绪论 1
一、研究背景和问题提出 1
二、主要内容和章节结构 6
第一章 文献综述 9
引言 9
一、有效市场理论 10
（一）市场有效性假说的含义 10
（二）一般均衡定价模型 12
（三）金融异象 18
二、行为金融学的崛起 21
（一）心理学基础 22
（二）有限套利 28
（三）行为金融学对金融异象的解释 31
三、动量及反转投资策略研究 33
（一）价格动量投资策略研究 34
（二）风格水平动量投资策略研究 40
（三）价格反转投资策略研究 44
（四）价值反转投资策略研究 49
（五）其他动量及反转投资策略研究 55
四、动量及反转投资策略收益来源之争 55
（一）行为金融学的观点 55
（二）有效市场假说的观点 60
五、国内研究现状 62
六、已有研究的不足以及本书研究开展的计划 65
（一）国外相关研究的综合评价 65
（二）国内相关研究的综合评价 66
（三）本书研究开展计划 66
第二章 价格动量投资策略研究 68
引言 68
一、样本选择及数据处理 69
二、价格动量策略研究 69
（一）Jegadeesh和Titman（1993年，2001年）动量策略 69
（二）Hong和Stein（2000年）动量策略 72
三、证券投资基金动量交易策略研究 74
（一）样本及研究方法 74
（二）实证结果及分析 77
（三）鲁棒性检验 86
小结 88
第三章 风格水平动量投资策略研究 89
引言 90
一、样本数据及研究方法 90
（一）样本选择及数据处理 90
（二）研究方法 91
二、实证结果及分析 93
（一）风格组合收益表现模式 93
（二）基于复合风格的CD策略 96
（三）基于简单风格的CD策略 99
（四）LN策略 102
（五）进一步的鲁棒性检验 105
三、策略收益分解及风险分析 107
（一）Jegadeesh和Titman（1995年）分解 107
（二）传统风险调整（1995年） 109
小结 111
第四章 价格反转投资策略研究 113
引言 113
一、短期反转策略研究 114
（一）样本数据及研究方法 114
（二）LM（1990年）反转策略及JT（1995年）收益分解 117
（三）短期反转的成交量效应 122
二、长期反转策略研究 125
（一）研究方法 125
（二）实证结果及分析 126
三、参数反转策略研究 131
小结 134
第五章 价值反转投资策略研究 136
引言 136
一、样本及研究方法 137
（一）样本数据 137
（二）研究方法 138
二、实证结果及分析 140
（一）一维价值反转策略分析 140
（二）二维价值反转策略分析 145
（三）鲁棒性检验 150
三、策略收益风险分析 153
（一）不同市场状态下组合风险分析 153
（二）CAPM及法马三因子风险调整 155
小结 157
第六章 总结与展望 159
一、主要结论 159
二、研究展望 161
参考文献 163
后记 180