子 16
2．2 跨时交易成本模型：时序经济 17
2．3 货币经济 20
3．非集中的物物交易办法 24
3．1 物物交易缺点的详细说明 24
3．2 一个两两交易模型 27
3．3 对定理1—6证明的讨论 34
3．4 交易媒介的自发产生 36
4．预算约束对资源配置的影响 39
4．1 “两个鲁宾逊·克鲁索”的另一个版本 40
4．2 蛋鸡经济中的记录问题 42
5．现金先期约束 47
5．1 均衡的存在及其数量论特征 48
5．2 蛋鸡模型的现金先期模式 49
5．3 对货币供给变动的反应 51
6．结束语 52
7．文献注释 54
参考文献 55
1．引言 59
第2章 流动性 59
2．存在交易成本的资产选择 61
3．流动性与比较静态分析 65
4．货币 69
5．对新信息的敏感性 71
6．流动性与福利 73
7．结束语 74
参考文献 76
1．引言 77
第3章 一般均衡理论中的货币 77
2．一个简单的货币均衡模型 79
2．1 前言 79
2．2 模型 80
2．3 效率 81
2．4 假定 82
2．5 货币均衡的存在性 83
2．6 实例 85
2．7 讨论 86
3．无效率、不确定性、非凸性和不完全市场 88
3．1 一般性的讨论 88
3．2 含有内生货币的不完全市场：不确定和非最优 90
4．结束语 94
参考文献 94
第2篇 非瓦尔拉斯框架内的货币 99
第4章 非瓦尔拉斯均衡、货币和宏观经济 99
1．导言 99
1．1 非瓦尔拉斯均衡 99
1．2 为何要研究非瓦尔拉斯均衡 100
1．3 货币的功能作用 101
1．4 历史上的先行者 102
1．5 本章的研究领域及其概要 103
2．市场、货币和数量信号 104
2．1 货币经济 104
2．2 瓦尔拉斯均衡 105
2．3 需求、交易和配给计划 106
2．4 配给计划的特征 107
2．5 价格和数量信号 110
2．6 注释及文献参考 111
3．不变价格下的均衡 111
3．1 有效需求和供给 112
3．2 不变价格下的均衡 114
3．3 另一种概念 116
3．4 注释及文献参考 117
4．最优性 118
4．1 均衡的描述 118
4．2 帕累托最优 119
4．3 受约束的帕累托最优 122
4．4 注释及文献参考 124
5．定价和均衡 124
5．1 一般框架 125
5．2 客观需求曲线 126
5．3 主观需求曲线 128
5．4 注释及文献参考 130
6．预期 130
6．1 问题的提出 130
6．2 货币的间接效用 131
6．3 一个示例 133
6．4 注释及文献参考 135
7．宏观经济模型 135
7．1 模型 135
7．2 瓦尔拉斯均衡 136
7．3 对不同体制的说明 137
7．4 凯恩斯主义失业 137
7．5 古典式失业 138
7．6 受抑制的通货膨胀 139
7．7 总的描述 140
7．8 效率的性质 141
7．9 注释及文献参考 142
8．存在不完全竞争和失业的模型 143
8．1 模型 143
8．2 客观需求曲线 145
8．3 均衡：定义及其描述 146
8．4 失业、开工不足和低效率 148
8．5 非集中的交易和需求双重巧合问题 150
8．6 货币政策的中性 152
8．7 有效政策的可能性 153
8．8 注释及文献参考 155
附录 155
参考文献 157
第5章 货币和金融机构理论——种博弈论方法 161
1．过程还是均衡 161
2．一个话题，诸多难点 162
2．1 几个声明 163
2．2 任务的划分 165
3．一般均衡理论给了我们什么 166
4．从一般均衡走向宏观经济学：一种挑战 167
5．策略市场博弈 168
5．1 博弈论模型及可进行的对局 168
5．2 市场机制 169
5．3 完全的市场与足够的货币 175
5．4 货币不足与对信用的需要 178
6．信用条件下的策略市场博弈 179
6．1 信用工具及发行者 179
6．2 违约条件、单期模型和多期模型 180
6．3 题外话：无现金社会、交易成本和帕累托最优 181
6．4 题外话：两种类型的匿名 183
6．5有货币的市场 183
6．6 有货币的市场、黄金和流动性 186
6．7 局外银行或者中央银行 191
6．8 内部银行 194
7．1 生产 198
7．需要深入讨论的几个方向 198
7．2 交易成本 199
7．3 破产与无力偿债：完全的和不完全的市场 200
7．4 不完全市场与信息 201
7．5 动态过程 203
8．关于最低限度金融机构 206
参考文献 207
第6章 货币、通货膨胀和经济增长 213
0．引言 213
第3篇 动态体系中的货币 213
0．1 通货膨胀引论 214
0．2 相关问题 215
0．3 经验 216
0．4 货币在实际经济中的角色 216
0．5 早期有关货币与增长问题的文献 217
1．托宾效应 218
1．1 新古典模型 219
1．2 均衡的稳定性与惟一性 221
1．3 凯恩斯一威克塞尔模型 222
2．1 希德罗斯基模型 224
2．效用函数与生产函数中的货币 224
2．2 希德罗斯基模型的变形 226
3．托宾效应与费雪方程式 228
3．1 含货币的两期OLG模型 229
3．2 无限期界下的家庭不连贯性 232
4．现金先期与交易需求 236
4．1 一个“购买成本”模型 236
4．2 消费和投资购买的现金先期模型 239
4．4 无资本CIA模型中的托宾效应 241
4．3 对内生货币的顺带考察 241
5．结束语 242
参考文献 244
第7章 引入货币与交易成本的世代交叠模型 247
1．引言 247
2．规范性理论 250
