第一章 经济改革及其成果概述 1
第1节 农业改革（1979—1985） 4
第2节 工业改革（1978—1993） 5
第3节 向市场经济的过渡（1994—2003） 9
第4节 对外贸易和外国投资 10
第5节 金融部门 13
第二章 增长的动力和投资的作用 15
第1节 经济增长核算的方法 15
第2节 中国全要素生产力增长的核算 17
第3节 用生产函数估算中国全要素生产力增长 20
第4节 解析中国全要素生产力增长 21
第5节 对投资作用的重新审视 24
第6节 对技术进步的重新思考 28
后记 作为增长来源的投资与内需 30
第三章 中国的储蓄和投资的融资 31
第1节 投资 32
第2节 投资的融资 36
第3节 跨部门的资金流动 39
第4节 居民储蓄 40
第5节 政府储蓄和投资 46
第6节 国外储蓄 51
总结及结论 55
第四章 金融抑制 59
第1节 为什么抑制金融体系 60
第2节 中国金融体系的抑制程度有多大 62
第3节 中国的金融业和经济增长 71
第4节 金融发展战略 75
第五章 银行业改革 77
第1节 中国银行业的主要特征 77
第2节 银行的问题 79
第3节 加强银行业的措施 83
第六章 债券市场的发展 95
第1节 债券市场的作用 95
第2节 中国的债券市场 96
第3节 政府债券 98
第4节 公司债券市场 108
结论 109
第七章 股票市场的起伏 111
第1节 兴盛（牛市阶段） 112
第2节 衰落（熊市阶段） 116
结论 123
第八章 宏观经济政策和运行 125
第1节 宏观经济的起伏 126
第2节 投资支出——宏观经济周期的表象原因 127
第3节 剖析中国宏观经济周期 129
第4节 货币政策 137
第5节 资本流动与汇率政策 142
第6节 财政政策 148
结论 154
Preface 157
Acknowledgments 159
CHAPTER 1 Overview of Economic Reforms and Outcomes 161
1.1 Agricultural Reform:1979—1985 164
1.2 Industrial Reform:1978—1993 166
1.3 Transition to a Market Economy:1994—2003 171
1.4 Foreign Trade and Investment 173
1.5 Financial Sector 176
CHAPTER 2 The Source of Growth and the Role of Investment 178
2.1 Methodology of Growth Accounting 178
2.2 Measurement of TFPG in China 180
2.3 Production Function Estimates of TFPG in China 183
2.4 Explaining TFPG in China 185
2.5 The Contribution of Investment Reconsidered 188
2.6 Technological Change Reconsidered 192
2.7 Postscript:Investment Versus Domestic Demand as a Source of Growth 195
CHAPTER 3 Saving and the Financing of Investment in China 196
3.1 Investment 198
3.2 Financing Investment 202
3.3 Financial Flows between Sectors 205
3.4 Household Saving 207
3.5 Goverment Saving and Investment 214
3.6 Foreign Saving 220
3.7 Summary and Conclusions 225
CHAPTER 4 Financial Sector Repression 230
4.1 Why Repress the Financial System? 231
4.2 How Repressed Is China's Financial System? 234
4.3 Finance and Growth in China 244
4.4 Strategy of Financial Development 250
CHAPTER 5 Banking Sector Reform 253
5.1 Key Features of the Banking Sector 253
5.2 Problems of the Banking Sector 255
5.3 Measures Taken to Strengthen the Banking Sector 261
CHAPTER 6 Developments in the Bond Market 275
6.1 The Role of a Bond Market 275
6.2 The Bond Market in China 276
6.3 Goverment Bonds 278
6.4 Corporate Bond Market 291
6.5 Conclusion 292
CHAPTER 7 The Rise and Fall of the Stock Market 294
7.1 The Rise 295
7.2 The Fall 300
7.3 Conclusion 308
CHAPTER 8 Macroeconomic Policy and Performance 310
8.1 Ups and Downs in the Macro Economy 311
8.2 Investment Spending as the Proximate Cause of Macroeconomic Cycles 312
8.3 Anatomy of Macro Cycles in China 315
8.4 Monetary Policy 325
8.5 Capital Flows and Exchange Rate Policy 331
8.6 Fiscal Policy 339
8.7 Conclusion 346
References 348
Index 358