绪论 1
第一篇 公司信用风险 3
第一章 主权和国家风险 3
政府力量：它们设置了基础规则 5
物质和人力基础设施 8
金融市场 9
宏观经济因素 10
外汇风险 13
本章小结 13
第二章 行业风险 15
销售和收入前景 17
商业周期和季节性模型 21
进入壁垒 23
行业风险对信用质量设置了上限吗 26
本章小结 29
案例研究：美国电信的信用质量——一个变迁的故事 31
第三章 公司特有的经营风险 35
竞争地位和竞争者分析 36
市场地位、销售增长和定价是相互关联的 38
经营连续性和稳定性 41
本章小结 46
第四章 管理因素 48
管理评估 49
公司治理 50
财务政策 56
本章小结 58
第五章 财务风险分析 60
资产负债表 65
盈利能力 68
现金流的充足性 70
流动性和财务灵活性 74
管理 77
本章小结 78
第六章 现金流预测和建模 80
财务预测：主要模块 81
准备财务预测：可口可乐公司——案例分析 84
本田汽车公司——案例分析 105
本章小结 111
第二篇 债务工具的信用风险 115
第七章 债务工具和债务文书 115
债务工具 116
信用文书分析简介 126
分析债券契约或信用协议：实例分析 130
阅读债券契约或贷款协议的释义部分 137
本章小结 142
第八章 破产制度和债务结构 144
破产制度 145
优先级排序导论 149
优先级排序：次级债权人 151
优先级排序：有担保的债权人 161
基于资产的交易 165
附录：杠杆收购简介 170
本章小结 172
第九章 评估回收前景 175
违约类型 176
为陷入财务危机的公司估价 178
公司估价：从债权人角度出发的一个示例 178
将回收期望纳入公司价值评估：极其重要的经营风险 187
财务危机状态下单项资产的估价 189
本章小结 193
第三篇 度量信用风险 197
第十章 综合：信用评级 197
建议的公司信用评分模板 198
五级信用风险的分类特征 202
回收期望排序 206
本章小结 207
第十一章 测量信用风险：定价和信用风险管理 209
公司信用评分与回收前景评分的结合：固定收益证券定价和风险配置 210
如何使用公司信用评分（评级）和回收评分（评级） 214
本章小结 222
第四篇 附录A～G：信用分析案例 227
附录A AT＆T康卡斯特 227
当前（宣布购并之前的）评级 228
行业概况 228
AT＆T宽带交易 229
成功的关键因素：有线电视行业 231
附录B 米高梅公司和美乐滋公司的合并 236
当前（宣布购并之前的）评级 237
博彩业概况 237
米高梅和美乐滋之间的交易 238
成功的关键因素：美国博彩业 240
附录C 家乐氏收购奇宝 243
概况 243
行业风险 245
家乐氏公司的业务风险 246
合并后的公司 248
新公司的财务状况 249
信用决策——购并后 252
附录D 雷普索尔／YPF 255
雷普索尔公司相关背景 255
成功的关键因素：石油和天然气行业 270
附录E 新西兰航空公司 275
新西兰航空公司 277
新西兰航空公司简史 279
安赛特控股集团 280
管理预测和敏感度 282
同型比较 284
成功的关键因素：航空业 288
附录F 同型比较：三家最大的美国林业产品公司 293
行业特征 294
成功的关键因素 296
附录G 耶尔集团有限公司的杠杆收购 305
背景 305
公司结构和高级信用便利 310
英国的破产及其执行程序：行政接管 314