第一讲 证券投资基金及其分类 1
什么是证券投资基金 1
为什么需要证券投资基金 3
（一）基金与股票、债券的差异 3
（二）基金与银行存款的差异 5
证券投资基金的分类 5
（一）公司型基金和契约型基金 6
（二）开放式基金和封闭式基金 7
（三）成长型基金、收入型基金和平衡型基金 8
（四）股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金 9
（五）在岸投资基金和离岸投资基金 10
（六）主动型基金与被动型（指数）基金 10
（七）公募基金和私募基金 11
（八）特殊类型基金 12
（九）其他分类 14
我国证券投资基金的产生、发展及前景 15
（一）早期探索阶段 16
（二）封闭式基金发展阶段 17
（三）开放式基金发展阶段 18
第二讲 股票型基金的投资风格与策略 21
持股集中度：集中与分散 21
投资风格：价值与成长 25
长期投资与波段操作 26
股票型基金的投资组合管理 30
第三讲 中国债券型基金的特点与未来出路 35
债券型基金的特点 35
中国债券型基金缘何边缘化 38
如何选择债券型基金 40
债券型基金适合怎样的投资者 41
第四讲 货币市场基金一定没有风险吗 45
三十年河东 三十年河西 45
货币市场基金的特点和市场定位 47
货币市场基金的风险和不规范行为 49
（一）货币市场基金的系统风险 49
（二）非系统性风险 50
货币市场基金的投资技巧 54
第五讲 开放式基金营销升级 59
开放式基金原有营销模式 60
（一）基金产品由单一到丰富 60
（二）申购赎回费用收取方式单一，费率设置不够灵活 60
（三）客户结构不合理，以机构客户为主 61
（四）代销渠道由单一的银行代销模式变为银行、券商多渠道代销模式 62
（五）基金公司从低调到启动全面营销，营销环境相对艰难 62
（六）过分注重一次性销售，持续营销和投资人教育缺乏力度 62
开放式基金营销新模式关键词解析 63
（一）基金复制 63
（二）基金分拆 64
（三）大比例分红 65
（四）基金产品的组合营销 65
（五）限额销售 66
（六）等比例配售 67
开放式基金营销现状 67
（一）产品设计——逐步走向“异化” 68
（二）价格体系——逐步走向完整 69
（三）销售模式——直销和代销两驾马车 71
（四）营销手段——竞争加剧花样翻新 73
（五）客户结构——个人投资者大量涌入 75
（六）投资人教育和代销机构的培训 75
开放式基金营销模式的未来蓝图 76
（一）公司品牌差异化加大，未来吸引投资者的可能更多是公司品牌 77
（二）对投资者教育的重视程度加强 77
（三）各公司风格差异化加大 77
（四）基金超市或专业基金销售公司的出现 77
第六讲 如何构造适合自己的基金组合 79
当前个人投资者投资基金的主要误区 79
（一）误区之一：只注重基金收益 80
（二）误区之二：将新基金当成新股认购 80
（三）误区之三：对基金净值“恐高”心理严重 81
（四）误区之四：盲目追求高比例分红、频繁分红 82
（五）误区之五：过度分散投资 83
（六）误区之六：频繁申购和赎回，未树立长期投资观念 84
（七）误区之七：盲目追求高收益的基金产品 85
（八）误区之八：对基金风险存在错误认识 86
构建适合自己的基金组合 87
（一）正确认识投资基金的意义 87
（二）如何评价和比较基金管理公司 88
（三）如何评价和比较基金产品 90
（四）评估个人投资者实际情况 91
（五）构建适合自己的基金组合的步骤 92
第七讲 基金评级：谁来告诉我们真相 95
投资者需要考虑的几个基本问题 95
（一）收益率 96
（二）风险 99
（三）基金的投资目标和投资风格 101
基金绩效评估的基本常识 104
（一）任何基金评级的基础是基金分类 105
（二）国内外基金评级机构及其评级方法简介 107
（三）基金评级应用的局限性 112
第八讲 指数基金的投资理念和绩效衡量 113
指数型基金及其发展 113
中国——并非完全有效的市场 115
