第一章 导论 1
第一节 私募基金概述 1
一、私募基金内涵 2
二、私募基金的组织形式 2
三、私募基金特点 4
第二节 私募基金行业的风险 6
一、私募基金行业的主要风险 7
二、我国私募基金行业的特有风险 8
第三节 私募基金风险的影响 10
一、不利于社会稳定 10
二、不利于金融市场乃至金融体系的稳定 11
三、不利于金融市场的健康发展 12
四、不利于基金行业的健康发展 12
五、不利于保护投资者利益 13
第四节 私募基金风险管理研究的重要意义 13
一、有利于促进金融体制改革和金融体系稳定 14
二、有利于促进整个基金行业进一步健康发展 14
三、有利于保护投资者和基金管理人利益 15
四、有利于促进我国机构投资者发展 16
五、提高超额收益、降低风险 16
第五节 风险管理系统的要求 19
一、形成明确的风险理念 19
二、考虑关键风险成分 21
三、注重量化分析 22
四、不能忽视定性分析 24
五、考虑极端情形 24
六、VaR成为关键组成部分 25
第二章 评估风险容忍度 27
第一节 生命周期 27
一、积累阶段 28
二、巩固阶段 29
三、花费阶段 29
四、赠送阶段 30
第二节 风险容忍度的影响因素 30
第三节 风险容忍度评估方法 33
第四节 风险容忍度评估表 39
一、美林证券评估表 39
二、Lisa Berger评估表 43
第三章 市场风险管理技术 47
第一节 基于定价理论的风险管理技术 49
一、固定收益证券风险管理技术 49
二、股票风险管理技术 54
三、期货风险管理技术 57
四、期权风险管理技术 58
五、外汇风险管理技术 66
第二节 市场风险VaR 70
一、VaR计算方法 72
二、VaR应用 80
三、相对VaR、边际VaR、增量VaR 86
四、VaR的局限性 91
第三节 压力测试 95
一、压力测试概述 96
二、压力测试的要求与步骤 100
三、压力测试方法 104
第四节 事后检验 118
一、事后检验方法 119
二、需要考虑的其他因素 121
第五节 基于收益的投资风格分析 122
一、资产收益因素模型 123
二、基于收益的投资风格分析 124
三、Francois-Serge Lhabitant模型 128
第四章 经营风险管理技术 134
第一节 经营风险管理基础 134
一、经营风险定义 134
二、经营风险来源 136
三、经营风险类型 137
四、经营风险管理目标 140
五、经营风险管理流程 140
六、经营风险管理框架 142
七、经营风险管理对高管人员的要求 144
第二节 经营风险量化控制技术 145
一、经营风险量化控制的目的 146
二、经营风险量化控制的障碍 148
三、经营风险量化控制步骤 153
四、经营风险量化控制的时机选择 154
五、经营风险量化控制应注意的问题 155
六、经营风险量化控制技术分类 157
第三节 经营风险VaR 161
一、经营风险VaR模型 161
二、参数估计 162
三、情景分析 166
四、KRD分析 168
五、经营风险分析与监控报告 169
第四节 Near-Miss模型 170
一、Near-Miss模型结构 172
二、Near-Miss模型管理程序 174
三、Near-Miss模型优选程序 177
第五章 信用风险管理技术 180
第一节 信用风险管理基础 181
一、信用风险概念 181
二、信用风险与期权定价理论 183
三、信用风险管理障碍 185
第二节 信用风险分析模型 187
一、CreditMetrics/CreditVaR Ⅰ模型 187
二、KMV模型 200
三、CreditRisk＋模型 214
四、CreditPortfolio View模型 219
第三节 信用风险管理手段 221
一、限制风险头寸 222
二、逐日盯市 223
三、抵押 223
四、轧差 224
五、最低信用标准和增强衍生产品公司（EDPC） 225
六、信用VaR 226
七、保险 227
八、信用衍生工具 227
九、信用久期 231
第六章 风险预算 233
第一节 风险预算概述 233
一、风险预算定义 233
二、风险预算与资产配置比较 233
第二节 风险预算框架 237
一、确定监控内容 237
二、设置风险限制 238
三、监控风险限制是否被突破 239
四、突破风险限制后的校正行动 240
五、评估经风险调整后的投资表现 244
第三节 风险预算与其他风险管理技术的比较 244
一、风险预算与投资指引 245
二、风险预算与标准差 246
三、风险预算与β 247
四、风险预算与久期 247
五、风险预算与控制流动性、信用和集中性风险 247
第七章 未来需要解决的主要风险管理问题 250
第一节 续存偏差 250
第二节 动态风险 252
第三节 非线性风险 254
第四节 流动性风险 257
第五节 风险偏好 260
参考文献 261