1宏观调控与未观测金融 1
1.1新一轮宏观调控中的难题 2
1.1.1宏观调控效果比较 3
1.1.2部分金融指标的非正常变化 6
1.1.3 GDP数据修正揭示的问题 9
1.2未观测金融内涵的界定 10
1.2.1未观测经济的考察 10
1.2.2未观测金融融资活动及其组织形态 15
1.2.3未观测金融的界定 16
1.3未观测金融与货币均衡分析框架 17
1.3.1纳入未观测金融因素的货币均衡分析框架 17
1.3.2未观测金融与货币均衡分析框架的主要内容 17
2未观测金融与货币均衡 20
2.1未观测金融理论文献回顾 20
2.1.1未观测金融中的非正式金融 21
2.1.2未观测金融中的地下金融 23
2.1.3未观测金融中的非法金融 24
2.2中国未观测金融的现状 25
2.2.1中国未观测金融规模调查分析 25
2.2.2中国未观测金融的结构调查分析 30
2.3未观测金融与货币均衡的关系 33
2.3.1未观测金融的宏观均衡效应 33
2.3.2未观测金融的货币均衡效应 34
2.3.3现行货币监测指标的有效性分析 35
3货币均衡与货币缺口 37
3.1货币均衡的理论考察 37
3.1.1什么是货币均衡 38
3.1.2货币均衡理论分析 38
3.2中央银行视角的货币均衡 39
3.2.1货币供给的可测性与均衡水平的反映 39
3.2.2宏观调控中货币均衡的从属性 42
3.2.3货币政策目标之间的关联性 43
3.3货币均衡的判断标准：货币缺口 49
3.3.1货币缺口的理论考察与计量方法 50
3.3.2中国货币缺口的实证分析 51
3.3.3货币缺口作为货币均衡判断指标的可行性 59
4未观测金融流量与货币均衡 63
4.1未观测金融流量规模指标与测度 63
4.1.1金融活动的流量指标：未观测信贷资金 64
4.1.2经济部门的金融净流量指标：未观测净金融投资 65
4.1.3国内外金融净流量指标：未观测跨境流动资金 65
4.2未观测信贷资金与固定资产投资 65
4.2.1未观测信贷资金来源的测估理论方法 66
4.2.2中国未观测信贷资金来源增量规模 68
4.2.3固定资产投资过热背后的未观测信贷支持 71
4.2.4未观测信贷资金投资的行业流向 75
4.3未观测净金融投资与货币均衡 78
4.3.1未观测净金融投资的金融经济意义 78
4.3.2中国未观测净金融投资规模的测算 79
4.3.3未观测净金融投资对物价和利率的影响 84
4.3.4未观测金融利率水平调查 88
4.4未观测跨境流矾资金货币均衡 90
4.4.1未观测跨境流动资金规模测估 90
4.4.2中国未观测跨境流动资金规模的测算 91
4.4.3未观测跨境流动资金对汇率偏离度的影响 93
5未观测货币与货币均衡 96
5.1未观测货币规模测估 96
5.1.1未观测货币的口径 96
5.1.2未观测货币的测估方法 97
5.1.3中国未观测货币规模的测度 98
5.2未观测经济规模与验证 100
5.2.1未观测经济规模比较 100
5.2.2中国未观测经济调查 102
5.3货币与经济之间的均衡关系 111
5.3.1完全经济与货币化指标 111
5.3.2货币与经济之间的均衡关系模型 112
5.3.3未观测货币对货币均衡的影响 117
6货币均衡目标与未观测金融 123
6.1货币多重均衡趴标分析 123
6.1.1中央银行货币均衡目标 124
6.1.2货币均衡多目标规划与相机抉择 126
6.1.3中国货币均衡目标的选择与协调 128
6.2未观测金融对货币均衡的影响 131
6.2.1货币政策与货币均衡 132
6.2.2未观测金融对货币均衡的影响机制 134
6.3规制未观测金融的经济分析 136
6.3.1未观测金融发展的制度经济学分析 136
6.3.2规制未观测金融的成本与收益 139
6.3.3规制未观测金融的建议 142
7未观测金融与货币均衡研究结论 144
7.1未观测金融与货币均衡理论发展 144
7.1.1基于货币金融统计和货币政策目标提出未观测金融概念 144
7.1.2未观测金融理论是对货币金融统计理论缺陷的弥补 145
7.1.3未观测金融对经济理论与发展的推进作用 146
7.1.4货币缺口是判断货币均衡的新范畴 147
7.1.5未观测金融规模计量指标设计与货币均衡关系 147
7.2中国未观测金融实证研究的结论与政策意义 148
7.2.1货币缺口、未观测金融规模的实证方法与结论 148
7.2.2未观测金融对货币均衡影响的实证方法与结论 149
7.2.3未观测金融与货币均衡研究的政策意义 151
7.3未观测金融领域后续研究的方向 152
7.3.1未观测金融结构测度 152
7.3.2未观测金融运行的短期监测体系 153
7.3.3未观测金融先行指标体系的构建 153
7.3.4未观测金融的国际比较研究 154
参考文献 155
附录 160