导论 1
第一篇 虚拟经济的非稳态特征 27
第1章 资本类金融资产的内在波动性 27
1.1 资本类金融资产价格波动的理论模型 27
1.1.1 费雪“负债—通货紧缩”模型 27
1.1.2 凯恩斯“选美博弈”模型 28
1.1.3 明斯基“金融不稳定假说”模型 30
1.1.4 金德尔伯格“经济恐慌”模型 31
1.2 资本类金融资产价格的波动性分析 33
1.2.1 资本类金融资产价格变化的动态特征 33
1.2.2 资本类金融资产内在波动的动因 35
1.2.3 资本类金融资产内在波动对金融体系的影响 39
1.3 资本类金融资产膨胀、泡沫与金融危机 40
1.3.1 资本类金融资产膨胀与泡沫 41
1.3.2 资本类金融资产膨胀与金融危机 43
1.4 结论 46
第2章 房地产的虚拟资产特性与价格波动 47
2.1 房地产的虚拟资产特性分析 47
2.1.1 房产的虚拟性分析 48
2.1.2 地产的虚拟性分析 48
2.2 房地产虚拟资产特性的主要表现形式 50
2.2.1 房地产的资产化趋势和投机功能逐渐加强 50
2.2.2 房地产价格的波动性较强 52
2.2.3 房地产价格波动经常脱离经济基础价值的支撑 56
2.3 房地产价格波动的非平稳性 57
2.3.1 房地产价格波动非平稳性的理论分析 57
2.3.2 房地产价格波动非平稳性的实证分析 64
2.4 结论 85
第3章 非稳态虚拟经济对实体经济的影响 87
3.1 虚拟经济与实体经济的关系模型 87
3.1.1 信用经济下的货币循环流模型 87
3.1.2 虚拟经济与实体经济共同均衡模型 88
3.2 虚拟经济对实体经济的影响条件与渠道 92
3.2.1 虚拟经济对实体经济发挥作用的条件 92
3.2.2 虚拟经济变动影响投资与消费的渠道 93
3.3 非稳态虚拟经济对实体经济的双面效应 95
3.3.1 虚拟经济对现代经济增长的贡献效应 96
3.3.2 虚拟经济内在波动性对实体经济的负面影响 100
3.4 结论 103
第二篇 虚拟经济的合理规模研究 107
第4章 虚拟经济合理规模的理论模型 107
4.1 新古典增长模型分析框架 107
4.1.1 新古典生产函数 107
4.1.2 关于生产函数的假定 108
4.1.3 增长核算 109
4.1.4 Cobb-Douglas生产函数 110
4.2 虚拟经济与实体经济的均衡关系：基于新古典框架的分析 110
4.2.1 基本模型 111
4.2.2 扩展模型 125
4.3 虚拟经济与实体经济均衡发展机制分析 129
4.3.1 虚拟经济与实体经济的内在均衡机制 130
4.3.2 外部冲击下虚拟经济与实体经济的均衡恢复与变化机制 131
4.4 结论 132
第5章 虚拟经济合理规模的实证分析：国际视角 133
5.1 全球虚拟资产总量分析 133
5.1.1 存量分析 133
5.1.2 流量分析 136
5.2 股市的合理规模问题：以美国为例 140
5.3 房地产市场的合理规模问题：以日本为例 147
5.4 开放条件下的合理规模问题：以泰国为例 157
5.5 结论 163
第6章 中国虚拟经济合理规模的实证研究 164
6.1 中国金融资产合理规模的实证分析 164
6.2 中国房地产市场合理规模的实证分析 170
6.2.1 房价—收入比 170
6.2.2 房价—租赁价格比 177
6.2.3 房屋空置率 183
6.3 结论 185
第三篇 复杂性视角下的虚拟经济及其风险预警研究第7章 复杂性科学——研究虚拟经济的新方法 189
7.1 复杂性科学的内涵与发展现状 189
7.1.1 复杂性科学概述 189
7.1.2 系统和复杂性系统的主要特征 190
7.1.3 复杂性科学的国内外研究现状 193
