第1章 现代资本市场理论与投资管理实践 1
1.1 现代资本市场理论的发展 1
1.1.1 资本市场理论的起源 1
1.1.2 现代资本市场理论的发展历程 2
1.1.3 现代资本市场理论的最新发展 4
1.2 现代资本市场理论对投资管理实践的作用 5
1.3 本书内容提要 7
参考文献 8
第2章 资本市场理论基础 9
2.1 证券组合、风险偏好与收益分布特征 9
2.1.1 期望效用函数 9
2.1.2 证券组合 9
2.1.3 风险厌恶 10
2.1.4 随机占优 17
2.2 均值-方差组合证券选择理论 19
2.2.1 均值-方差偏好 19
2.2.2 均值-方差准则与风险分散 20
2.2.3 有效边界 21
2.3 基金分离定理及其扩展 25
2.3.1 两基金分离定理 26
2.3.2 引入指数期货的组合证券选择与基金分离定理 27
2.4 资本资产定价模型 36
2.4.1 资本市场均衡 37
2.4.2 资本资产定价模型的具体形式 37
2.4.3 零贝塔资本资产定价模型 39
2.4.4 引入指数期货的资本资产定价模型 40
2.4.5 具有不同持有期限的资本资产定价模型 41
2.5 套利定价理论 42
2.5.1 多因素模型与因素风险 43
2.5.2 套利组合 44
2.5.3 套利定价理论 44
2.5.4 资本资产定价模型与套利定价理论 47
2.6 期权定价理论 48
2.6.1 期权的概念 48
2.6.2 理性期权定价的性质 49
2.6.3 二叉树定价模型 53
2.6.4 Black-Scholes期权定价模型 55
2.6.5 组合证券保险 59
2.7 有效市场理论 60
2.7.1 有效市场的基本概念 60
2.7.2 有效市场与理性预期 61
2.7.3 有效市场的检验 64
附录 66
参考文献 77
第3章 组合证券投资决策与管理方法 80
3.1 限制性卖空情况下证券组合有效边界的特征和确定方法 83
3.1.1 限制性卖空情况下证券组合有效边界的特征 83
3.1.2 组合构成和有效边界变动的确定方法 90
3.1.3 小结 93
3.2 市场指数模型下最优证券组合的简化算法 94
3.2.1 EGP算法 94
3.2.2 存在负贝塔系数情况下扩展的EGP算法 98
3.2.3 进一步的推广 100
3.2.4 释例 104
3.2.5 贝塔系数为1条件下的最优证券组合 104
3.2.6 小结 105
3.3 基于斯坦规则的协方差矩阵估计改进的实证研究 106
3.3.1 Ledoit和Wolf（2003）的协方差矩阵斯坦规则估计量 106
3.3.2 实证数据及方法 107
3.3.3 实证结果 108
3.3.4 小结 110
3.4 基于再抽样技术的组合证券投资模型 110
3.4.1 Bootstrap再抽样方法及其在均值-方差模型中的运用 110
3.4.2 再抽样投资组合分析及其实证研究 111
3.4.3 再抽样有效置信区域及其在投资组合修正中的应用分析 114
3.4.4 小结 120
3.5 证券组合的业绩评价与管理方法 121
3.5.1 相对风险测度与均衡资产定价 121
3.5.2 基于绩效的报酬结构与组合证券选择 124
3.5.3 管理者风险偏好确知情况下的PBF与信息价值 126
3.5.4 管理者风险偏好未知情况下的PBF与信息价值 129
3.5.3 小结 134
3.6 组合证券保险及波动率估算误差的影响 134
3.6.1 沪市股票指数历史波动率的计算 134
3.6.2 动态套期保值的模拟过程 137
3.6.3 波动率估算误差对动态套期保值的影响 142
3.6.4 小结 145
附录 146
参考文献 149
第4章 证券市场有效性与投资者行为 152
4.1 证券市场有效性与投资者行为研究综述 153
4.1.1 技术分析有效性研究现状 153
4.1.2 互自相关与反转交易策略研究现状 155
4.1.3 交易时刻与非交易时刻波动研究现状 156
4.1.4 事件研究与过度反应研究现状 157
4.1.5 处置效应研究现状 158
4.1.6 羊群效应研究现状 159
4.2 技术分析交易规则有效性的检验 161
4.2.1 考虑交易费用和风险情况下移动平均规则有效性检验 161
4.2.2 相对强弱指标交易规则有效性检验 167
4.2.3 小结 172
4.3 互自相关及反转交易策略的检验 172
4.3.1 互自相关关系与领先滞后结构的检验 172
4.3.2 互自相关关系与反转交易策略收益 180
4.3.3 小结 183
4.4 交易时刻与非交易时刻收益率波动的检验 183
4.4.1 实证方法与数据 183
4.4.2 实证结果 186
4.4.3 小结 191
4.5 收益公布效应与盈利信息过度反应的检验 192
4.5.1 对我国股市收益公布效应的实证检验 192
4.5.2 对我国股市盈利信息过度反应的实证检验 196
4.5.3 小结 203
4.6 证券市场处置效应的检验 203
4.6.1 实证方法与数据 203
4.6.2 股市下跌背景下的处置效应检验 205
4.6.3 基于投资者个体特征的处置效应检验 210
4.6.4 小结 214
4.7 证券市场羊群行为的检验 215
4.7.1 基于个股的羊群行为检验 215
4.7.2 基于基金的羊群行为检验 223
4.7.3 小结 229
参考文献 230
第5章 集合竞价与连续竞价交易机制研究 237
5.1 集合竞价与连续竞价交易机制研究综述 237
5.1.1 证券交易机制概述 237
5.1.2 集合竞价交易机制的研究现状 240
5.1.3 基于连续双向拍卖机制的连续竞价研究现状 241
5.1.4 集合竞价与连续竞价的实证比较研究现状 246
5.2 封闭式与开放式集合竞价机制下的价格发现分析 247
5.2.1 基本假设 247
5.2.2 封闭式集合竞价的价格发现模型 248
5.2.3 开放式集合竞价的价格发现模型 249
5.2.4 数字释例 251
5.2.4 小结 255
5.3 连续双向拍卖机制下的短期价格行为及交易量研究 256
5.3.1 基本模型 256
5.3.2 连续双向拍卖机制下的短期价格行为分析 258
5.3.3 连续双向拍卖机制下的交易量分析 268
5.3.4 小结 272
5.4 集合竞价与连续竞价机制下的股票价格行为实证研究 272
5.4.1 实证方法和数据 273
5.4.2 股票收益率正态性分析 275
5.4.3 股票收益率波动性分析 276
5.4.4 不同交易机制下的市场有效性检验 280
5.4.5 小结 281
附录 283
参考文献 297