第一篇 什么是资产证券化 3
第一章 货币和证券——基于经济性质状态的表述 3
第一节 初级证券和间接证券 3
一、初级证券和间接证券 3
二、金融中介机构和间接证券 4
三、中央银行和现金 5
第二节 债务性和权益性 7
一、债务性和权益性 7
二、银行以自己的信用替代买方的信用 8
第三节 流动性和非流动性 10
一、流动性和非流动性 10
二、流通手段、融资手段和贷款 12
第二章 资产证券化的空间变换 14
第一节 空间变换的概念 14
一、关系、映射和空间 14
二、映射关系的表示 17
三、经济性质状态的空间构造 18
第二节 空间变换中的运算和关系映射反演对称 21
一、对作用关系的展开和关系映射反演对称 21
二、几何解释 25
三、划分、轨道和稳定子群 26
第三节 经济性质状态集合中的偏序格 27
一、经济性质状态集合中的偏序格 27
二、Hasse图和偏序集的结构 29
第四节 信托交易结构和特定目的公司交易结构的空间状态表示 32
一、信托交易结构的空间状态表示 32
二、特定目的公司交易结构的空间状态表示 35
第三章 资产证券化的时间变换（Ⅰ） 39
第一节 一个经典式解说 39
一、借贷货币资本运动原理 39
二、双重的支出和双重的回流 44
第二节 基于资产证券化的双重的支出和三重的回流 49
一、基本原理 50
二、货币金融中介机构的资产证券化——以住宅抵押贷款为例 55
第三节 时间变换中的对称性 66
一、时间平移对称性 67
二、匹配平移对称性 69
第四章 资产证券化的时间变换（Ⅱ） 72
第一节 非货币金融中介机构的资产证券化 72
一、贷款的形成与回流 73
二、贷款的证券化 74
第二节 资产证券化中的专业化中介机构 78
一、购入银行中介机构的贷款和将贷款证券化 80
二、购入非银行金融中介机构的贷款和将贷款证券化 83
三、自己发起贷款和将贷款证券化 85
四、中央银行购入证券化中介机构的资产证券 88
第二篇 为什么有资产证券化 93
第五章 货币、证券和资产证券化的图 93
第一节 规定 94
一、节点 94
二、边 94
三、度数 96
第二节 证券的图 98
一、企业票据的图 98
二、企业债券的图 99
三、银行股票的图 100
第三节 货币的图 101
一、货币创造、货币运动和货币回流的图 102
二、货币让渡和货币回流的图 108
三、货币付出的图 110
四、公开市场操作的图 114
第四节 银行成为整个经济的中枢的图 118
一、银行部门向经济主体发起贷款 118
二、以货币作为流通手段媒介商品交换 119
三、以货币作为支付手段偿付债务 120
四、直接融资中货币的运动 121
五、第三方支付 122
第五节 资产证券化的图 125
一、资产证券化的图——基于资产负债位移法 125
二、资产证券化交易结构中债权债务关系结束路径的图 128
三、资产证券化交易结构中债权债务关系形成路径的图 130
第六章 金融体系演进中的对称性和资产证券化 133
第一节 银行主导阶段 133
一、演进的历程 133
二、演进中的对称性及其操作——没有银行介入的情况 134
三、演进中的对称性及其操作——有银行介入的情况 137
第二节 市场主导阶段 140
一、演进的历程 140
二、演进中的对称性及其操作 141
第三节 资产证券化阶段 143
一、演进的历程 143
二、演进中的对称性及其操作 144
第四节 三个阶段的比较分析 147
一、比较分析之一——会计表示 147
二、比较分析之二——图形表示和对称性 149
三、加入企业资产证券化和贷款直接交易的情况 155
四、加入负债信托和债权转股权股的情况 158
五、加入非货币金融中介机构资产证券化的情况 161
六、综合的情况 163
第五节 金融结构对称性的比较分析 164
一、图的对称定义 164
二、BMS型金融结构的对称性 165
三、BM型金融结构的对称性 167
四、B型金融结构的对称性 169
五、三种金融结构的对称性比较 170
第六节 间接融资、直接融资和资产证券化的对称性 171
一、间接融资的对称性 171
二、直接融资的对称性 172
三、资产证券化的对称性 173
四、图5-22和图5-23中图的子图的关系结构的对称性比较 174
第七章 现代金融体系中的SPV及其功能 176
第一节 重新安排现金流 176
