第1章 引言 1
1.1 项目融资的含义 2
1.1.1 项目融资定义 2
1.1.2 项目融资与一般公司融资的区别 4
1.1.3 项目融资的弊端分析 7
1.2 项目融资的产生和发展 9
1.2.1 项目融资的产生 9
1.2.2 项目融资的发展 11
1.2.3 项目融资在中国的发展 12
1.3 项目融资的应用领域 13
1.3.1 基础设施项目 14
1.3.2 资源开发项目 15
1.3.3 大型制造业项目 15
1.3.4 其他项目 16
1.4 项目融资的参与者 16
1.4.1 所有项目融资中都出现的参与者 16
1.4.2 只在某些项目中出现的参与者 23
1.4.3 项目融资各参与者之间的关系 26
1.4.4 项目融资案例 27
1.5 项目融资的框架结构与运作程序 28
1.5.1 项目融资的框架结构 28
1.5.2 项目融资的运作程序 30
1.6 项目融资的外部环境 33
1.6.1 政治与经济环境 34
1.6.2 法律环境 36
1.6.3 金融环境 38
本章小结 40
关键概念 41
思考题 41
第2章 项目投资结构 42
2.1 影响项目投资结构的主要因素 44
2.1.1 实现有限追索的要求 44
2.1.2 融资便利性要求 45
2.1.3 产品分配和利润提取的要求 45
2.1.4 项目现金流量控制的要求 46
2.1.5 税务影响的要求 47
2.1.6 财务处理要求 48
2.1.7 项目投资的进入和退出便利性要求 49
2.2 公司型合资结构 51
2.2.1 公司型合资结构的优点 52
2.2.2 公司型合资结构的缺点 53
2.2.3 公司型合资结构的灵活运用 53
2.3 合伙制结构 56
2.3.1 普通合伙制结构 57
2.3.2 有限合伙制结构 59
2.4 非公司型合资结构 63
2.4.1 非公司型合资结构的特点 64
2.4.2 非公司型合资结构的优点 65
2.4.3 非公司型合资结构的缺点 66
2.4.4 非公司型合资结构的应用 67
2.5 信托基金结构 70
2.5.1 信托基金的建立和运作 70
2.5.2 信托基金结构与公司型结构的区别 71
2.5.3 信托基金结构应用于项目融资的优缺点 72
2.5.4 信托基金结构在项目融资中的运用 73
2.6 合资协议的关键条款 74
2.6.1 合资项目的经营范围条款 75
2.6.2 投资者在合资项目中的权益条款 75
2.6.3 初始资本注入形式条款 76
2.6.4 不确定性的资本补充条款 76
2.6.5 优先购买权条款 76
2.6.6 融资安排条款 77
2.6.7 项目的管理和控制条款 78
2.6.8 违约行为的处理方法条款 78
本章小结 80
关键概念 81
思考题 81
第3章 项目融资模式 82
3.1 选择项目融资模式需考虑的主要因素 83
3.1.1 项目有限追索 83
3.1.2 项目风险分担 84
3.1.3 通过税务安排降低投资成本和融资成本 85
3.1.4 项目融资与市场安排之间的关系 85
3.1.5 有效利用财务杠杆 85
3.1.6 优化融资结构 86
3.2 BOT项目融资模式 88
3.2.1 BOT融资模式的基本思路和运行的基本模式 89
3.2.2 BOT模式的操作程序 93
3.2.3 BOT模式的特点 94
3.2.4 BOT项目融资案例分析：印度大博电厂项目 96
3.3 ABS项目融资模式 100
3.3.1 资产证券化（ABS）的概念及其产生、发展的背景 100
3.3.2 ABS融资结构的基本要素与当事人 102
3.3.3 ABS融资模式的运行程序 106
3.3.4 ABS融资的适用范围及主要证券品种 111
3.3.5 ABS融资的特点及其在金融市场中的作用 116
3.3.6 ABS融资方式在我国的实践及其规范发展需要解决的问题 118
3.3.7 资产证券化融资案例分析 121
3.3.8 BOT与ABS项目融资方法差异比较 125
3.4 其他常用项目融资模式 127
3.4.1 投资者直接安排项目融资模式 127
3.4.2 投资者通过项目公司安排项目融资模式 132
3.4.3 以“设施使用协议”为基础的项目融资模式 136
3.4.4 以杠杆租赁为基础的项目融资模式 140
3.4.5 以“产品支付”为基础的项目融资模式 152