ETF——市场成熟度标志 117
波段操作与指数化投资矛盾吗 120
指数基金的业绩衡量标准：跟踪误差 122
第九讲 谁在左右开放式基金的申购与赎回 127
投资者申购、赎回开放式基金的几种考量 127
股票型基金份额变化的几个规律 130
刻意控制业绩能否螳臂当车 134
投资股票型基金是否需要择时 137
第十讲 基金经理：走在遍布宝藏与荆棘的路上 141
基金经理的职责、使命与权限 141
中国基金经理的特征 142
揭秘中国基金经理的不规范行为 145
走在遍布宝藏与荆棘的路上 148
第十一讲 基金行为的羊群效应与类庄股运作 157
行为金融与一般非理性行为表征 157
（一）投资操作中的非理性表征之一——抛赚留跌 158
（二）投资操作中的非理性表征之二——羊群效应 159
（三）投资操作中的非理性表征之三——过度自信 161
远去的庄家 163
中国证券投资基金的“羊群效应” 166
（一）道德风险的存在和风险厌恶 167
（二）投资行为趋同性 167
（三）雷同的决策模式 168
（四）可能引发“羊群效应”的程序系统 168
中国证券投资基金的类庄股运作 169
第十二讲 封闭式基金及其折价率 175
封闭式基金折价率的几种解释 176
中国封闭式基金持续高折价率的特殊解释 178
（一）原因之一：流动性损失 178
（二）原因之二：双重交易成本 179
（三）原因之三：波段型投资者行为的不理性 179
（四）原因之四：封闭式基金业绩相对开放式基金较差 180
莫让封闭式基金沦为利益输送工具 181
封闭式基金未来出路何在 183
第十三讲 基金公司实力分析与行业版图变迁 189
为什么要评估基金公司 189
中国基金行业格局现状 190
评估基金公司的主要指标 193
指标之一：旗下基金数量（权重0.05） 193
指标之二：基金资产规模（权重0.1） 194
指标之三：基金运作时间（权重0.05） 194
指标之四：产品线结构（权重0.1） 194
指标之五：基金业绩表现（权重0.25） 195
指标之六：交易量与活跃度（权重0.05） 195
指标之七：基金管理公司财务指标（权重0.1） 195
指标之八：基金管理公司治理结构（权重0.1） 195
指标之九：研发力量（权重0.1） 196
指标之十：基金经理流动情况（权重0.1） 196
未来基金业的版图变迁 197
（一）市场制度变革孕育基金发展良机 197
（二）投资者结构的市场化 198
（三）基金公司之间竞争加剧 198
第十四讲 如何阅读基金财务报告 203
基金年报基本结构 203
（一）重要提示及目录 204
（二）基金简介 204
（三）主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况 205
（四）管理人报告 206
（五）托管人报告 207
（六）审计报告 208
（七）财务会计报告 208
（八）投资组合报告 209
（九）基金份额持有人户数、持有人结构（及前十名持有人） 209
（十）开放式基金份额变动 210
（十一）重大事件揭示 210
基金重点财务指标分析 211
（一）主要财务指标 211
（二）净值表现 212
（三）过去三年收益分配情况 212
基金财务报告分析 212
（一）资产负债表分析要点 213
（二）经营业绩表分析 215
（三）收益分配表分析 216
（四）净值变动表分析 217
（五）财务报表附注 218
（六）投资组合报告 219
（七）交易成交量和及佣金情况 219
几点注意事项 219
（一）不要过度依赖数据，对数据的理解不要教条化 220
（二）多采用单位化的分析方法 220
（三）注意把握指标区别，深入体会指标含义 220
（四）勤看报表，开卷有益 221
（五）随时跟踪基金报告 221
第十五讲 2020年前后的基金产品创新 223
宏观市场和宏观证券投资基金 223
行业景气指数ETF基金 226
职业梦想投资基金 226
助学可转换债券投资基金 229
跋 231