一、ABS的分类 176
二、重新安排现金流 178
三、三种类型的比较 182
第二节 从一次资产到二次资产的桥梁 183
一、从“困惑”到“理想”的桥梁 183
二、桥梁的结构及其关联——货币金融中介 184
三、桥梁的结构及其关联——非货币金融中介 191
第三节 银行配置和证券配置相结合的机制 193
一、现代金融体系的基本面貌 193
二、银行配置与证券配置相结合的机制 198
三、对图7-7表述的进一步归纳 200
第四节 金融体系中的对称性 203
一、图7-7中图的同构图 203
二、图7-9中图的基础简单图、简单对偶图和对称性 204
第三篇 资产证券化的特点 209
第八章 若干比较分析 209
第一节 贷款、证券与资产证券化 209
一、贷款、证券和贷款的证券化 209
二、企业股票发行和资产证券化 210
三、货币总量、资产负债表规模和金融交易表 216
四、货币收入流通速度和货币供给能力 218
五、银行股票发行和资产证券化 220
第二节 资产转换型SPV和资金运用型SPV 225
一、资产转换型SPV和资金运用型SPV的比较 226
二、资产转换型载体的活用 229
三、从一般企业到SPC再到信托 232
第三节 银行理财产品与资产证券化 234
一、银行理财产品的实在性 234
二、表内银行理财产品和表内资产证券化 235
三、作为表外业务的银行理财产品 242
四、从银行理财产品到资产证券化 248
五、银行理财产品、影子银行和资产证券化 252
第九章 贷款转移中的时空变换 255
第一节 贷款转移的空间变换和对称性 255
一、基于现值的二维空间时间序列 255
二、贷款转移中的空间变换和对称性 257
第二节 贷款转移中的时空变换和对称性 258
一、穿越空间的贷款转移 259
二、贷款转移中的时空变换和对称性 260
第三节 贷款转移和贷款在K和K′上的运动 261
一、贷款转移 262
二、贷款转移前后贷款在K和K′上的相对运动情况 262
第四篇 资产证券化在经济发展中的作用和在我国的应用 267
第十章 资产证券化与金融发展 267
第一节 金融结构 267
一、资产证券化与金融结构 268
二、金融结构与经济增长 270
第二节 贷款理念的演进 273
一、对象资产的存在状态 274
二、证券发行、证券投资和借款的存在状态 278
三、交易结构的存在状态 279
四、交易结构的群和完美对称 281
第三节 风险再分配与功能再配置 283
一、风险再分配及其技术构成 284
二、风险再分配的经济学分析 286
三、功能再配置 289
第四节 银行识别能力 291
一、正常情况下银行的识别能力 292
二、泡沫冲击下银行的识别能力 293
第十一章 资产证券化对货币、信用和总产出的影响 297
第一节 资产证券化对货币供求的影响 297
一、资产证券化对货币供给的影响——单一银行 297
二、资产证券化对货币供给的影响——银行部门 298
三、资产证券化对货币需求的影响 301
第二节 资产证券化对总产出的影响——基于CCS-LMS结构和匹配平移对称的表述 304
一、假设条件 305
二、CCS-LMS结构 311
第三节 资产证券化对货币政策传导机制的影响 313
一、货币观和信用观 314
二、资产证券化与货币政策传导机制 317
第四节 资产证券化对货币市场均衡的影响 322
一、对投机性货币需求和交易性货币需求的影响 323
二、对LM曲线的影响 324
第十二章 经验与借鉴 328
第一节 专业化机构 328
一、专业化机构的背景 329
二、以AMC作为我国发展信贷资产证券化的专业化机构 330
三、AMC的资金来源 333
四、AMC证券化交易结构的资金循环基本面貌 334
五、投资银行运用独立SPV 336
第二节 注资、不良贷款剥离再贷款及其善后 338
一、注资、不良贷款剥离再贷款 338
二、善后 341
第三节 外汇资产证券化——一个假说 346
一、外汇资产证券化 346
二、与国外企业在我国发行以人民币计价的国际股相比较的分析 352
第四节 资产证券化的未来 359
一、对资产证券化的相关评说 359
二、《美国金融危机调查报告》对资产证券化的见解 361
三、资产证券化的未来 362
四、我国的资产证券化进程与《信托法》 364
附录 资产证券化中的信托 366
参考文献 378