本章小结 155
关键概念 157
思考题 157
第4章 项目融资资金来源 161
4.1 项目资金的结构与选择 162
4.1.1 债务和股本资金的比例 162
4.1.2 合理的项目资金结构需要考虑的内容 163
4.2 股本资金与准股本资金 164
4.2.1 股本资金 165
4.2.2 准股本资金 166
4.2.3 以贷款担保形式出现的股本资金 170
4.3 债务资金 171
4.3.1 项目债务资金的主要来源及选择步骤 171
4.3.2 债务资金的基本结构性问题 175
4.4 商业银行贷款 179
4.4.1 参与项目融资的商业银行贷款基本情况 180
4.4.2 商业银行贷款的基本法律文件 182
4.4.3 担保的类型 183
4.5 国际辛迪加银团贷款 184
4.5.1 国际辛迪加银团贷款的特点 184
4.5.2 项目融资中使用辛迪加银团贷款的优点 184
4.5.3 国际辛迪加贷款的期限和价格 185
4.5.4 银团代理行 186
4.5.5 按比例分配偿债资金 187
4.5.6 世界银行参与的国际辛迪加贷款 187
4.6 世界银行贷款 188
4.6.1 世界银行集团的组成 189
4.6.2 世界银行贷款及担保方式 193
4.7 其他项目融资来源 201
4.7.1 双边机构 201
4.7.2 国际债券市场 203
4.7.3 基础设施投资基金 205
4.7.4 政府 205
本章小结 206
关键概念 207
思考题 207
第5章 项目融资可行性研究 209
5.1 项目可行性研究概述 210
5.1.1 可行性研究的依据 210
5.1.2 可行性研究的主要内容 211
5.1.3 可行性研究的步骤 213
5.2 项目财务评价 217
5.2.1 项目的现金流量分析 217
5.2.2 财务评价指标的计算 219
5.3 项目的可融资性分析 224
5.3.1 项目可融资性的内涵 224
5.3.2 对“免责条款”的运用 225
5.3.3 项目可融资性的必要条件 225
5.3.4 项目融资失败的原因 227
本章小结 228
关键概念 229
思考题 229
第6章 项目融资风险管理 230
6.1 项目风险的识别与种类 231
6.1.1 按照项目风险的可控制性划分 231
6.1.2 按照项目风险的阶段性划分 239
6.1.3 按照项目风险的投入要素划分 241
6.1.4 按照风险的影响范围分类 242
6.2 项目融资风险的分配与管理 243
6.2.1 项目融资风险的分配原则 243
6.2.2 项目融资主要风险的管理 243
6.3 项目风险的定量分析方法 252
6.3.1 确定项目风险收益率的CAPM模型 252
6.3.2 项目融资的敏感性分析 256
6.3.3 项目融资中的风险评价指标 257
本章小结 260
关键概念 261
思考题 261
第7章 项目融资担保 262
7.1 担保在项目融资中的作用 263
7.1.1 担保的概念和种类 263
7.1.2 担保在项目融资中的作用 264
7.2 项目担保人 264
7.2.1 项目投资者作为担保人 265
7.2.2 利用与项目有利益关系的第三方作为担保人 266
7.2.3 商业担保人 268
7.3 项目融资担保文件 269
7.3.1 项目担保的范围 269
7.3.2 融资文件 269
7.4 项目担保的范围和条件 270
7.4.1 项目担保的范围 270
7.4.2 项目担保条件及步骤 273
7.4.3 案例分析：孟加拉KAFCO化肥项目 274
7.5 项目融资担保的主要类型 275
7.5.1 直接担保 276
7.5.2 间接担保 280
7.5.3 或有担保 289
7.5.4 意向性担保 290
本章小结 292
关键概念 293
思考题 293
第8章 项目融资案例分析 294
8.1 国外项目融资案例 295
8.1.1 英法海底隧道工程项目融资实例 295
8.1.2 中信公司与澳大利亚波特兰铝厂项目融资 303
8.1.3 欧洲迪斯尼乐园项目融资 310
8.2 项目融资在我国的应用案例 317
8.2.1 广西来宾电厂B厂项目 317
8.2.2 成都自来水六厂案例 325
8.2.3 广东沙角B电厂 335
本章小结 337
思考题 338