7.2 复杂性科学的基础理论 194
7.2.1 耗散结构理论 195
7.2.2 协同论 197
7.2.3 突变论 199
7.3 复杂性科学应用于虚拟经济研究中的可行性的理论分析 200
7.3.1 复杂性科学在经济中的应用 200
7.3.2 复杂性科学与虚拟经济研究的哲学关系 202
7.3.3 从复杂性科学研究视角出发描述虚拟经济 204
7.4 结论 204
第8章 虚拟经济具备复杂性系统主要特征的实证研究 206
8.1 判定虚拟经济具备复杂性系统主要特征的实证工具 206
8.1.1 国外衡量系统具备复杂性系统主要特征的实证工具 206
8.1.2 国内衡量系统具备复杂性系统主要特征的实证工具 209
8.1.3 衡量虚拟经济具备复杂性系统主要特征的实证工具 209
8.2 虚拟经济具备复杂性系统主要特征的实证检验 210
8.2.1 国外虚拟经济具备复杂性系统主要特征的实证检验 211
8.2.2 中国虚拟经济具备复杂性系统主要特征的实证分析 216
8.3 结论 223
第9章 复杂性视角下虚拟经济波动风险预警系统的构建 225
9.1 复杂性视角下虚拟经济波动的演化规律 225
9.1.1 复杂性系统演化规律研究的实验基础——沙堆实验 225
9.1.2 不同学派对复杂性系统演化规律的研究 227
9.1.3 虚拟经济波动的演化规律 229
9.2 复杂性视角下虚拟经济波动风险预警系统的理论框架 232
9.2.1 VaR的含义与测算方法 233
9.2.2 以VaR作为建立虚拟经济波动风险预警系统核心方法的原因 238
9.2.3 复杂性视角下虚拟经济波动风险预警系统建设的一般框架 239
9.3 结论 241
第10章 中国虚拟经济波动风险预警系统的构建 242
10.1 中国虚拟经济的波动特性分析 242
10.1.1 虚拟经济波动特性的理论分析 242
10.1.2 中国虚拟经济波动特性的实证分析 244
10.2 中国虚拟经济波动风险预警系统的VaR模型选择 254
10.2.1 VaR算法选择 254
10.2.2 方差估计模型的选择 254
10.2.3 残差分布假设的选择 257
10.2.4 VaR模型的准确性检验 257
10.3 中国虚拟经济风险预警系统构建的实证分析 258
10.3.1 中国股票价格波动风险预警系统的构建 258
10.3.2 中国债券价格波动风险预警系统的构建 262
10.4 基于GARCH类模型的VaR中国虚拟经济波动风险预警系统的操作流程 265
10.5 结论 267
第四篇 中国虚拟经济发展与风险防范的对策选择第11章 中国证券市场发展与风险防范的对策选择 271
11.1 提高中国证券市场的市场化程度 271
11.1.1 证券市场深化的必然性分析 272
11.1.2 中国证券市场市场深化的战略选择 274
11.2 寻求有效的证券市场监管手段 276
11.2.1 有限信息与政府有限理性 277
11.2.2 有效适度监管的政策选择 278
11.3 证券市场微观结构的优化 280
11.3.1 证券市场微观结构的含义 280
11.3.2 优化证券市场微观结构对发展证券市场的意义 281
11.3.3 影响证券市场微观结构的因素 282
11.3.4 优化中国证券市场微观结构的对策 283
11.4 结论 286
第12章 中国房地产市场发展与风险防范的对策选择 287
12.1 积极推进房地产市场化改革 287
12.2 加强房地产市场宏观调控 288
12.2.1 2003～2006年房地产市场宏观调控政策及效果 289
12.2.2 未来房地产市场调控的总体思路 292
12.3 严防房地产金融风险 293
12.4 结论 295
参考文献 297