2．1 微弱性、不确定性、环绕及太阳黑子 250
2．2 引入法律限制后对基本OG模型的修改 263
3．1 OG模型中的“东西”是“货币”吗 264
3．实证经济学 264
3．2 公开市场操作 266
3．3 有贮藏手段可以利用的情况下，OG模型中的货币增长 266
4．OG模型的修正 267
5．OG模型与以交易成本为基础的扩展模型的比较与对照 268
5．1 这些模型的研究目标 269
5．2 “不相干”定理 270
5．3 与纯粹的现金先期模型的比较 270
6．1 盖尔（1973）和巴罗（1974）的综合 271
6．尚未解决的问题 271
6．2 OG模型中的内生市场结构和金融中介机构 273
6．3 综合OG模型中的政策分析和新古典政治经济学以避免“天堂”谬误 274
参考文献 274
第4篇 货币的供给与需求 283
第8章 货币需求 283
1．引言 283
2．实证研究中存在的困难 285
2．1 美国的货币需求 286
2．2 货币需求：国际实证 291
3．对货币需求基本形式的再考察 292
3．1 一个简要的理论综述 292
3．2 对变量逐个进行考察 297
4．经济计量问题 308
4．1 货币需求与局部调整机制 308
4．2 对局部调整模型的批评与修正 317
4．3 加进长期关系的动态模型 322
4．4 联立性、外生性及调整过程的本质 324
5．结束语 331
参考文献 335
第9章 货币供给 340
1．导言 340
2．货币和债券的市场 344
2．1 求解i和p 346
2．2 对B、S和公开市场操作的反应 348
2．3 吉布森悖论 350
2．4 对供给冲击的反应 351
2．5 产出市场的反应 351
3．中介机构 353
3．1 政府部门 355
3．2 美国的货币体系 358
3．3 货币和信用 362
3．4 在扩展的体系中求解i和p 363
3．5 对货币基础的反应 366
3．6 求解均衡货币量 367
4．利率目标、“通货膨胀引擎”和逆向因果关系 370
4．1 通货膨胀引擎 371
4．2 逆向因果关系 372
5．货币变动性和不确定性 373
6．货币控制 375
7．结束语 376
参考文献 377
第10章 货币供给与名义收入控制 379
1．导言 379
2．关于货币和名义收入的简单模型及货币政策的作用 381
2．1 基本假设和推论 381
2．2 古典均衡模型和货币数量论 384
2．3 凯恩斯的理论：关于货币的收入流通速度的系统性变化 386
2．4 总产出、价格和货币的总体模型 392
3．货币供给机制 397
3．1 信用货币的形式和度量 397
3．2 货币供给的简单模型：货币乘数分析 399
3．3 利率、收入和货币乘数 404
3．4 银行资产管理和货币存量决定的结构模型 408
3．5 负债管理和银行企业的一般均衡模型 414
3．6 货币供给过程 425
4．1 金融结构和货币机制 431
4．金融结构、货币机制和名义收入控制 431
4．2 引入了金融结构的宏观经济模型 433
4．3 不确定性条件下各种货币控制的有效性问题 447
5．概要和结论 457
参考文献 460
第5篇 非货币资产定价 469
第11章 资本市场理论与金融证券定价 469
1．引言 469
2．单期间投资组合选择 471
3．单期间模型中证券及投资组合的风险度量 478
4．跨展定理、共同基金定理和破产约束 485
5．单期间投资组合选择的两个特殊模型 511
6．跨时的消费与投资组合选择理论 518
7．连续时间模型中的消费与投资组合选择理论 523
8．期权、或有要求权分析以及莫迪利亚尼一米勒定理 531
9．连续时间模型中的破产、交易成本和金融媒介 537
10．跨时资本资产定价 540
参考文献 547
第12章 跨期资产定价理论述评 553
1．前言 553
2．经济环境 555
3．线性资产定价模型 559
3．1 风险中性条件下资产回报的线性预期模型 559
3．2 厌恶风险的投资主体的资产回报线性预期模型 561
3．3 资产回报自相关性的意义 564
3．4 讨论 571
4．非线性资产定价模型：单一商品情形 572
5．资产价格的多商品模型 580
5．1 耐用商品的模型 581
5．2 引入闲暇因素的资产定价模型 587
6．结束语 589
参考文献 590
第13章 利率期限结构 594
1．导言 594
2．期限结构的简略分析：贴现债券 596
3．1 债券：定义 599
3．基本概念 599
3．2 利率：定义 600
3．3 平价债券 601
3．4 瞬时利率和永久利率 602
3．5 期限结构的估计 602
3．6 存续期 603
3．7 远期利率 605
3．8 持有期收益率 610
4．期限结构理论 610
4．1 期限结构的预期理论 610
4．2 风险偏好和预期假设 611
4．3 期限溢价的定义 613
4．4 和期限溢价的符号有关的早期假设 615
4．5 风险偏好和期限溢价 616
5．期限结构的实证研究 618
5．1 期限结构的经验预期假设 618
5．2 实证研究中的理性预期假设 620
5．3 长期利率水平的波动性 624
5．4 从理性预期假设中得出的令人鼓舞的结论 626
5．5 为什么检验结果不符合预期理论 631
5．6 季节周期性和利率 632
5．7 期限溢价的符号 633
5．8 把随时间变化的期限溢价纳入模型 633
5．9 资金流量模型 635
6．几点总结性意见 636
附录A：数学符号 637
附录B：1946～1987年间美国期限结构的数据资料（由J·休斯顿·麦卡洛克提供） 639
参考文献 684
名词索引 691